今年上半年，國貨美妝頭部品牌珀萊雅再次交出一份營收、凈利潤雙增的成績單。珀萊雅近日發布的財報顯示，今年上半年營收53.62億元，同比增長7.21%；凈利潤為7.99億元，同比增長13.8%。

不過，與以往多年的數據相比，珀萊雅的業績增速正逐漸放緩。去年上半年，珀萊雅營收、凈利潤同比分別增長37.9%和40.48%；2023年上半年，營收、凈利潤同比分別增長38.12%和68.21%。

在整體業績增長放緩的同時，作為珀萊雅最大營收來源的主品牌，珀萊雅品牌則首次出現負增長。根據財報數據，今年上半年珀萊雅主品牌營收39.79億元，同比下滑0.08%。而去年上半年，珀萊雅單品牌營收增速則高達37.67%。

整體業績放緩、主品牌增長停滯，業內普遍認為此前珀萊雅“流量換銷量”的打法正在失效。通過梳理近年來的財報可以看出，珀萊雅的銷售費用逐漸增長。根據財報，2022年，珀萊雅的銷售費用為27.86億元，營收占比為43.63%；2023年，銷售費用為39.72億元，營收占比為44.61%；去年，銷售費用為51.61億元，營收占比為47.88%。銷售費用的持續增長，也讓珀萊雅的營收和凈利增速產生波動。2022年，珀萊雅營收、凈利潤分別增長37.82%、41.88%；2023年，營收、凈利潤分別增長39.45%、46.06%；去年，營收、凈利潤分別增長21.04%、30%。

面對業績增速放緩，珀萊雅將目光投向海外市場。半年報發布后，珀萊雅官宣將赴港上市。珀萊雅方面在公告中表示：“為加快國際化戰略和海外業務發展，增強境外融資能力，進一步提高綜合競爭力，根據公司總體發展戰略及運營需要，擬發行境外上市股份(H股)并在中國香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市。”

美妝資深評論人、美云空間電商創始人白云虎對北京商報記者表示，珀萊雅宣布進軍港股，一方面是把握政策層面鼓勵A+H的窗口期，加大資本市場的融資規模，為后續的全球化投并購等籌集資金；另一方面則能夠通過港股，讓珀萊雅在更大程度上實現全球化拓展，同時強化國內市場的競爭力。

事實上，珀萊雅早已開始海外市場布局。去年9月，珀萊雅創始人侯軍呈之子侯亞孟接任總經理后，開啟大刀闊斧的管理層更換，涉及CMO、首席科學家等職位，而更換后的管理層多擁有國際美妝從業背景；同年10月，珀萊雅在法國巴黎成立歐洲科創中心，進一步釋放向國際市場拓展的信號；今年4月，珀萊雅提出“雙十”戰略，即“未來十年躋身全球化妝品行業前十”；5月，侯軍呈在年度股東大會上宣布，將通過巴黎分公司啟動海外并購，重點布局嬰童護理、香水及男士護膚等賽道。而在去年，東南亞市場一度成為珀萊雅重點拓展的海外市場，而這種持續性的探索和試水仍將繼續。

“對于珀萊雅而言，全球化是實現‘雙十’戰略的最優路徑，也是必須選擇的路徑，因為這是多數國際化美妝集團已經驗證的成功模式。對于崛起的中國美妝企業而言，除占據國內市場的主導地位外，參與全球競爭也是做大做強的必然選擇。”白云虎說道。

就業績發展及海外市場布局情況，北京商報記者對珀萊雅進行采訪，但截至發稿，未收到回復。