繼成功發行16億元公司債后，復星醫藥再度加大融資力度。2月23日，公司發布的“2021年度第一期超短期融資券募集說明書”顯示，復星醫藥擬發行超短期融資券置換到期債務，本期基礎發行規模為10億元，發行金額上限為15億元。至記者截稿，復星醫藥49.83億元定增方案仍在履行審批程序之中。同花順iFind數據顯示，2020年，復星醫藥直接融資總額合計9億元。這意味著，該公司2021年直接融資總額將大幅超過2020年。

“復星醫藥近期資產負債表大舉擴張，背后的邏輯在于公司利用貨幣寬松時機獲取低成本資金，適機并購優質資產，進一步穩固公司行業龍頭地位”，兩位財會人士2月24日告訴中國證券報記者，這一做法在國內一些大集團、大企業中比較普遍。

公告顯示，僅2020年前三季度，復星醫藥就并購了星耀醫學、重慶星榮、寧波復瀛、蘇州星晨、星耀天津、復星艾迪、深圳復星等7家公司股權并將其納入合并報表。

如此擴張之舉也吞噬了公司的現金。2019年，復星醫藥投資活動產生的現金流量凈額僅為-1.72億元，2020年前三季度，該公司投資活動產生的現金流量凈額為-35.84億元。

評級報告顯示，截至2020年三季度末，復星醫藥總資產期末余額為805.48億元，總負債410.65億元，剛性債務252.81億元。2017年—2019年及2020年三季度末，復星醫藥資產負債率分別為52.01%、52.39%、48.50%和50.98%。流動比率分別為90.70%、100.44%、117.03%、100.84%，現金比率分別為48.47%、55.10%、58.68%、46.71%。

同花順iFind數據顯示，復星醫藥1998年上市至今，其籌資峰值發生在2017年，籌資總量達105.35億元。2020年，復星醫藥籌資總額為9億元。2021年，復星醫藥已成功發行16億元公司債，49.83億元定增融資方案尚在推進之中。

而此次超短期融資券，則能在較短時間內優化公司資產負債表。募集說明書稱，復星醫藥本次注冊超短期融資券50億元，其中35億元用于歸還公司及其控股子公司付息性債務，15億元用于補充發行人控股子公司江蘇萬邦在生產經營活動中所需營運資金。本期超短期融資券的基礎發行規模為10億元，發行金額上限為15億元，擬用于置換發行人即將到期的計息債務本息——“16復藥01”。該債券余額為29.945億元，票面利率3.35%，到期日為2021年3月4日，待償付本息30.948億元。

評級機構—新世紀評級指出，復星醫藥所處行業發展前景較好，公司主業具有競爭力、財務狀況良好、具有資金成本優勢，公司主要風險為并購資金壓力、估值風險及整合風險、藥品降價壓力、新藥研發不達預期風險以及藥品質量安全風險。通過對復星醫藥主要信用風險要素的分析，新世紀評級給予公司AAA主體信用等級，評級展望為穩定。