- 英偉達營收超預期卻盤后大跌，增長放緩擔憂引發股價巨震
- 2025年08月28日來源：南方企業新聞網
提要：英偉達預計第三季度營收為540億美元，略高于華爾街分析師共識預期，但公司強調該預測不包括H20芯片的銷售額。市場將持續關注AI巨頭(如微軟、谷歌、Meta等)的資本開支動向、Blackwell芯片的量產與需求情況，以及地緣政治對華業務的影響，這些因素將共同決定英偉達能否延續其增長神話。
2025年8月28日(美東時間8月27日盤后)，全球AI芯片龍頭英偉達發布了其2026財年第二季度(截至2025年7月)的財報。盡管公司營收和利潤雙雙超出市場預期，但股價在盤后交易中一度大跌逾5%，引發市場廣泛關注。
業績亮眼：營收利潤雙超預期
財報顯示，英偉達第二財季表現強勁：
總營收 達到467.4億美元，同比增長56%，高于市場預期的460.6億美元。
凈利潤 為264.2億美元，同比增長59%，折合每股收益1.05美元，高于預期的1.01美元。
公司核心業務——數據中心業務
營收同比增長56%，達到411億美元，依然是增長的主要驅動力。CEO黃仁勛表示，最新一代Blackwell系列GPU“正在全速量產，需求極其強勁”。
其他業務板塊也表現不俗：游戲業務 營收43億美元，同比增長49%;機器人業務 營收5.86億美元，同比增長69%。
公司董事會還批準了額外600億美元的股票回購計劃，且無到期日，顯示出對自身前景的信心。
盤后大跌：增長放緩與業務隱憂
盡管整體業績亮眼，但市場反應卻出人意料。股價盤后大幅下挫，主要原因在于：
1.增長速度放緩：雖然56%的同比增速依然可觀，但這已是自2023年中AI熱潮開啟以來，英偉達連續九個季度營收增幅首次降至60%以下，為期間最慢增速，引發了市場對其“爆炸式增長”是否見頂的擔憂。
2.關鍵業務數據略低于預期：作為公司絕對支柱的數據中心業務，其Q2營收(411億美元)雖然同比增長顯著，但仍略低于市場預期的413.4億美元。這已是該業務連續兩個季度收入略低于預期，成為投資者關注的焦點。
3.中國市場因素影響：英偉達在財報中透露，由于地緣政治環境，公司在第二季度未向中國銷售其針對中國市場推出的H20“特供版”AI芯片，導致H20銷售額減少了40億美元。盡管首席財務官Colette?Kress表示，若環境允許，三季度H20芯片出貨收入有望達到20-50億美元，但不確定性依然存在。
4.市場預期過高：在股價經歷2024年近兩倍、2025年至今又上漲35%的大幅攀升后，市場對英偉達的預期已處于極高水平。任何增長放緩的跡象或關鍵數據的微小偏差，都可能被市場解讀為利空，引發獲利了結。
市場影響與未來展望
英偉達的業績波動對整體市場產生了顯著影響。作為標普500指數中權重約6.5%的巨頭，其表現牽動科技股神經。財報發布后，不僅英偉達自身股價承壓，也帶動了美股AI芯片板塊的整體情緒。
展望未來，英偉達預計第三季度營收為540億美元，略高于華爾街分析師共識預期，但公司強調該預測不包括H20芯片的銷售額。市場將持續關注AI巨頭(如微軟、谷歌、Meta等)的資本開支動向、Blackwell芯片的量產與需求情況，以及地緣政治對華業務的影響，這些因素將共同決定英偉達能否延續其增長神話。
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