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備受矚目的險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)又有新動(dòng)向。8月13日，北京商報(bào)記者了解到，近日，中國(guó)太平私募證券投資基金公司獲批，保險(xiǎn)系私募證券基金管理公司數(shù)量已增至6家，超2000億元的“長(zhǎng)錢(qián)”正加速涌向資本市場(chǎng)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，險(xiǎn)資通過(guò)設(shè)立私募證券基金管理公司，正重塑資本市場(chǎng)生態(tài)。短期內(nèi)注入穩(wěn)定性，長(zhǎng)期助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。整體而言，長(zhǎng)期投資有助于險(xiǎn)企優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配、緩解利差損壓力；對(duì)市場(chǎng)而言，險(xiǎn)資的投資偏好將帶來(lái)穩(wěn)定性，助力科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等戰(zhàn)略領(lǐng)域發(fā)展。

險(xiǎn)企積極響應(yīng)長(zhǎng)期投資試點(diǎn)

近日，中國(guó)太平旗下太平資產(chǎn)獲金融監(jiān)管總局批復(fù)，同意投資設(shè)立太平(深圳)私募證券投資基金管理有限公司。

對(duì)于設(shè)立該私募證券投資基金公司，太平資產(chǎn)表示，旨在積極響應(yīng)險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，下一步將嚴(yán)格規(guī)范基金運(yùn)作管理，建立健全長(zhǎng)周期考核機(jī)制和符合險(xiǎn)資特性的投資策略，充分發(fā)揮險(xiǎn)資長(zhǎng)期資本、耐心資本作用，進(jìn)一步加大中長(zhǎng)期資金對(duì)于資本市場(chǎng)的投資力度，堅(jiān)定服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更好發(fā)揮險(xiǎn)資“穩(wěn)定器”和“壓艙石”作用。

自開(kāi)啟試點(diǎn)以來(lái)，我國(guó)險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，監(jiān)管部門(mén)分批批準(zhǔn)相關(guān)機(jī)構(gòu)開(kāi)展試點(diǎn)。據(jù)了解，險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)自2023年10月啟動(dòng)。當(dāng)年11月，新華保險(xiǎn)公告稱，為進(jìn)一步增加符合公司投資策略的長(zhǎng)期投資資產(chǎn)、優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配、提高資金使用效率，公司與中國(guó)人壽分別出資250億元共同發(fā)起設(shè)立私募基金公司。新華資產(chǎn)與國(guó)壽資產(chǎn)分別出資500萬(wàn)元共同發(fā)起設(shè)立基金管理人，擔(dān)任上述私募基金公司的管理人。

整體而言，進(jìn)入2025年，試點(diǎn)節(jié)奏明顯加快。年初，包括太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、陽(yáng)光人壽、人保壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太平人壽、新華保險(xiǎn)、平安人壽在內(nèi)的8家公司獲批參與第二批試點(diǎn)，資金規(guī)模合計(jì)1120億元；后續(xù)批復(fù)的第三批試點(diǎn)規(guī)模為600億元，包括太平人壽在內(nèi)的多家險(xiǎn)企在列。三批試點(diǎn)總規(guī)模達(dá)2220億元，意味著為市場(chǎng)注入長(zhǎng)期資金增量。

除太平資產(chǎn)最新獲批的私募證券投資基金管理公司外，已成立的保險(xiǎn)系私募證券基金管理公司還包括國(guó)豐興華(北京)私募基金管理有限公司、泰康穩(wěn)行(武漢)私募基金管理有限公司、太保致遠(yuǎn)(上海)私募基金管理有限公司、恒毅持盈(深圳)私募基金管理有限公司和陽(yáng)光恒益私募基金管理有限公司。目前，已有多只保險(xiǎn)系私募證券投資基金進(jìn)入運(yùn)作階段。

“監(jiān)管層通過(guò)試點(diǎn)引導(dǎo)‘長(zhǎng)期持有’，鼓勵(lì)險(xiǎn)企發(fā)揮‘耐心資本’角色，優(yōu)化資源配置。”薪火私募總經(jīng)理翟丹表示，保險(xiǎn)系私募證券基金管理公司相繼獲批標(biāo)志著專業(yè)化運(yùn)作模式成熟，險(xiǎn)資減少依賴外部基金，而是通過(guò)自建平臺(tái)直接參與市場(chǎng)。這可以降低信息不對(duì)稱，提升投資透明度，并推動(dòng)資本市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新。

險(xiǎn)資影響力將進(jìn)一步提升

長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)下，險(xiǎn)資將投向哪些標(biāo)的引人關(guān)注。

以中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)出資的“鴻鵠基金”為例，在首批試點(diǎn)中，鴻鵠基金一期主要投向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè)，選擇競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良、具有良好商業(yè)盈利模式的上市公司，買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有。

今年5月，金融監(jiān)管總局批復(fù)國(guó)壽資產(chǎn)參與第三批險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)。國(guó)壽資產(chǎn)表示，連同此前已獲批的前兩批改革試點(diǎn)，前后三期資金共同助力鴻鵠基金在穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大作用。

據(jù)介紹，鴻鵠基金三期將一以貫之地秉持市場(chǎng)化、法治化和“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”原則及方案框架，堅(jiān)持險(xiǎn)資長(zhǎng)期資本屬性，堅(jiān)持以高質(zhì)量發(fā)展理念看待資本市場(chǎng)大勢(shì)，投資并長(zhǎng)期持有公司治理良好、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作穩(wěn)健、股息相對(duì)穩(wěn)定、股票流動(dòng)性相對(duì)較好，且具備良好股息回報(bào)的大盤(pán)藍(lán)籌公司股票，進(jìn)一步減少股價(jià)短期波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)的投資收益。

翟丹分析認(rèn)為，險(xiǎn)資具有長(zhǎng)期負(fù)債特性，需匹配長(zhǎng)期資產(chǎn)以穩(wěn)定收益。試點(diǎn)中，鴻鵠基金一期500億元資金“全部落地”并實(shí)現(xiàn)“低風(fēng)險(xiǎn)、高于基準(zhǔn)收益”，表明私募基金通過(guò)投資二級(jí)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)股票，能提供穩(wěn)定回報(bào)；能幫助險(xiǎn)企應(yīng)對(duì)當(dāng)前低利率環(huán)境下的利差損壓力，提升整體償付能力，例如，中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)等通過(guò)基金長(zhǎng)期持有，可平滑收益波動(dòng)，避免短期市場(chǎng)沖擊。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，也可以增強(qiáng)險(xiǎn)企財(cái)務(wù)韌性，支持行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

從趨勢(shì)上來(lái)看，保險(xiǎn)系私募證券基金管理公司的設(shè)立，或?qū)殡U(xiǎn)資自身以及市場(chǎng)帶來(lái)更多新可能。財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮表示，保險(xiǎn)系私募基金將會(huì)成為險(xiǎn)資新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，保險(xiǎn)+私募有利于拓寬險(xiǎn)資的業(yè)務(wù)范圍、盈利模式，提升險(xiǎn)資的競(jìng)爭(zhēng)力與影響力。在投資策略上，險(xiǎn)資有望突破現(xiàn)有發(fā)展瓶頸，增強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力、拓寬業(yè)務(wù)范圍，有利于實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

“三批試點(diǎn)累計(jì)批復(fù)2220億元，預(yù)計(jì)未來(lái)監(jiān)管將支持更多險(xiǎn)企參與試點(diǎn)，推動(dòng)總規(guī)模突破3000億元。”對(duì)于保險(xiǎn)系私募基金的設(shè)立趨勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，下一步，可能從公司型基金向契約型基金擴(kuò)展，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資需求。在頭部險(xiǎn)企占據(jù)主導(dǎo)地位、機(jī)構(gòu)設(shè)立層面形成差異化布局的同時(shí)，中小險(xiǎn)企可能通過(guò)合作等方式參與布局。