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伴隨著半年報集中披露，本周

（8月18日—22日）

機構調研熱情升溫。

截至8月22日19時，共有169家上市公司披露投資者調研紀要。從賺錢效應看，超七成機構調研個股實現正收益。周內漲幅最高的機構調研個股為天融信，累計漲幅為27.19%，周內實現2連板；偉測科技、劍橋科技、若羽臣等個股漲幅也超20%；上海家化、天山股份周內均實現漲停。

熱門調研標的方面，德賽西威、水晶光電、開立醫療、云天化、若羽臣、吉比特等16家公司接受百家以上機構調研，其中德賽西威和水晶光電周內迎來超200家機構調研，開立醫療、云天化、若羽臣接受超160家機構調研。

光學重點公司水晶光電本周迎來224家機構線上調研。

周內，水晶光電發布治理層面調整公告，其創始人林敏不再擔任董事長職務，原董事、副總經理李夏云正式接任水晶光電董事長。不過林敏仍擔任該公司第七屆董事會非獨立董事，同時，擔任公司戰略與可持續發展委員會主任委員。

問答交流環節中，機構就管理層調整原因、新董事長上任目標、“十五五”戰略背景與落地計劃、大客戶項目進展等事項提問。創始人林敏回應稱，管理層調整是代際傳承的第一步，將通過“內培外引”打造團隊。此次卸任董事長并非退休，而是更聚焦核心工作。本次調整是為了匹配水晶光電2030年戰略目標，推動管理層國際化轉型。

李夏云在交流會上表示，接任董事長一職后，將聚焦五大工作重點：一是主導水晶光電未來5年“十五五”戰略的重大戰略布局和項目落地；二是統籌全球化“雙循環”布局及重大項目落地；三是構建全球化、專業化、年輕化的核心團隊；四是推動組織變革與體系建設；五是支撐經營目標達成，驅動價值創造。

水晶光電在調研中還指出，目前大客戶項目進展良好，合作模式向ODM進化，自去年10月至今，林敏與李夏云先后5次奔赴北美，重點推進以北美大客戶為核心的客戶群構建工作。預計該公司與北美大客戶核心戰略伙伴關系，在未來5年會更加深入和緊密。

智能座艙重點公司德賽西威本周接待228家機構。

根據該公司周內披露的半年報，2025年上半年，德賽西威實現營業總收入146.44億元，同比增長25.25%；歸母凈利潤12.23億元，同比增長45.82%。

德賽西威在調研中介紹，上半年其獲取的新項目訂單年化銷售額超180億元。營收和新訂單獲取規模的提升，得益于該公司智能駕駛與智能座艙業務大增，其中智能座艙域控產品、輔助駕駛域控產品和顯示模組繼續保持高速增長態勢，高價值量、高技術含量的產品占比持續提升。

新法規對智能駕駛提出更高要求，機構問及政策趨嚴對產業和公司智能駕駛業務未來發展的影響。

從新規要求來看，其核心目的有三點，第一，要求教育用戶不能把生命安全交給輔助系統，讓用戶清楚了解輔助駕駛不是自動駕駛；第二，要求廠商避免誤導性宣傳；第三，提高對輔助駕駛的安全可靠性要求，新法規強標要求智駕能處理復雜的特殊場景，讓輔助駕駛從能用變成更安全好用。

德賽西威高管指出，新法規有助于產業智能化的健康發展，對算力、算法和傳感器提出更高要求，德賽西威參與新國標制定并支持嚴格標準，將通過規模化、高性能、安全體系保障三個維度來應對新規要求，相關產品方案已進入開發或量產階段。

上周被機構集中調研的國產內鏡企業，本周繼續被重點關注。開立醫療是國產內鏡代表之一，本周接待185家投資者。

根據半年報，開立醫療上半年毛利率有所下滑，機構重點問及原因。公司回應表示，因外科、IVUS等新產品線占比提升，對毛利率產生了負面影響。上半年在部分集采項目大幅降價的背景下，該公司業務毛利率整體仍呈現穩健態勢。隨著產品結構的調整以及新產品產量的穩步提升，開立醫療毛利率有望止跌回穩。

機構還問詢了超聲AI技術與內鏡AI布局的進展。開立醫療高管表示，公司內鏡AI技術研發在硬件基礎與系統集成、AI功能實現與臨床反饋已有突破，未來將重點發展疾病分型、扁平病變等復雜診斷功能。

“AI功能雖目前難以直接向醫院收費，醫院也不能直接向患者收費，但能顯著提升產品臨床價值與設備競爭力，短期內可促進設備銷售，長期看將成為必備功能?！遍_立醫療表示。