- 兩融余額突破2萬億元關口 創十年新高
- 2025年08月07日來源：證券日報
提要：針對兩融余額持續攀升的趨勢，券商也需要進一步提升自身實力。江瀚表示，在資本實力方面，兩融余額的增長要求券商擁有更加雄厚的資本基礎，以應對可能的市場波動帶來的風險，并確保能夠為客戶提供充足的融資額度。在風控能力上，券商需要加強對市場風險的監控和管理，利用大數據、人工智能等技術提升風險管理水平，確保在快速變化的市場環境中保持穩健運營。
近期，A股市場整體呈現活躍運行態勢，在眾多衡量市場活躍度的指標中，兩融余額的持續擴張成為顯著亮點。數據顯示，截至8月5日，兩融余額再次突破2萬億元關口，創下十年來新高。受訪人士表示，兩融余額維持高位，反映出融資盤對市場行情的積極參與。
具體來看，Wind資訊數據顯示，截至8月5日，市場兩融余額為20002.59億元，占A股流通市值的2.3%。其中，融資余額19863.11億元，融券余額139.48億元。當日兩融交易額占A股成交額比例達10.16%。
盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員江瀚對《證券日報》記者表示：“這一現象反映出投資者風險偏好的回升，表明投資者對于后市持有較為樂觀的態度，愿意通過杠桿手段增加投資規模。同時，隨著交投活躍度的提高和資金流入市場的速度加快，市場的資金面變得更為寬松，為股市上漲提供了有力支撐。這種積極的情緒和充裕的資金流也提升了市場情緒，進一步激發更多投資者參與市場交易的熱情，形成了正向反饋循環。”
將時間軸拉長，上一次兩融余額突破2萬億元關口要追溯到2015年5月20日，距今已有十年。2015年時，市場交投活躍、兩融余額一路攀升，在2015年5月20日達到2.01萬億元后，于2015年6月18日攀升至2.27萬億元的歷史峰值。此后，隨著市場行情的波動，兩融余額也經歷了大幅波動。
兩融市場的活躍不僅體現在余額增長上，更反映在投資者參與度的顯著提升。中證數據有限責任公司最新數據顯示，截至8月5日，兩融市場中的個人投資者數量為753.93萬名、機構投資者為50085家。越來越多投資者選擇參與兩融交易，體現了投資者對市場行情的積極預期。
從資金流向看，今年下半年以來截至8月5日，融資資金偏好特征明顯。Wind資訊數據顯示，申萬一級行業中，融資凈買入額位居前列的行業是醫藥生物、電子、電力設備、計算機、機械設備、有色金屬、通信、非銀金融、國防軍工、汽車。融資凈買入額前十名的個股分別為新易盛、北方稀土、勝宏科技、寧德時代、江淮汽車、藥明康德、貴州茅臺、中國電建、比亞迪、長江電力。
今年以來，兩融余額維持高位并持續突破，直接推動券商利息收入增長。以一季度數據為例，42家上市券商共實現利息凈收入78.78億元，同比增長27.25%。其中，華泰證券、中原證券該業務表現亮眼，利息凈收入實現同比大幅增長，增幅分別為319.45%、233.68%。華泰證券以9.65億元的利息凈收入穩居第一，展現絕對優勢。
“市場成交量放大、兩融余額增長、主要股指持續上行等因素，將驅動券商估值與盈利雙擊。”國信證券經濟研究所金融團隊分析師孔祥表示。
針對兩融余額持續攀升的趨勢，券商也需要進一步提升自身實力。江瀚表示，在資本實力方面，兩融余額的增長要求券商擁有更加雄厚的資本基礎，以應對可能的市場波動帶來的風險，并確保能夠為客戶提供充足的融資額度。在風控能力上，券商需要加強對市場風險的監控和管理，利用大數據、人工智能等技術提升風險管理水平，確保在快速變化的市場環境中保持穩健運營。在客戶服務方面，券商應建立分類分級的客戶管理體系，針對不同風險偏好與投資需求的客戶提供定制化服務，同時借助智能化工具提升服務效率和精準度，滿足客戶的多樣化需求，從而增強客戶黏性。
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