- 鹵味三巨頭 最近“不太香”
- 2025年09月22日來源：證券時報
提要：工作一天回到家中，打開一部劇集，再配上一份鴨脖或鴨翅，是很多人記憶中的美好時光。其中，絕味鴨脖、煌上煌、周黑鴨三大老牌鹵味品牌曾是最受80、90后追捧的休閑“搭子”。“千城萬店”的擴張規模和不斷刷新的營收業績，見證了三大品牌的輝煌戰績。然而近日，三大品牌相繼發布2025年半年報，營收均出現不同程度下滑。
工作一天回到家中，打開一部劇集，再配上一份鴨脖或鴨翅，是很多人記憶中的美好時光。其中，絕味鴨脖、煌上煌、周黑鴨三大老牌鹵味品牌曾是最受80、90后追捧的休閑“搭子”。“千城萬店”的擴張規模和不斷刷新的營收業績，見證了三大品牌的輝煌戰績。然而近日，三大品牌相繼發布2025年半年報，營收均出現不同程度下滑。
“三巨頭”營收齊下滑
2025年半年報數據顯示，鹵味行業三大企業營收均呈下滑態勢。絕味食品上半年實現營收28.2億元，同比下降15.57%；歸母凈利潤1.75億元，同比下降40.71%，營收與凈利雙雙下滑。煌上煌與周黑鴨則呈現“增利不增收”現象：煌上煌上半年營收9.84億元，同比下降7.19%，但歸母凈利潤7691.99萬元，同比增長26.9%；周黑鴨營收12.22億元，同比下降2.9%，歸母凈利潤1.08億元，同比大幅增長228%。
業績變化背后，各企業面臨不同挑戰。絕味鴨脖曾依托全國性門店網絡與多元化產品線實現營收增長，目前面臨市場飽和后的增長放緩壓力。煌上煌雖實現利潤增長，但門店數量收縮與單店收入下滑仍構成挑戰。周黑鴨則憑借“優化關閉低效門店”導致總收益同比下降，但通過提升單店運營效能，帶動平均單店銷售額增長，實現凈利潤增長。
“新勢力”崛起爭份額
與巨頭業績下滑形成反差的是，鹵味市場消費熱度不減。各種新興鹵味品牌強勢崛起，涌現出王小鹵等現象級品牌，盛香亭熱鹵、研鹵堂等熱鹵品牌，三只松鼠、百草味等零食巨頭也紛紛入局。這些新勢力憑借創新營銷、消費場景延伸等，正不斷搶占傳統鹵味品牌的存量與增量市場，重塑行業消費生態與市場版圖。
記者在坪山益田假日廣場周邊社區探訪看到，黑哥鹵味、鹵小妹等六七家鹵味店密集分布。黑哥鹵味門店通過現場現鹵和各類線上團購活動，吸引線上線下客流。15.8元就能買到滿滿一大盒肉、菜組合套餐，現場更有3個鹵鍋現場明廚制作，吸引消費者圍觀、購買；棲頭鴨同樣以“現做的才好吃”為賣點，用新鮮現制扎根社區。記者在不同時段觀察，這些門店的客流，并不低于同商圈的絕味鴨脖門店。
相較于過去常見的“冷鹵”賽道，“熱鹵”近年憑現制新鮮體驗與正餐化場景延伸發展勢頭迅猛。醒目的門頭、堂食餐桌與熱氣騰騰的鹵煮鍋，讓鹵味多了煙火氣。
“多維度”破局成關鍵
面對新勢力沖擊，鹵味三巨頭也在不斷探索從多維度破局，試圖重塑增長動能。
絕味食品將重心放在消費場景拓展與品牌年輕化上。通過高頻上新策略，打造現象級新品，強化“新鮮感”品牌標簽，吸引年輕消費群體。煌上煌選擇跨界布局尋找第二增長曲線，收購福建立興食品股份有限公司51%股權，入局凍干食品賽道，拓展業務邊界。周黑鴨則聚焦精細化運營與全時段服務挖掘，包括，深化門店提質，拓展消費場景，借助公域流量構建“內容種草-到店轉化”閉環等挖掘增量機會。
據智研咨詢分析報告，2018至2024年，中國鹵制品行業市場規模年均復合增長率5.93%，至2024年，已達3569.6億元。千億鹵味市場的競爭已進入白熱化階段。不少業內人士認為，新一輪行業格局重塑的破局賽點已然到來。
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