并購重組再迎政策利好！5月16日，中國證監會發布《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組管理辦法》），進一步深化上市公司并購重組市場改革。深滬北交易所也隨之修訂發布《上市公司重大資產重組審核規則》及配套業務指南。

事實上，自去年“并購六條”發布以來，深市市場并購重組活動已顯著增加，呈現出“多點開花”的局面。

《重組管理辦法》提出，建立重組股份對價分期支付機制。將申請一次注冊、分期發行股份購買資產的注冊決定有效期延長至48個月。提高對財務狀況變化、同業競爭和關聯交易監管的包容度。新設重組簡易審核程序。明確適用簡易審核程序的重組交易無需證券交易所并購重組委審議，中國證監會在5個工作日內作出予以注冊或者不予注冊的決定。

同時，明確上市公司之間吸收合并的鎖定期要求。對被吸并方控股股東、實際控制人或者其控制的關聯人設置6個月鎖定期，構成收購的，執行《上市公司收購管理辦法》18個月的鎖定期要求；對被吸并方其他股東不設鎖定期。

《重組管理辦法》鼓勵私募基金參與上市公司并購重組。對私募基金投資期限與重組取得股份的鎖定期實施“反向掛鉤”，明確私募基金投資期限滿48個月的，第三方交易中的鎖定期限由12個月縮短為6個月，重組上市中控股股東、實際控制人及其控制的關聯人以外的股東的鎖定期限由24個月縮短為12個月。此外，根據新《公司法》等規定，對《重組管理辦法》的有關條文表述做了適應性調整。

2024年4月12日發布的《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，對活躍并購重組市場作出重要部署。為進一步激發并購重組市場活力，中國證監會在廣泛調研的基礎上，研究制定了《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”），于2024年9月24日發布。

《重組管理辦法》修改發布后，“并購六條”的各項措施全面落地，進一步釋放市場活力。“并購六條”發布以來，并購重組市場規模和活躍度大幅提升，上市公司累計披露資產重組超1400單，其中重大資產重組超160單。今年以來，上市公司籌劃資產重組更加積極，已披露超600單，是去年同期的1.4倍；其中重大資產重組約90單，是去年同期的3.3倍；已實施完成的重大資產重組交易金額超2000億元，是去年同期的11.6倍，資本市場功能得到有效發揮。

業內人士認為，簡易審核程序預計將有效提升并購重組審核效率，便利市場主體開展并購重組活動，并購重組活躍度有望進一步提升。