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一份“易主”公告發(fā)布后股價(jià)連續(xù)漲停，兩個(gè)定價(jià)方案引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑，近期，菲林格爾家居科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“菲林格爾”）成為業(yè)內(nèi)焦點(diǎn)。

德國(guó)木業(yè)品牌Vohringer始創(chuàng)于1921年，1996年正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，成立菲林格爾，在國(guó)內(nèi)主營(yíng)中高端木地板產(chǎn)品，2017年在上海證券交易所主板上市。今年5月30日，菲林格爾斬獲漲停板，當(dāng)晚其發(fā)布籌劃股權(quán)變更事項(xiàng)公告，而后又連收4個(gè)漲停板，股價(jià)累計(jì)上漲60.91%。6月9日，菲林格爾發(fā)布公告稱，公司股價(jià)連續(xù)多日漲停并2次觸及異動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，將進(jìn)行核查，公司股票自6月10日開市起停牌。6月12日晚，菲林格爾發(fā)布公告稱，公司停牌核查工作已完成，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。公司股票將于6月13日開市起復(fù)牌。

菲林格爾引發(fā)質(zhì)疑不只因?yàn)楣蓛r(jià)在“易主”公告發(fā)布前“搶跑”，還因?yàn)槠淇刂茩?quán)變更交易出現(xiàn)了兩套定價(jià)體系。本次交易包含兩個(gè)獨(dú)立但又互相關(guān)聯(lián)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議：一是原實(shí)控人丁福如及一致行動(dòng)人以7.88元/股的價(jià)格向新實(shí)控人轉(zhuǎn)讓25%的股權(quán)；二是持股5%以上的德資股東菲林格爾控股以6.73元/股的價(jià)格向信托、私募證券投資基金轉(zhuǎn)讓27.22%的股權(quán)。同次交易的兩個(gè)協(xié)議出現(xiàn)11.3%的懸殊價(jià)差，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

過去兩年來菲林格爾業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，業(yè)績(jī)承壓下滑的同時(shí)，“內(nèi)斗”也浮出水面：高層對(duì)年報(bào)表示“不保真”，董事長(zhǎng)曾多次提議更換總裁。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，“內(nèi)斗”或許會(huì)因“易主”而階段性終結(jié)，而經(jīng)營(yíng)問題才是急需解決的難題。即便控制權(quán)變更交易完成，新實(shí)控人仍需應(yīng)對(duì)公司治理修復(fù)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等挑戰(zhàn)。

股價(jià)“搶跑”漲停

5月30日至6月9日，菲林格爾連收5個(gè)漲停板，截至6月9日收盤報(bào)12.02元/股。

5月30日，菲林格爾斬獲漲停板，股票收?qǐng)?bào)8.22元/股，創(chuàng)2020年5月以來新高。公開報(bào)道顯示，多數(shù)同行業(yè)上市公司在這個(gè)交易日股價(jià)收跌。當(dāng)日晚間，菲林格爾發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人丁福如正在籌劃公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，公司股票將于6月3日開市起停牌。

6月4日復(fù)牌后菲林格爾股價(jià)繼續(xù)連板。6月9日，菲林格爾發(fā)布公告稱，其股價(jià)自2025年5月30日以來大幅上漲，多次觸及股票交易異常波動(dòng)，已嚴(yán)重偏離基本面，為保護(hù)投資者利益，公司將就股票交易情況進(jìn)行核查。經(jīng)申請(qǐng)，公司股票自2025年6月10日開市起停牌，自披露核查公告后復(fù)牌。

有投資者在互動(dòng)平臺(tái)對(duì)此提出質(zhì)疑：5月30日籌劃控股權(quán)變更公告前股價(jià)已漲停，是否涉嫌內(nèi)幕信息泄露？停牌核查是否為了掩蓋信披漏洞？菲林格爾對(duì)此回應(yīng)稱，因公司此前披露的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)尚存在不確定性，公司股價(jià)近日連續(xù)多日漲停并2次觸及異動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，為保護(hù)投資者合法權(quán)益，經(jīng)公司申請(qǐng)，上海證券交易所審核同意，就本次交易情況等相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行核查，核查后將及時(shí)申請(qǐng)復(fù)牌。

記者注意到，6月4日至6月9日，菲林格爾發(fā)布了多則股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告及股票交易異常波動(dòng)公告。也有投資者針對(duì)這一情況提出質(zhì)疑：公司股價(jià)異動(dòng)上漲主要是由于之前發(fā)布的籌劃控制權(quán)利好公告，這是市場(chǎng)對(duì)公司未來發(fā)展的看好，既然是因?yàn)槔孟?dǎo)致股價(jià)上漲，公司認(rèn)為這種上漲是不合理的嗎，為什么要通過停牌來干預(yù)？而菲林格爾的回復(fù)與質(zhì)疑其涉嫌內(nèi)幕信息泄露的回復(fù)內(nèi)容相同。

此外，6月5日，菲林格爾還發(fā)布一則“關(guān)于媒體報(bào)道的澄清公告”，稱收購(gòu)方之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的相關(guān)情況，公司對(duì)本次籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的內(nèi)幕知情人進(jìn)行了登記管理、自查，不存在違反相關(guān)規(guī)定的情況。

6月12日晚，菲林格爾發(fā)布公告稱，經(jīng)自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。市場(chǎng)環(huán)境或行業(yè)政策沒有發(fā)生重大調(diào)整、內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序正常，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。公司股票將于6月13日開市起復(fù)牌。由于實(shí)際控制人丁福如籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，尚需取得上海證券交易所合規(guī)性確認(rèn)，并在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司辦理股份過戶登記手續(xù)。本次控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)能否通過相關(guān)部門審批及通過審批的時(shí)間存在一定的不確定性。

菲林格爾同時(shí)發(fā)布《關(guān)于回復(fù)上海證券交易所對(duì)公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)情況的監(jiān)管工作函的公告》。公告顯示，經(jīng)菲林格爾穿透核查，公司原股東方、本次受讓方各方之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、代持、資金往來、利益兜底約定或者其他任何利益安排，不構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系，不存在一致行動(dòng)的意思表示。

出現(xiàn)兩套定價(jià)體系

菲林格爾公告顯示，5月30日，公司實(shí)控人丁福如及其一致行動(dòng)人新發(fā)展集團(tuán)、巴馬儷全、多坤建筑、亞太集團(tuán)，與安吉以清科技合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“安吉以清”）及其實(shí)控人金亞偉簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。丁福如及其一致行動(dòng)人分別以7.88元/股的價(jià)格合計(jì)向安吉以清、金亞偉協(xié)議轉(zhuǎn)讓約8887.29萬(wàn)股股份（占公司總股本的25%）及各自對(duì)應(yīng)的全部權(quán)益。

同時(shí)，公司5%以上股東菲林格爾控股與陜國(guó)投·樂盈267號(hào)信托、渤源達(dá)朗基金、和融聯(lián)基金分別簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。由菲林格爾控股以6.73元/股的價(jià)格，合計(jì)轉(zhuǎn)讓約9676.46萬(wàn)股股份（占公司總股本的27.22%）及各自對(duì)應(yīng)的全部權(quán)益。

本次交易完成后，安吉以清及其實(shí)際控制人金亞偉合計(jì)將擁有菲林格爾25.00%的股份及該等股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，實(shí)際控制人丁福如及其一致行動(dòng)人亞太集團(tuán)將合計(jì)擁有19.56%的股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，菲林格爾控股股東將變更為安吉以清，實(shí)際控制人由丁福如變更為金亞偉。

1.15元的價(jià)差引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注與質(zhì)疑。菲林格爾6月3日晚公告顯示，受讓方安吉以清、陜國(guó)投·樂盈267號(hào)信托、渤源達(dá)朗基金及和融聯(lián)基金均相互獨(dú)立，不存在任何形式的一致行動(dòng)關(guān)系。其中，陜國(guó)投·樂盈267號(hào)信托、渤源達(dá)朗基金及和融聯(lián)基金明確承諾，本次股份受讓不以謀求上市公司控制權(quán)為目的，也沒有通過本次交易取得上市公司控制權(quán)的計(jì)劃或安排。此外，公開報(bào)道顯示，針對(duì)實(shí)際控制人丁福如與菲林格爾控股在股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格上存在的差異，菲林格爾證券部工作人員于6月4日回應(yīng)稱，這是在籌劃控制權(quán)變更過程中由雙方共同商議的結(jié)果。菲林格爾控股為公司德國(guó)籍董事長(zhǎng)控制的企業(yè)，目前該董事長(zhǎng)仍在正常履職，后續(xù)董事會(huì)將計(jì)劃進(jìn)行改選，具體以公司公告為準(zhǔn)。

“內(nèi)斗”浮出水面

公開資料顯示，2008年以來，菲林格爾由德國(guó)人Jürgen V?hringer擔(dān)任董事長(zhǎng)，其通過V?hringer Holding GmbH（簡(jiǎn)稱“德國(guó)菲林格爾”）控制菲林格爾28.04%的股份；公司實(shí)際控制人丁福如為副董事長(zhǎng)，持有47.54%公司股份。日常經(jīng)營(yíng)由管理層負(fù)責(zé)。或由于經(jīng)營(yíng)理念不同，近兩年，菲林格爾業(yè)績(jī)承壓下滑的同時(shí)，“內(nèi)斗”也浮出水面。

據(jù)菲林格爾年報(bào)數(shù)據(jù)，2021年-2024年，公司營(yíng)收從7.82億元下滑到3.36億元。2023年、2024年，其歸母凈利潤(rùn)連續(xù)虧損，2024年虧損3731萬(wàn)元，同比大降54.26%。今年一季度，公司營(yíng)收3389萬(wàn)元，同比下降33.94%；歸母凈利潤(rùn)為-1367萬(wàn)元，虧損擴(kuò)大。

據(jù)公開報(bào)道，菲林格爾高層連續(xù)兩年對(duì)年報(bào)表示“不保真”。在2023年年報(bào)中，董事長(zhǎng)Jürgen V?hringer、時(shí)任董事呂嘯表示無(wú)法保證年報(bào)內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，并在對(duì)公司定期報(bào)告簽署的書面確認(rèn)意見中發(fā)表異議。董事長(zhǎng)Jürgen V?hringer主要異議理由為，根據(jù)普華永道關(guān)于工程建設(shè)的報(bào)告，公司在關(guān)聯(lián)交易、工程造價(jià)、內(nèi)部控制等方面存在諸多尚待核實(shí)的內(nèi)容。董事呂嘯的異議理由為，對(duì)于工程項(xiàng)目?jī)r(jià)格的差異尚未核實(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表不能確定完善。

2024年4月，自第六屆董事會(huì)第五次會(huì)議起，呂嘯共計(jì)投出2張反對(duì)票、6張棄權(quán)票，主要針對(duì)2023年度總裁工作報(bào)告、內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告、財(cái)務(wù)決算報(bào)告、會(huì)計(jì)師事務(wù)所評(píng)估及續(xù)聘報(bào)告、2024年第一季度報(bào)告、聘任財(cái)務(wù)總監(jiān)議案表達(dá)了異議。其中，呂嘯對(duì)2023年度總裁工作報(bào)告的議案提出反對(duì)票，他認(rèn)為，總裁工作報(bào)告對(duì)2023年業(yè)績(jī)下滑沒有深刻反思，在2024年的報(bào)告中沒有明確的可執(zhí)行計(jì)劃。對(duì)于2023年度內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告的議案，他也表示反對(duì)，其稱，建筑工程項(xiàng)目上就有價(jià)格虛高和偷工減料的問題，這些費(fèi)用是否已追回，是否已調(diào)賬，沒有明確說明，該問題是由普華永道在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，而非自我發(fā)現(xiàn)。2024年9月，呂嘯辭職。

在2024年年報(bào)中，董事長(zhǎng)Jürgen V?hringer再次表示無(wú)法保證年報(bào)內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，理由如下：根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)查處，自2020年至今，菲林格爾存在未按規(guī)定履行關(guān)聯(lián)交易審議程序、未及時(shí)披露關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，且未在相應(yīng)年度定期報(bào)告中予以披露等違法違規(guī)事項(xiàng)。2024年1月1日至11月28日，公司已實(shí)際發(fā)生關(guān)聯(lián)交易3370.07萬(wàn)元。公司股東大會(huì)至今未批準(zhǔn)《關(guān)于補(bǔ)充審議關(guān)聯(lián)交易及新增關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)議案》。

今年4月29日，在菲林格爾發(fā)布的第六屆董事會(huì)第十三次會(huì)議決議公告中，Jürgen V?hringer還對(duì)多達(dá)10項(xiàng)議案投出棄權(quán)票，要求更換總裁劉敦銀人選，認(rèn)為其百萬(wàn)年薪與業(yè)績(jī)不符。“自2020年至今，總裁薪酬變動(dòng)與公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不相匹配。我曾多次提議更換總裁，重新聘任德才兼?zhèn)涞膶I(yè)人士來管理公司。”

新京報(bào)記者同時(shí)注意到，因未及時(shí)披露關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，菲林格爾及相關(guān)責(zé)任人曾多次被監(jiān)管警示。2024年9月，上海證監(jiān)局對(duì)菲林格爾采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施，對(duì)實(shí)際控制人、副董事長(zhǎng)丁福如和監(jiān)事會(huì)主席范斌分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。今年1月，上交所對(duì)菲林格爾及實(shí)際控制人暨時(shí)任副董事長(zhǎng)丁福如、時(shí)任監(jiān)事范斌予以通報(bào)批評(píng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，菲林格爾股票復(fù)牌后續(xù)走勢(shì)取決于控制權(quán)變更進(jìn)展等方面，若交易最終未能通過審批，股價(jià)或面臨劇烈回調(diào)。而經(jīng)營(yíng)問題才是其急需解決的難題，即便交易完成，新實(shí)控人仍需應(yīng)對(duì)公司治理修復(fù)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等挑戰(zhàn)。