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根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至2月13日記者發(fā)稿時，按照申萬一級行業(yè)劃分，已有257家生物醫(yī)藥企業(yè)披露2024年業(yè)績預告，74家預喜，預喜比例近三成。值得關注的是，百利天恒、艾力斯、神州細胞、三生國健等多家創(chuàng)新藥企的核心產品上市放量，積極拓展國內外市場，業(yè)績表現(xiàn)喜人。

業(yè)內人士表示，今年，醫(yī)藥板塊主要的投資邏輯集中在兩個方向，分別是創(chuàng)新出海與內需復蘇。具體來看，國內利好政策頻出，鼓勵高質量創(chuàng)新，創(chuàng)新品種或繼續(xù)驅動企業(yè)業(yè)績高速增長，同時商保發(fā)展或轉移支付有利于創(chuàng)新品種持續(xù)放量。部分創(chuàng)新藥品種已具備全球同類最佳的潛力，持續(xù)看好創(chuàng)新藥以借船出海的模式走向國際。

17家生物醫(yī)藥企業(yè)預計凈利潤翻番

在已披露業(yè)績預告的257家生物醫(yī)藥公司中，74家預喜，預喜比例約28.79%。其中，43家預增，8家略增，23家扭虧。從歸母凈利潤金額看，百利天恒預計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤36億元，位居第一；達仁堂、智飛生物、康龍化成、東阿阿膠、艾力斯、川寧生物等公司居前，預計歸母凈利潤下限均超10億元。

剔除扭虧影響，從歸母凈利潤同比變動下限看，17家生物醫(yī)藥企業(yè)預計2024年歸母凈利潤同比增幅超100%，其中，華北制藥、微電生理、大博醫(yī)療暫居前三。華北制藥預計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤1.25億元左右，同比增加2456.08%左右。華北制藥表示，本期業(yè)績預增的主要原因有兩方面：一方面，報告期內，公司通過調整產品結構，加強采購管理，降低采購成本，推行精益管理，深挖成本費用管控等措施，實現(xiàn)盈利能力提升；另一方面，2024年非經(jīng)常性損益1800萬元左右，與上年同期相比，將減少3212.30萬元左右。

值得關注的是，多家創(chuàng)新藥企核心產品逐步放量，業(yè)績表現(xiàn)可圈可點。作為專注于腫瘤治療領域的創(chuàng)新藥企業(yè)，艾力斯預計2024年實現(xiàn)營業(yè)收入35.5億元，同比增加75.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.3億元，同比增加121.99%。“公司核心產品甲磺酸伏美替尼片被續(xù)約納入國家醫(yī)保目錄后，銷售收入持續(xù)增長，同時公司有效采取多項降本增效措施，嚴格控制各項成本費用，促使公司業(yè)績得到大幅提升。”艾力斯稱。

百利天恒預計2024年實現(xiàn)營業(yè)收入為58億元左右，同比增加932.27%左右；實現(xiàn)歸母凈利潤36億元左右，扭虧為盈。針對業(yè)績變化的主要原因，百利天恒表示，公司2024年營業(yè)收入與上年同期相比大幅增加，歸母凈利潤、歸母扣非凈利潤與上年同期相比實現(xiàn)扭虧為盈，主要系公司于報告期內收到核心產品BL-B01D1的海外合作伙伴百時美施貴寶（BMS）基于合作協(xié)議支付的8億美元不可撤銷、不可抵扣首付款，導致公司營業(yè)收入大幅增加所致。

創(chuàng)新生物藥和疫苗研發(fā)公司神州細胞預計2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.8億元到25.4億元，同比增加31.40%到34.58%；實現(xiàn)歸母凈利潤9000萬元到1.3億元，扭虧為盈。神州細胞表示，報告期內，公司核心產品安佳因銷售穩(wěn)定，其他上市產品的銷售收入增加，公司整體營業(yè)收入較上年同期上升。公司積極通過控制運營成本、提高研發(fā)效率等方式實現(xiàn)降本增效，這些因素均對公司經(jīng)營產生積極影響。

此外，部分CXO公司業(yè)績回暖，新簽訂單增速呈逐步恢復趨勢。康龍化成預計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤17.29億元至18.57億元，同比增長8%至16%。公司表示，伴隨著全球生物醫(yī)藥行業(yè)投融資的初步復蘇，公司2024年第二季度、第三季度營業(yè)收入環(huán)比和同比均實現(xiàn)增長。按業(yè)績預告中位值測算，公司2024年第四季度營業(yè)收入環(huán)比增長4%，同比增長13%。從2024年全年看，預計公司營業(yè)收入同比增長4%至7%，公司全球客戶詢單和訪問較2023年同期有所回暖，新簽訂單金額同比增長超過20%。

創(chuàng)新和出海成關鍵詞

回望2024年，創(chuàng)新藥行業(yè)政策暖風頻吹。2024年7月5日，國務院常務會議審議通過《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實施方案》。同時，多地發(fā)布全鏈條支持創(chuàng)新藥品、器械發(fā)展政策，涵蓋新藥研發(fā)、審評審批、進院使用、藥品定價以及支付渠道，全方位支撐創(chuàng)新。梳理目前已披露的生物醫(yī)藥公司2024年業(yè)績預告發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新和出海成為醫(yī)藥行業(yè)的關鍵詞。多家創(chuàng)新藥械企業(yè)不斷提升創(chuàng)新實力，深耕國內市場，同時成功實現(xiàn)產品出海。

專注于電生理介入診療與消融治療領域創(chuàng)新企業(yè)微電生理表示，報告期內，公司加強市場營銷體系以及品牌影響力建設，不斷提升產品性能與服務質量。其中，TrueForce壓力導管自上市以來使用量增長較快，累計使用超過5000例，并在海外20余個國家實現(xiàn)商業(yè)化，加速了國產電生理高端醫(yī)療器械的國際化進程。公司積極拓展海外市場，不斷加大海外市場推廣力度，2024年海外業(yè)務營業(yè)收入同比增長超過60%。微電生理預計2024年公司實現(xiàn)歸母凈利潤4700萬元到5600萬元，同比增加726.23%到884.44%。

“國內市場方面，積極響應國家醫(yī)療資源持續(xù)下沉政策，公司持續(xù)開發(fā)地市級、縣級醫(yī)院市場。國際市場方面，公司不斷加大海外市場推廣力度，2024年海外銷售收入超過1.5億元，在公司收入占比中進一步提升，并且公司持續(xù)推動全球范圍內與區(qū)域行業(yè)領先客戶的合作，持續(xù)推進主動脈及外周介入產品在歐洲、拉美、亞太等海外地區(qū)的市場準入和推廣工作，積極推動新產品在歐洲和日本的上市前臨床試驗。”心脈醫(yī)療稱。

創(chuàng)新型國際化生物制藥企業(yè)科興制藥表示，海外市場，公司加速推進“海外商業(yè)化”戰(zhàn)略，加大市場開拓力度，以白蛋白紫杉醇在歐盟的獲批上市為契機，迅速打開歐盟市場，2024年海外銷售收入較同期增長超60%，為公司全球化布局奠定了堅實基礎。國內市場，公司持續(xù)深化區(qū)域市場戰(zhàn)略，通過精細化管理和精準營銷策略，不斷拓寬銷售網(wǎng)絡，全年國內市場營業(yè)收入呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢，進一步鞏固細分市場地位。

泰格醫(yī)藥則表示，經(jīng)過不懈努力，2024年公司的新簽訂單數(shù)量和金額均較去年同期實現(xiàn)較好增長。2024年公司訂單需求企穩(wěn)，合同金額同比有所增長，新簽訂單為95億元至105億元。

同時，亦有創(chuàng)新藥企持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷提升創(chuàng)新水平。三生國健預計2024年公司研發(fā)投入預計為5.23億元到5.59億元，同比增加66.45%到77.91%。公司預計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤7.00億元到7.72億元，同比增加137.73%到162.00%。

醫(yī)藥行情有望迎來修復

業(yè)績方面，民生證券分析稱，整體來看，從2024年四季度開始，醫(yī)藥板塊逐漸進入持續(xù)修復期。政策方面，地方密集出臺配套政策全方位支持創(chuàng)新藥快速發(fā)展。看好政策、基本面和市場情緒三重共振，重點關注醫(yī)藥創(chuàng)新和醫(yī)藥消費領域優(yōu)質資產。

中國銀河證券表示，回顧自2015年以來10年醫(yī)改路程，國內醫(yī)藥產業(yè)從低水平仿制向高水平創(chuàng)新快速升級。醫(yī)藥板塊經(jīng)歷較長時間的調整，整體估值處于較低水平，且公募持倉低配。今年，在政策推動下醫(yī)藥行情有望迎來修復，看好創(chuàng)新藥產業(yè)鏈、藥械出海及細分行業(yè)龍頭。

長江證券表示，今年，醫(yī)藥板塊主要的投資邏輯集中在兩個方向，分別是創(chuàng)新出海與內需復蘇。具體來看，國內利好政策頻出，鼓勵高質量創(chuàng)新，創(chuàng)新品種或繼續(xù)驅動企業(yè)業(yè)績高速增長，同時商保發(fā)展或轉移支付有利于創(chuàng)新品種持續(xù)放量。部分創(chuàng)新藥品種已躋身全球同類最佳，持續(xù)看好創(chuàng)新藥以借船出海的模式走向國際。

在國信證券看來，隨著國內醫(yī)療需求持續(xù)升級，國家有望加大對自主可控的支持力度，建議關注創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、醫(yī)療設備、生命科學上游等細分行業(yè)，同時關注AI醫(yī)療、醫(yī)藥公司并購重組等帶來的主題投資機會。