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境內企業(yè)赴境外上市迎來更多利好。5月22日，中國證監(jiān)會首席風險官、發(fā)行監(jiān)管司司長嚴伯進在國新辦新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會堅定不移推進高水平對外開放，大力支持科技企業(yè)用好境內境外兩個資本市場。5月23日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《關于境內企業(yè)境外上市資金管理有關問題的通知(征求意見稿)》(以下簡稱《通知》)，并向社會公開征求意見。

隨著系列政策陸續(xù)落地，企業(yè)赴境外上市的監(jiān)管環(huán)境更加透明、高效、可預期。數(shù)據(jù)顯示，自2023年3月31日《境內企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》(簡稱“境外上市備案新規(guī)”)施行以來，截至今年5月26日，已有249家境內企業(yè)完成了境外上市備案。科技型企業(yè)接近90家，已成為赴境外上市的重要力量，主要集中在信息技術、新能源、先進制造等領域。

目前，企業(yè)赴境外上市的后備隊伍仍在擴容中，優(yōu)質企業(yè)資源十分豐富。證監(jiān)會官網披露數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，除了保密未公開的企業(yè)外，還有168家企業(yè)在備案流程中。其中，133家企業(yè)的狀態(tài)為補充材料中，35家為已接收。

備案節(jié)奏加快

境外上市備案新規(guī)明確，已在境外提交有效的境外發(fā)行上市申請、未獲境外監(jiān)管機構或者境外證券交易所同意的境內企業(yè)，可以合理安排提交備案申請的時點，并應在境外發(fā)行上市前完成備案。

隨著境外上市備案常態(tài)化，備案節(jié)奏加快，透明度愈發(fā)提升。證監(jiān)會官網數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日記者發(fā)稿，年內已有64家企業(yè)獲得備案通知書(含首次公開發(fā)行及全流通)。僅5月12日至16日期間，便有7家企業(yè)獲得備案通知書，其中包括安井食品集團股份有限公司、浙江三花智能控制股份有限公司等A股行業(yè)龍頭企業(yè)。其中，浙江三花智能控制股份有限公司從3月11日提交備案到5月8日獲得備案通知書，僅用時58天。

隨著系列政策推出，企業(yè)赴境外上市資金管理制度更加完善。例如，在募集資金管理和外匯風險管理上，《通知》有關規(guī)定更為靈活便利。《通知》起草說明提到，考慮到企業(yè)存在境外使用的合理訴求，明確如果在境外上市前已拿到發(fā)改、商務等業(yè)務主管部門批復或備案文件，也可留存境外開展境外直接投資、境外放款等業(yè)務。

事實上，隨著企業(yè)全球化戰(zhàn)略布局深入，新能源、消費企業(yè)在境外上市后，均有在當?shù)赝顿Y設廠、開展跨境并購、拓展全球市場、提升國際競爭力等需求。例如，寧德時代擬將港股募資所得的90%投向匈牙利項目第一期及第二期建設，進一步提升本地化供應能力。

一位專注于境外上市的律師提醒，盡管《通知》僅適用于境內企業(yè)直接境外發(fā)行上市，但從跨境資金監(jiān)管合規(guī)制度的改革脈絡來看，對于間接境外發(fā)行上市的境內企業(yè)而言，仍需對在境外上市募集資金管理及調回的政策發(fā)展和合規(guī)監(jiān)管動向給予足夠的重視。

此外，《通知》擬簡化管理境內企業(yè)境外上市的程序。《通知》提出，除上市企業(yè)回購、境內股東增持外，將境內企業(yè)境外上市相關登記的辦理方式，由在外匯局辦理調整為銀行直接辦理。“境外直接上市登記調整為銀行直接辦理等要求，前期已在北京、上海、廣東等12地開展試點，試點運行平穩(wěn)，推廣至全國條件成熟。”有業(yè)內人士表示。

從證監(jiān)會公布的境外發(fā)行上市備案補充材料要求來看，常見的問題集中在股權結構或股權架構情況、股東信息情況、公司治理情況、規(guī)范運作情況等方面。不過，在跨境資金監(jiān)管方面，是否符合外資管理、外匯管理、稅務等規(guī)定，是否符合《關于外國投資者并購境內企業(yè)的規(guī)定》關于跨境換股相關規(guī)定等要求被頻頻提及。

多家企業(yè)赴港上市

目前，港股成為企業(yè)赴境外上市的主流選擇。從擬上市證券交易所來看，前述168家正在備案的企業(yè)中，有127家企業(yè)擬在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，占比超七成。從申報類型來看，83家企業(yè)擬直接境外上市，76家擬間接境外上市，9家企業(yè)擬全流通。

這與港股流動性顯著改善密切相關。港交所官網顯示，2025年前4個月，香港證券市場平均每日成交金額為2504億港元，較去年同期的1025億港元上升144%。

南向資金也在加速涌入港股。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日收盤，年內南向資金凈流入港股規(guī)模已達6213.60億港元，遠超去年同期。在南向資金的助力下，港股持續(xù)上漲，截至5月26日，恒生指數(shù)年內漲幅約16.06%。

“今年年初至今，醫(yī)療、科技、可選消費品是港股表現(xiàn)最好的三個細分板塊，說明投資者對于這類資產的興趣度比較高。并且，機構對基石投資者的興趣越來越高，國際長線資金的興趣度也比之前要高。”瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管諶戈表示。

隨著更多境內企業(yè)赴港上市，也為港股IPO市場帶來更多活力。以“A+H”股為例，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，累計有154只“A+H”股。其中不少是千億港元市值的龍頭企業(yè)。同時，今年以來，除了已在港順利上市的4家A股公司外，還有49家A股公司已正式公告赴港上市。