- 徐工機械：“新徐工”三大期待：混改、挖掘機、 盈利能力
- 2020年05月07日來源：證券時報
提要：國金證券指出，通過控股股東混改，激發(fā)上市公司活力，打好機制基礎。期待集團挖掘機等工程機械資產(chǎn)整體上市；挖掘機作為“工程機械之王”，目前已成為徐工集團旗下工程機械第一大板塊，如果注入則有望提升上市公司盈利能力。
國金證券指出，通過控股股東混改，激發(fā)上市公司活力，打好機制基礎。期待集團挖掘機等工程機械資產(chǎn)整體上市；挖掘機作為“工程機械之王”，目前已成為徐工集團旗下工程機械第一大板塊，如果注入則有望提升上市公司盈利能力。期待公司活力激發(fā)，期待起重機械、挖掘機等業(yè)務未來盈利能力大幅提升，分紅比例大幅提升，為上市公司股東創(chuàng)造更大價值。預計公司2020-2022年凈利潤為46/52/56億元，增長28%/13%/7%；EPS為0.59/0.67/0.72元；PE為9.4/8.3/7.7倍；2020年PB為1.2倍，具安全邊際。考慮公司有望脫胎換骨成“新徐工”，給予2021年12倍PE，目標市值624億元（未考慮挖掘機等整體上市），6-12月目標價7.97元。維持“買入”評級。如未來挖掘機等工程機械資產(chǎn)整體上市，測算未來的“新徐工”整體收入、市值有望逐步接近1000億元（未考慮相應成本）。
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