A股在7-8月經(jīng)歷一輪熾熱大漲后,進(jìn)入9月初突遇“三連陰”,科技股震蕩加劇帶動(dòng)市場(chǎng)深度回調(diào),然而近期人形機(jī)器人、芯片、半導(dǎo)體輪動(dòng)上漲行情下市場(chǎng)回暖加速。

9月8日,機(jī)器人概念股震蕩拉升,wind數(shù)據(jù)顯示,截至收盤,宇樹機(jī)器人指數(shù)漲幅達(dá)3.72%。

消息面上,9月7日,特斯拉開通名為“TeslaAI”的官方微博,其發(fā)布首條微博,主要展示了特斯拉人形機(jī)器人的外觀,并配文:我一直在努力改善自己的身材。據(jù)參考圖片,該機(jī)器人身上印有特斯拉Logo,整體采用淺金色 / 黑色配色,應(yīng)當(dāng)是先前曝光的“Optimus 3人形機(jī)器人”。

那么,如何抓住這波上漲行情,這一波機(jī)器人行情是否具備持續(xù)性呢?

近三個(gè)月業(yè)績(jī)第一,創(chuàng)下24次凈值新高

二級(jí)市場(chǎng)投資方面,多只重倉人形機(jī)器人主題基金受益于板塊多重利好催化業(yè)績(jī)領(lǐng)跑。

以人形機(jī)器人第二波行情為例,近三個(gè)月業(yè)績(jī)最好的機(jī)器人基金花落方正富邦,根據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至9月8日,方正富邦信泓C近三個(gè)月漲幅達(dá)25.62%,成為第二波大漲行情下領(lǐng)漲同類的基金產(chǎn)品,其次是財(cái)通資管先進(jìn)制造C、東方阿爾法優(yōu)選C,近三個(gè)月業(yè)績(jī)漲幅為23.33%、23.15%。

數(shù)據(jù)來源:wind,截至9月8日

從類型上看,人形機(jī)器人主題基金中主動(dòng)管理型產(chǎn)品業(yè)績(jī)顯著優(yōu)于被動(dòng)管理型產(chǎn)品。這主要是因?yàn)橹黝}型的基金它的個(gè)股集中度會(huì)更高、更集中一些,而ETF成分股多所以要更分散一些,人形機(jī)器人行業(yè)尚處于發(fā)展初期,不同企業(yè)之間的技術(shù)實(shí)力、商業(yè)化能力之間存在差異,主動(dòng)管理型基金可以在基于基本面研究的基礎(chǔ)上挖掘潛在標(biāo)的,反而指數(shù)基金產(chǎn)品因?yàn)榫幹埔?guī)則的限制會(huì)納入一些不夠純正質(zhì)量較差的企業(yè)。

另一方面,主動(dòng)管理策略具備動(dòng)態(tài)優(yōu)化的能力。可以根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策拐點(diǎn)、企業(yè)財(cái)務(wù)健康度等進(jìn)行調(diào)倉,而指數(shù)基金成分股調(diào)整反而存在操作滯后性。

自去年9月以來,人形機(jī)器人板塊已經(jīng)經(jīng)歷兩輪強(qiáng)勢(shì)大漲,據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至9月2日,2025年4月8日市場(chǎng)反彈以來,方正富邦信泓C共創(chuàng)下24次凈值新高,同時(shí)期鵬華碳中和主題C、永贏先進(jìn)制造智選C、中航趨勢(shì)領(lǐng)航C份額分別創(chuàng)下19次、21次、21次凈值新高。基金凈值創(chuàng)新高通常意味著基金具備一定的收益彈性和市場(chǎng)適應(yīng)能力。在慢牛的市場(chǎng)環(huán)境中,通過選股、擇時(shí)等方式,實(shí)現(xiàn)凈值的持續(xù)增長(zhǎng)。

機(jī)器人板塊后續(xù)還能補(bǔ)漲?

A股市場(chǎng)的牛市歷來由清晰的主線引領(lǐng),而每條主線的背后都是當(dāng)時(shí)時(shí)代背景、產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)核心驅(qū)動(dòng)力轉(zhuǎn)變的深刻反映。

2019年以貴州茅臺(tái)為核心的白酒(大消費(fèi))行情,其本質(zhì)是“外資流入+核心資產(chǎn)稀缺性+消費(fèi)升級(jí)”邏輯的集中體現(xiàn)。

2020-2021年,全球流動(dòng)性寬松和能源轉(zhuǎn)型背景下,新能源產(chǎn)業(yè)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。

今年以來的牛市更多的是以ChatGPT的發(fā)布為標(biāo)志性起點(diǎn)的,以算力、應(yīng)用、人形機(jī)器人等人工智能板塊為代表的主線行情。那么如何抓住這波主線也是很多投資者關(guān)心的問題,我們認(rèn)為對(duì)于科技板塊主線行情的把握更多的要看其自身的技術(shù)迭代速度,產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)確定性強(qiáng)以及強(qiáng)有力的政策支持。

人形機(jī)器人板塊可以同時(shí)滿足上面三種想象,自去年9月24日后開啟一波普漲行情,到4月經(jīng)過估值修復(fù)后的強(qiáng)勢(shì)反攻,人形機(jī)器人板塊經(jīng)過了美好憧憬到技術(shù)迭代、訂單進(jìn)展、再到量產(chǎn)規(guī)劃的現(xiàn)實(shí)藍(lán)圖。

如某國(guó)外龍頭企業(yè)計(jì)劃于11月推出Optimus第三版原型機(jī),并在2026年開始大規(guī)模量產(chǎn),國(guó)內(nèi)方面,某龍頭企業(yè)宣布預(yù)計(jì)在今年四季度啟動(dòng)IPO,知名企業(yè)宣布獲2.5億元具身智能訂單,并計(jì)劃在今年內(nèi)啟動(dòng)合同交付。無論在自身技術(shù)演進(jìn)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)需求、商業(yè)化落地上均有長(zhǎng)足的進(jìn)展與廣闊發(fā)展空間。

對(duì)于未來,方正富邦權(quán)益投資部基金經(jīng)理李朝昱指出,盡管人形機(jī)器人C端的消費(fèi)場(chǎng)景還需要時(shí)間和技術(shù)的積累,但是工業(yè)生產(chǎn)場(chǎng)景的放量可能已經(jīng)近在眼前,未來2年—3年放量貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的確定性還是很高,從近期海內(nèi)外頭部企業(yè)的訂單和產(chǎn)品技術(shù)迭代情況來看,這一確定性越來越高,人形機(jī)器人板塊未來有望從偏主題催化逐漸向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)化。回顧歷史,每一次重大的科技革新從來不是一蹴而就,過程中都伴隨著各種困難和擾動(dòng),但技術(shù)創(chuàng)新卻從未因此而停止,人形機(jī)器人已經(jīng)處在從0到1的過程之中,未來的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)十分明確。因此,我們對(duì)于未來人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依舊保持信心和期待,看好行業(yè)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間。