今年以來，港股流動(dòng)性顯著改善。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日收盤，年內(nèi) 港股區(qū)間日均成交額約1840.92億港元，相比去年同期的777.18億港元增長136.87%。

事實(shí)上，為了改善港股市場流動(dòng)性，香港交易及結(jié)算所有限公司（以下簡稱“港交所”）正籌劃多項(xiàng)舉措，包括擬優(yōu)化公眾持股量、降低公開發(fā)售回?fù)軝C(jī)制上限、在今年實(shí)施下調(diào)最低上落價(jià)位、就落實(shí)人民幣交易柜臺(tái)納入港股通進(jìn)行技術(shù)準(zhǔn)備、改善交易單位制度等。

高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯(lián)席主管王亞軍表示：“香港市場近期的改革順應(yīng)潮流，回應(yīng)了業(yè)界的呼吁，提升市場效率，也釋放了積極信號(hào)，預(yù)計(jì)未來還會(huì)有更多改革舉措，比如放寬行業(yè)上市限制等。”

南向資金加速涌入港股

今年以來，南向資金加速涌入港股。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日收盤，年內(nèi)南向資金凈買入3966.99億港元，是去年同期的三倍多。從近三個(gè)月南向資金的流向來看，主要集中在行業(yè)龍頭股，阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司、騰訊控股有限公司（以下簡稱“騰訊控股”）、中芯國際集成電路制造有限公司的凈買入額分別為745.25億港元、572.21億港元、204.55億港元。

不少內(nèi)地投資者積極開通港股通賬戶。一位券商投資顧問向記者透露，今年以來，隨著恒生科技指數(shù)的顯著上漲，越來越多的投資者前來咨詢并辦理港股通開戶事宜，導(dǎo)致港股通開戶數(shù)量顯著增加。

在此背景下，港股市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，AH溢價(jià)率顯著回落。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日收盤，恒生指數(shù)年內(nèi)上漲23.49%；恒生科技指數(shù)上漲35.21%，而恒生AH溢價(jià)指數(shù)為128.68，相較于去年9月10日的151.61的高位已顯著回落。

對(duì)于后續(xù)南向資金的流入空間，中金公司研究部海外策略首席分析師劉剛表示，自上而下測算，今年南向資金各類投資者（險(xiǎn)資、公募、私募與個(gè)人）的增量流入空間約為6000億港元至8000億港元。

市場呼吁降低投資門檻

近年來，港交所不斷優(yōu)化上市制度，持續(xù)推進(jìn)一系列改革舉措，提升市場流動(dòng)性。

香港特區(qū)政府財(cái)政司司長陳茂波在今年2月26日發(fā)表的2025至2026財(cái)政年度政府財(cái)政預(yù)算案提出，港交所與香港證監(jiān)會(huì)將在年內(nèi)就改善交易單位制度（即俗稱“手?jǐn)?shù)”制）提出建議，讓交易安排更符合不同大小股份的流動(dòng)性特質(zhì)和投資需求，便利交易及提升效率。

3月份以來，簡化港股每只股票最低交易單位的提議在市場中引發(fā)了熱議。有市場人士建議，交易所應(yīng)強(qiáng)制規(guī)定單股交易與整手交易的價(jià)格一致，以提高市場流動(dòng)性并擴(kuò)大公眾參與度。

對(duì)此，港交所發(fā)言人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“我們正對(duì)調(diào)整每手交易股數(shù)的安排進(jìn)行初期研究，以確保香港的市場結(jié)構(gòu)與時(shí)俱進(jìn)。港交所將考慮不同方案的優(yōu)點(diǎn)，并會(huì)在稍后進(jìn)行市場咨詢。”

目前，港股市場每只股票的交易單位由各上市公司自行設(shè)定，每筆交易的股數(shù)可從100股到數(shù)千股不等。相比之下，包括中國內(nèi)地在內(nèi)的其他市場通常采用標(biāo)準(zhǔn)化的交易單位，例如100股，甚至在某些情況下可低至1股。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日收盤，港股市場每股股價(jià)超過100港元的股票有31家。老鋪黃金股份有限公司（以下簡稱“老鋪黃金”）股價(jià)達(dá)到了748港元以上，騰訊控股、攜程集團(tuán)有限公司、蜜雪冰城股份有限公司（以下簡稱“蜜雪集團(tuán)”）等11家公司股票的股價(jià)都超過了200港元。

按3月19日收盤價(jià)計(jì)，股價(jià)較高的蜜雪集團(tuán)、老鋪黃金的每手股數(shù)分別為100股，交易每手需約4.65萬港元和7.48萬港元，比亞迪股份有限公司因每手設(shè)置為500股，入場費(fèi)超20萬港元。青島啤酒股份有限公司收盤后每股價(jià)格為57.7港元，其每手為2000股，入場費(fèi)也超11萬港元。

此前，在港股市場，當(dāng)股票價(jià)格大幅上漲帶動(dòng)每手投資門檻上升時(shí)，上市公司會(huì)主動(dòng)申請(qǐng)降低最低交易單位，以降低投資者的入場門檻。例如，2014年5月份，騰訊控股因?yàn)楣蓛r(jià)較高，對(duì)其股票進(jìn)行了拆股，每股拆成5股，以降低投資門檻。

“香港交易所于2024年在多方面取得戰(zhàn)略進(jìn)展，包括落實(shí)多項(xiàng)提升市場微結(jié)構(gòu)和上市機(jī)制的措施、啟動(dòng)了長遠(yuǎn)的平臺(tái)發(fā)展計(jì)劃、推出新產(chǎn)品及拓展新興業(yè)務(wù)。港交所將持續(xù)致力于提升香港市場的吸引力及國際競爭力。”港交所發(fā)言人表示。

該發(fā)言人還提到，將繼續(xù)落實(shí)各項(xiàng)微結(jié)構(gòu)提升措施，并會(huì)在今年下半年推行第一階段下調(diào)股票交易最低上落價(jià)位及調(diào)整證券市場股份交易收費(fèi)結(jié)構(gòu)，確保有關(guān)收費(fèi)與交易金額更緊密掛鉤。