9月30日，國(guó)安達(dá)股份有限公司發(fā)布首次公開發(fā)行A股招股意向書，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過(guò)3199.5萬(wàn)股新股，占發(fā)行后總股本的25%。本次IPO國(guó)安達(dá)擬募集資金逾6億元，用于公司發(fā)展超細(xì)干粉自動(dòng)滅火裝置生產(chǎn)項(xiàng)目、乘客艙固定滅火系統(tǒng)生產(chǎn)項(xiàng)目、變壓器固定滅火系統(tǒng)生產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)等項(xiàng)目。

深耕交運(yùn)及電力領(lǐng)域自動(dòng)滅火系統(tǒng)

招股書顯示，國(guó)安達(dá)專注于火災(zāi)早期探測(cè)預(yù)警、自動(dòng)滅火技術(shù)的研究與應(yīng)用開發(fā)，形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的火災(zāi)早期預(yù)警與自動(dòng)滅火技術(shù)，已掌握“超細(xì)干粉”“混合氣體”“水基型滅火劑”“壓縮空氣泡沫”等多項(xiàng)核心滅火技術(shù)，形成了豐富的技術(shù)儲(chǔ)備。目前公司已是國(guó)內(nèi)交通運(yùn)輸、電力電網(wǎng)行業(yè)自動(dòng)滅火系統(tǒng)的龍頭供應(yīng)商。

公司目前主要為客車發(fā)動(dòng)機(jī)艙、新能源汽車鋰電池箱、客車乘客艙、變電站電纜、新能源發(fā)電站、城市電力電纜及通道、城市地下綜合管廊等特殊領(lǐng)域提供專業(yè)性強(qiáng)、智能化的自動(dòng)滅火系統(tǒng)，產(chǎn)品能夠滿足不同專業(yè)領(lǐng)域快速增長(zhǎng)的消防需求。2019年末，公司成功研發(fā)了適用于特高壓換流站等輸變電設(shè)備的大型自動(dòng)滅火系統(tǒng)，進(jìn)一步拓展了下游應(yīng)用市場(chǎng)，形成新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

目前國(guó)安達(dá)正在積極研究、拓展新能源儲(chǔ)能站、石化園區(qū)等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的智慧消防整體解決方案，滿足不同專業(yè)領(lǐng)域快速增長(zhǎng)的消費(fèi)需求。努力將新材料技術(shù)、傳感技術(shù)、自動(dòng)控制技術(shù)等新興技術(shù)與消防技術(shù)相融合，產(chǎn)品將更多的體現(xiàn)創(chuàng)新性、電子化、系統(tǒng)化特征，持續(xù)推動(dòng)我國(guó)公共安全、重要基礎(chǔ)設(shè)施消防向自動(dòng)化、智能化發(fā)展。

公司招股書顯示，2017年至2019年，國(guó)安達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.92億元、2.34億元和2.77億元，年化復(fù)合增長(zhǎng)率為20.21%；歸母凈利潤(rùn)分別為4394.18萬(wàn)元、6284.37萬(wàn)元和7456.80萬(wàn)元，年化復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)30.27%。

下游優(yōu)質(zhì)賽道兼具高成長(zhǎng)與高壁壘

值得關(guān)注的是，A股目前與國(guó)安達(dá)在細(xì)分領(lǐng)域的可比公司有限，而公司在現(xiàn)有細(xì)分領(lǐng)域具備較高的技術(shù)和市場(chǎng)壁壘：公司是國(guó)內(nèi)車用自動(dòng)滅火產(chǎn)品(大中型客車市占率70%)的主要供應(yīng)商，市場(chǎng)份額較高，產(chǎn)品及技術(shù)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在成長(zhǎng)性方面，當(dāng)前新能源汽車市場(chǎng)規(guī)模增速較快，國(guó)內(nèi)各地開始逐步落實(shí)新能源車輛安裝電池箱專用自動(dòng)滅火裝置的要求，將帶動(dòng)消防產(chǎn)品需求增長(zhǎng)。公司電池箱專用自動(dòng)滅火裝置解決了鋰電池化學(xué)特性活躍、傳統(tǒng)滅火技術(shù)無(wú)法高效撲滅的技術(shù)難題，技術(shù)領(lǐng)先、資質(zhì)領(lǐng)先，目前已獲得國(guó)內(nèi)主流品牌新能源客車廠商及下游終端用戶的認(rèn)可。該市場(chǎng)潛在需求大，加之公司產(chǎn)品在技術(shù)、資質(zhì)、市場(chǎng)等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將有利于公司繼續(xù)維持產(chǎn)品較高毛利率水平。

此外，公司在電力電網(wǎng)行業(yè)的市場(chǎng)份額正在快速提升，且該市場(chǎng)集中度較低，同行業(yè)公司普遍規(guī)模較小。一方面，公司圍繞現(xiàn)有核心產(chǎn)品進(jìn)行應(yīng)用技術(shù)創(chuàng)新，推出了適用于變電站電纜、新能源發(fā)電站、城市電力電纜及通道等專業(yè)領(lǐng)域的自動(dòng)滅火裝置及系統(tǒng)，2017至2019年公司電力行業(yè)收入分別為617.30萬(wàn)元、1515.62萬(wàn)元、4367.74萬(wàn)元，呈高速增長(zhǎng)趨勢(shì)；另一方面，公司憑借技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品應(yīng)用開發(fā)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，參與電力行業(yè)前沿課題研究，于2019年末成功研發(fā)出適用于特高壓換流站等輸變電設(shè)備的大型電力消防裝備。截至公司招股說(shuō)明書簽署日，公司已中標(biāo)國(guó)家電網(wǎng)公司兩項(xiàng)特高壓換流站的消防設(shè)備采購(gòu)訂單（中標(biāo)金額共計(jì)3881.96萬(wàn)元）及多項(xiàng)國(guó)家電網(wǎng)科技項(xiàng)目研發(fā)服務(wù)訂單，將有望大幅提升公司電力電網(wǎng)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。