12月26日，第十三屆全國人大常委會第二十四次會議審議通過刑法修正案(十一)(簡稱“修正案”)，并將于2021年3月1日起施行。與證券法修訂相銜接，修改內(nèi)容大幅提高了欺詐發(fā)行、信息披露造假、提供虛假證明文件和操縱市場等四類證券期貨犯罪的刑事懲戒力度，強(qiáng)化對控股股東、實際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”的刑事責(zé)任追究、壓實保薦人等中介機(jī)構(gòu)的“看門人”職責(zé)等。

證監(jiān)會指出，下一步將以認(rèn)真貫徹落實修正案為契機(jī)，推動加快修改完善刑事立案追訴標(biāo)準(zhǔn)。專家認(rèn)為，修正案顯著提升了對證券期貨犯罪震懾效力，將為注冊制改革提供強(qiáng)有力的法治保障，有助于將打擊證券期貨犯罪“零容忍”要求落到實處。

信披造假罰金取消20萬元上限

證監(jiān)會認(rèn)為，此次刑法修改堅持問題導(dǎo)向、突出重點，以防范化解金融風(fēng)險、保障金融改革、維護(hù)金融秩序為目標(biāo)，與以信息披露為核心的注冊制改革相適應(yīng)，和證券法修改相銜接，大幅提高了欺詐發(fā)行、信息披露造假、中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件和操縱市場等四類證券期貨犯罪的刑事懲戒力度，為打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場提供了堅實的法治保障。

大幅提高欺詐發(fā)行、信息披露造假等犯罪的刑罰力度。欺詐發(fā)行、信息披露造假等違法犯罪行為是資本市場的“毒瘤”，修正案大幅強(qiáng)化了對上述犯罪的刑事打擊力度。對于欺詐發(fā)行，修正案將刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑，并將對個人的罰金由非法募集資金的1%-5%修改為“并處罰金”，取消5%的上限限制，對單位的罰金由非法募集資金的1%-5%提高至20%-1倍。對于信息披露造假，修正案將相關(guān)責(zé)任人員的刑期上限由3年提高至10年，罰金數(shù)額由2萬元-20萬元修改為“并處罰金”，取消20萬元的上限限制。

強(qiáng)化對控股股東、實際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”的刑事責(zé)任追究。實踐中，控股股東、實際控制人等往往在欺詐發(fā)行、信息披露造假等案件中扮演重要角色。修正案強(qiáng)化了對這類主體的責(zé)任追究，明確將控股股東、實際控制人組織、指使實施欺詐發(fā)行、信息披露造假，以及控股股東、實際控制人隱瞞相關(guān)事項導(dǎo)致公司披露虛假信息等行為納入刑法規(guī)制范圍。

壓實保薦人等中介機(jī)構(gòu)的“看門人”職責(zé)。保薦人等中介機(jī)構(gòu)是資本市場的“看門人”，其勤勉盡責(zé)對于資本市場健康發(fā)展至關(guān)重要。修正案明確將保薦人作為提供虛假證明文件罪和出具證明文件重大失實罪的犯罪主體，適用該罪追究刑事責(zé)任。同時，對于律師、會計師等中介機(jī)構(gòu)人員在證券發(fā)行、重大資產(chǎn)交易活動中出具虛假證明文件、情節(jié)特別嚴(yán)重的情形，明確適用更高一檔的刑期，最高可判處10年有期徒刑。

與證券法修訂保持有效銜接。一方面，將存托憑證和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券納入欺詐發(fā)行犯罪的規(guī)制范圍，為將來打擊欺詐發(fā)行存托憑證和其他證券提供充分的法律依據(jù)；另一方面，借鑒新證券法規(guī)定，針對市場中出現(xiàn)的新的操縱情形，進(jìn)一步明確對“幌騙交易操縱”“蠱惑交易操縱”“搶帽子操縱”等新型操縱市場行為追究刑事責(zé)任。

保障“零容忍”落到實處

“上述立法調(diào)整是在全面深化資本市場改革的背景下，有利于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。在新證券法完成較大規(guī)模的修改與實施背景下，證券犯罪的刑法修正，有助于確保刑事立法與司法及時應(yīng)對資本市場犯罪的挑戰(zhàn)，更好地實現(xiàn)保障市場效率與投資者權(quán)益。”上海交通大學(xué)凱原法學(xué)院副教授謝杰表示。

中國人民大學(xué)法學(xué)院副院長時延安稱，通過提升法定刑配置、較好地實現(xiàn)“行刑銜接”、打擊“關(guān)鍵少數(shù)”，修正案修改內(nèi)容從上述三方面提升了對證券期貨犯罪震懾效力。

清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣認(rèn)為，依法從嚴(yán)打擊資本市場造假行為，民事責(zé)任、刑事責(zé)任均需逐步豐富和完善。目前，在民事責(zé)任領(lǐng)域，證券集體訴訟制度等機(jī)制已經(jīng)出臺，而刑事責(zé)任制度不是證券法所能包含的，必須回歸到刑法當(dāng)中。

切實提高違法成本

證監(jiān)會表示，本次刑法修改，是繼證券法修改完成后涉及資本市場的又一項重大立法活動，是貫徹落實習(xí)近平法治思想、建設(shè)有中國特色社會主義法治體系的重要舉措。證監(jiān)會指出，下一步，證監(jiān)會將以認(rèn)真貫徹落實修正案為契機(jī)，推動加快修改完善刑事立案追訴標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)修正案內(nèi)容的法治宣傳教育，不斷深化與司法機(jī)關(guān)的協(xié)作配合，堅持“零容忍”打擊欺詐發(fā)行、信息披露造假等各類證券期貨違法犯罪行為，切實提高違法成本，有效保護(hù)投資者合法權(quán)益，全力保障資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。