迅捷興科創(chuàng)板上市申請(qǐng)近日獲得上交所受理。迅捷興主要從事印制電路板，也就是PCB的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，大華股份、?？低暿瞧渲匾蛻?。國(guó)內(nèi)PCB企業(yè)眾多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。相比于知名廠商，目前迅捷興市場(chǎng)占有率不高。公司此次擬募資4.5億元，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。

小批量板業(yè)務(wù)居前

迅捷興的產(chǎn)品種類覆蓋HDI板、高頻板、高速板、厚銅板、金屬基板、撓性板、剛撓結(jié)合板等，尤其專注于印制電路板樣板、小批量板的制造，以“多品種、小批量、高層次、短交期”為特色，致力于滿足客戶新產(chǎn)品的研究、試驗(yàn)、開(kāi)發(fā)與中試需求，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于安防電子、工業(yè)控制、通信設(shè)備、醫(yī)療器械、汽車電子、軌道交通等領(lǐng)域。

迅捷興介紹，與大批量板生產(chǎn)廠商相比，樣板、小批量客戶更為分散，平均訂單面積更小，訂單品種更多，對(duì)訂單反應(yīng)速度、生產(chǎn)管理、訂單處理及交貨期要求更高。2019年公司訂單數(shù)量超過(guò)6.5萬(wàn)個(gè)，平均訂單面積約為4.7平方米。目前，國(guó)內(nèi)專業(yè)定位于樣板、小批量板生產(chǎn)的廠商較少，公司積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和客戶資源，具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

為保證多品種、小批量產(chǎn)品交付能力，公司建立了快速響應(yīng)的工程服務(wù)體系、柔性化的生產(chǎn)管理體系和快捷高效的產(chǎn)品配送體系，快速響應(yīng)客戶需求，助力客戶研發(fā)效率提升。公司雙面板最快可實(shí)現(xiàn)24小時(shí)內(nèi)交貨，多層板最快可實(shí)現(xiàn)36小時(shí)內(nèi)交貨。

公司專注于PCB樣板和小批量板業(yè)務(wù)，持續(xù)布局從客戶產(chǎn)品研發(fā)到批量生產(chǎn)一站式服務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)從樣板生產(chǎn)到批量板生產(chǎn)的無(wú)縫對(duì)接，減少中間環(huán)節(jié)和資源的浪費(fèi)。

2017年-2019年以及2020年一季度（報(bào)告期），大華股份、?？低暰涣泄厩拔宕罂蛻?。迅捷興特別指出，上半年公司全力配合邁瑞醫(yī)療的呼吸機(jī)、監(jiān)護(hù)儀，海康威視的熱成像儀、安檢門(mén)，大華股份的紅外人體測(cè)溫檢測(cè)系統(tǒng)等重點(diǎn)疫情防控產(chǎn)品的PCB供應(yīng)。

市占率有待提高

中國(guó)目前是全球PCB行業(yè)最大生產(chǎn)國(guó)，占全球PCB行業(yè)總產(chǎn)值由2000年的8.1%上升至2018年的52.4%。

當(dāng)前，通訊電子行業(yè)、消費(fèi)電子行業(yè)需求相對(duì)穩(wěn)定，汽車電子、醫(yī)療器械等市場(chǎng)新增需求逐年上升。根據(jù)Prismark預(yù)測(cè)，未來(lái)五年全球PCB行業(yè)產(chǎn)值將持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2020年至2024年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.3%，2024年全球PCB行業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到758.46億美元。中國(guó)市場(chǎng)的核心地位將更加穩(wěn)固，至2024年行業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到417.70億美元。

迅捷興表示，國(guó)內(nèi)印制電路板企業(yè)眾多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。公司已具備一定制造實(shí)力，但與其他知名廠商相比市場(chǎng)占有率仍待進(jìn)一步提高。

2017年我國(guó)PCB企業(yè)大約1300家，主要分布在珠三角、長(zhǎng)三角和環(huán)渤海區(qū)域；2019年中國(guó)PCB行業(yè)前十大企業(yè)包括鵬鼎控股、東山精密、健鼎科技、深南電路、華通電腦、建滔集團(tuán)等，排在第十位的奧特斯（中國(guó)）有限公司營(yíng)收規(guī)模達(dá)65億元。迅捷興2019年?duì)I收規(guī)模為3.88億元。

根據(jù)CPCA公布的《第十九屆中國(guó)電子電路行業(yè)排行榜》，在內(nèi)資PCB百?gòu)?qiáng)企業(yè)中，迅捷興排名63位。不過(guò)，公司在專業(yè)從事樣板和小批量板的企業(yè)中位居前列。

迅捷興認(rèn)為，PCB行業(yè)存在市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中的趨勢(shì)，但未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期仍將保持較分散的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。此次公司擬投入募集資金4.5億元，用于年產(chǎn)30萬(wàn)平方米高多層板及18萬(wàn)平方米HDI板項(xiàng)目，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

公司表示，將堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，持續(xù)跟蹤下游客戶應(yīng)用需求以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，力爭(zhēng)在5G通信、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域取得技術(shù)創(chuàng)新和突破。

毛利率略低于同行

報(bào)告期內(nèi)，迅捷興的營(yíng)收分別為2.72億元、3.76億元、3.88億元、7156.11萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)分別為1098.63萬(wàn)元、3217.84萬(wàn)元、3610.05萬(wàn)元、628.80萬(wàn)元。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為24.54%、26.01%、28.18%、27.57%。

根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，迅捷興以興森科技、崇達(dá)技術(shù)、明陽(yáng)電路、四會(huì)富仕、嘉捷通為同行業(yè)可比公司，同行業(yè)可比公司2017年-2019年的毛利率平均為27.38%、27.72%、29.25%。迅捷興的毛利率低于同行業(yè)可比公司平均水平。

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1971.91萬(wàn)元、2802.29萬(wàn)元、2922.72萬(wàn)元、513.50萬(wàn)元，占營(yíng)收比例分別為7.26%、7.45%、7.53%、7.18%，高于可比公司平均水平。公司稱，主要是公司銷售規(guī)模相對(duì)較小，為提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，研發(fā)投入較多。

公司此次發(fā)行配置了超額配售選擇權(quán)制度。在不采用超額配售選擇權(quán)前，公司擬發(fā)行不超過(guò)3339萬(wàn)股新股，不低于本次發(fā)行后總股本的25%。公司與主承銷商可采用超額配售選擇權(quán)，超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行股票數(shù)量的15%。若全額行使超額配售選擇權(quán)，則本次發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)3839.85萬(wàn)股，不超過(guò)發(fā)行后總股本的27.74%。

迅捷興成立于2005年。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，馬卓直接持有公司51.57%的股權(quán)，間接持股1.05%，為公司的控股股東及實(shí)際控制人，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理?；涢_(kāi)證券旗下粵開(kāi)資本持股5%，深圳高新投持股2.91%。馬卓的姐弟馬穎、馬巖及各自配偶在公司也有直接持股或間接持股。