過(guò)會(huì)一年有余，蘇州眾捷汽車(chē)零部件股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“眾捷汽車(chē)”)終于走入新階段。深交所官網(wǎng)顯示，2月11日，眾捷汽車(chē)創(chuàng)業(yè)板IPO提交注冊(cè)，這也意味著公司沖擊上市走到最后一關(guān)。北京商報(bào)記者注意到，眾捷汽車(chē)此次沖A存在三大疑點(diǎn)，其一，公司IPO前曾進(jìn)行4600萬(wàn)元的現(xiàn)金分紅，而此次沖擊上市，公司還擬募資補(bǔ)流；其二，公司研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)低于同行均值，且綜合毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與同行存在差異；其三，報(bào)告期內(nèi)，公司主要管理人員頻繁變動(dòng)，相關(guān)情況也遭到深交所問(wèn)詢(xún)。

IPO前分紅4600萬(wàn)元

深交所官網(wǎng)顯示，眾捷汽車(chē)創(chuàng)業(yè)板IPO于2022年6月30日獲得受理，當(dāng)年8月12日進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段，2023年5月18日上會(huì)獲得通過(guò)。過(guò)會(huì)一年有余，2025年2月11日，公司IPO提交注冊(cè)。

據(jù)了解，眾捷汽車(chē)主要從事汽車(chē)熱管理系統(tǒng)精密加工零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年及2024年上半年，眾捷汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為5.93億元、7.13億元、8.22億元、4.72億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為4894.55萬(wàn)元、7831.04萬(wàn)元、8255.22萬(wàn)元、4583.71萬(wàn)元。

此次沖擊上市，眾捷汽車(chē)擬募集資金約4.22億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目，公司將按照輕重緩急用于數(shù)字化智能工廠建設(shè)及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、新建研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

北京商報(bào)記者注意到，IPO前的2021年，眾捷汽車(chē)曾進(jìn)行4600萬(wàn)元的現(xiàn)金分紅，而此次沖擊上市，公司還擬募資補(bǔ)流，擬使用募集資金8000萬(wàn)元。

對(duì)此，眾捷汽車(chē)在問(wèn)詢(xún)回復(fù)中表示，報(bào)告期內(nèi)，為了解決公司主要股東孫文偉、徐華瑩、徐鎮(zhèn)資金占用的問(wèn)題，孫文偉亦有投資等資金需求，根據(jù)股東的合理訴求，2021年公司向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利4600萬(wàn)元，本次分紅有利于將公司發(fā)展和股東回報(bào)有效統(tǒng)一，具備合理性。公司所處行業(yè)和業(yè)務(wù)模式對(duì)流動(dòng)資金需求較大，本次募集資金補(bǔ)充與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的流動(dòng)資金后，將滿足公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的資金需求，促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)快速發(fā)展，降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，增強(qiáng)公司的償債能力，降低公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，公司使用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金具備必要性和合理性。

另外，眾捷汽車(chē)擬將約2.85億元募集資金投向數(shù)字化智能工廠建設(shè)及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，然而，2021—2023年及2024年上半年，公司主要工序的產(chǎn)能利用率分別為91.34%、86.3%、84.1%、81.86%，呈現(xiàn)走低態(tài)勢(shì)。公司通過(guò)募投項(xiàng)目繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能的合理性、產(chǎn)能消化的可行性等遭到深交所問(wèn)詢(xún)。

研發(fā)費(fèi)用率低于同行均值

北京商報(bào)記者注意到，眾捷汽車(chē)研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)低于同行均值。招股書(shū)顯示，2021—2023年及2024年上半年，眾捷汽車(chē)研發(fā)費(fèi)用分別約為2631.15萬(wàn)元、3090.54萬(wàn)元、3627.9萬(wàn)元和1774.4萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別約為4.43%、4.33%、4.41%、3.76%。同期，同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為5.19%、5.46%、5.2%、5.24%。

另外，招股書(shū)顯示，2021—2023年及2024年上半年，眾捷汽車(chē)綜合毛利率分別為21.22%、23.95%、22.35%、25.25%，呈現(xiàn)整體上升態(tài)勢(shì)。而同期，同行業(yè)可比公司綜合毛利率平均值分別為24.42%、22.44%、22.56%、22.68%，呈現(xiàn)大幅下滑后緩慢回升態(tài)勢(shì)。

不難看出，眾捷汽車(chē)綜合毛利率變動(dòng)趨勢(shì)較同行業(yè)可比公司存在差異。中國(guó)投資協(xié)會(huì)上市公司投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)支培元對(duì)北京商報(bào)記者表示，IPO公司綜合毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)可比公司存在差異背后可能有多方面原因。一方面，公司自身獨(dú)特的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或業(yè)務(wù)模式可能是主因。如果公司專(zhuān)注于高端、高附加值產(chǎn)品，或者采用了差異化的定價(jià)策略、成本控制手段，就可能使其毛利率表現(xiàn)不同于行業(yè)平均。另一方面，成本管理能力不同。若公司在原材料采購(gòu)、生產(chǎn)流程優(yōu)化等環(huán)節(jié)具備優(yōu)勢(shì)，能有效降低成本，即便行業(yè)整體毛利率波動(dòng)，其也可能保持相對(duì)穩(wěn)定或上升。

上述情況也受到深交所關(guān)注。深交所要求眾捷汽車(chē)分析報(bào)告期內(nèi)綜合毛利率變動(dòng)趨勢(shì)較同行業(yè)可比公司的差異原因，以及2021年毛利率降幅收窄且2022年上半年綜合毛利率大幅提升的合理性。

眾捷汽車(chē)在問(wèn)詢(xún)回復(fù)中表示，公司2021年價(jià)格調(diào)整、產(chǎn)能利用率提高等導(dǎo)致毛利率降幅較同行業(yè)可比公司更小且較2020年收窄。公司與可比公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、外銷(xiāo)收入占比、結(jié)算貨幣、材料成本占比等存在差異，另外，公司2022年1—6月和2022年積極就鋁價(jià)上漲和匯率波動(dòng)等因素與客戶(hù)協(xié)商價(jià)格調(diào)整，同時(shí)公司2022年1—6月和2022年產(chǎn)品單位制造費(fèi)用及運(yùn)費(fèi)占收入比均有所下降，上述因素綜合導(dǎo)致在大部分可比公司毛利率下降的情況下，公司毛利率較2021年呈現(xiàn)大幅上漲。

主要管理人員變動(dòng)頻繁

此次沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，眾捷汽車(chē)主要管理人員頻繁變動(dòng)的情況也受到了深交所關(guān)注。

招股書(shū)顯示，曾任眾捷汽車(chē)財(cái)務(wù)總監(jiān)的解文龍于2020年1月辭去高級(jí)管理人員職務(wù)，曾任眾捷汽車(chē)財(cái)務(wù)總監(jiān)的趙歲產(chǎn)也于2020年10月辭去高級(jí)管理人員職務(wù)。另外，王新萬(wàn)于2021年3月被聘任為公司副總經(jīng)理，2022年5月又因個(gè)人原因辭任。

對(duì)于相關(guān)情況，深交所要求眾捷汽車(chē)說(shuō)明解文龍、趙歲產(chǎn)分別擔(dān)任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)的時(shí)間、任期及辭任的具體原因；王新萬(wàn)擔(dān)任公司副總經(jīng)理僅一年即辭任的原因，并說(shuō)明上述情形是否對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

眾捷汽車(chē)表示，2018年6月，公司聘任公司原財(cái)務(wù)經(jīng)理解文龍為財(cái)務(wù)總監(jiān)，任期三年。因解文龍沒(méi)有參與、主持企業(yè)上市或在大型上市公司任職的相關(guān)工作經(jīng)歷，因此，公司擬從外部聘請(qǐng)一位具有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人員擔(dān)任財(cái)務(wù)總監(jiān)。解文龍于2020年1月辭任財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，任職時(shí)間一年半左右。解文龍辭任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)后，仍在公司任職。2020年1月，公司聘任趙歲產(chǎn)為公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，任期三年。趙歲產(chǎn)入職公司并在推進(jìn)公司上市的過(guò)程中，其職業(yè)發(fā)展與期望存在一定差距，遂于2020年10月從公司離職，其離職是基于個(gè)人原因，其與公司亦不存在糾紛或潛在糾紛。2021年3月，公司聘任王新萬(wàn)為公司副總經(jīng)理，2022年5月，王新萬(wàn)因任職與期望不一致而辭任副總經(jīng)理。

針對(duì)相關(guān)情況，北京商報(bào)記者向眾捷汽車(chē)方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到回復(fù)。