3月11日晚，華鐵股份公告，擬采用“股份+現金”的方式購買青島兆盈100%股權，借此獲得全球知名的五大軌道交通車輪、車軸和輪對制造商之一BVV集團資產；同時，公司擬向不超過35名投資者非公開發行股份募集配套資金。

“這是華鐵股份開啟國際化進程的里程碑。收購完成之后，華鐵股份將成長為一家真正國際化的企業。”華鐵股份實控人宣瑞國告訴中國證券報記者，未來華鐵股份將結合中國高鐵裝備制造業對核心技術的需求，通過跨國并購，提升全球化業務，成為全球鐵路運營商和軌交車輛制造企業的優質供應商。

產業布局落下重要一子

早在2017年3月底，宣瑞國就通過旗下香港富山公司完成了對德國鋼鐵集團Georgsmarienhütte Holding GmbH旗下Bochumer Verein Verkehrstechnik GmbH（“BVV集團”）的收購。

BVV集團擁有近180年歷史，是全球知名的五大軌道交通車輪、車軸和輪對制造商之一，擁有深厚的技術底蘊、成熟的規模化生產能力以及較為穩固的客戶群體。車輪、車軸和輪對的精度和質量直接關系到列車的安全性能，制造難度和利潤率均高于普通軌道交通零部件。高鐵輪軸產品的技術、質量要求嚴苛，目前包括BVV集團在內僅兩家供貨商在國內同時擁有高鐵車輪、車軸合格供應商資質和批量供貨業績。

根據公告，青島兆盈于2020年7月設立，報告期內尚未開展經營，暫不涉及最近兩年一期財務數據。青島兆盈核心資產為通過香港兆盈高鐵、香港富山間接控制的BVV BT和香港利合100%股權。香港富山2020年審計工作尚未完成。2018年、2019年及2020年1-7月，香港富山期末資產合計分別為2.18億歐元、2.18億歐元、2.27億歐元，歸屬于母公司所有者權益合計分別為8067.59萬歐元、8669.93萬歐元、1.03億歐元。期內營業總收入分別為1.94億歐元、1.96億歐元、1.31億歐元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為637.51萬歐元、988.48萬歐元、1731.86萬歐元。

目前，華鐵股份主營業務范圍涵蓋軌道交通車輛給排水及衛生系統、輔助電氣系統、車身及車端連接系統、空調系統、制動系統、車內設施、大型養路機械等產品的研發、生產、銷售及服務，是國鐵集團和中國中車的重要供應商。

“BVV集團是華鐵股份整個產業鏈中的重點布局，是華鐵股份全球化的里程碑，以及未來發展的基石。”宣瑞國說，從體量上看，BVV要實現產能翻倍；研發方面，要以BVV的技術為基礎，持續研發、持續投資、持續產品擴張，實現差異化經營。

計劃在國內建設BVV工廠

此次并購相關的審計、評估/估值工作尚未完成，交易預估值尚未確定。“此次并購的是軌交行業核心資產、硬科技，在國內的競爭對手少，預計估值不會低。”國內某軌交公司董秘告訴中國證券報記者，自宣瑞國拿下華鐵股份控股權后，行業對BVV資產整合進入華鐵股份的預期頗高。

歐洲市場和中國市場是BVV集團的兩大主力市場。“除了原有的高端輪軸、輪對市場提升市場占有率，我們將向中、下游延伸，通過產品的拓展，市場的擴張，提升BVV的經營規模和品牌價值。”宣瑞國表示，BVV將在中國建設工廠。同時，借助中國制造的技術、質量和成本優勢，以及BVV的全球品牌，實現更高質量發展。

重組預案顯示，本次購買的標的具有較強的產品技術實力和良好的發展前景。標的公司所處的行業細分市場涉及軌道交通裝備中的車輪、車軸和輪對，其市場規模主要由新增車輛帶來的設備需求和存續車輛的維護更新需求拉動。目前，鐵路投資及新增里程仍處于上升周期，有望帶動軌道交通裝備行業進一步發展。

根據中國鐵路統計公報，2020年末，動車組保有量為3918標準組，且逐年攀升，機車保有量約為2.2萬臺，客車保有量約為7.6萬輛，貨車保有量約為91.2萬輛。隨著上一輪購置的車輛逐步進入大修期，龐大的車輛保有量將帶動包括車輪、車軸和輪對在內的軌交車輛部件市場規模提升。

根據國鐵集團發布的2021年-2025年動車組高級修發生量測算數據，2021年高級修發生量約為1620標準組，隨后逐年上升至2025年的1868標準組，五級修發生量呈逐年上升趨勢。2021年-2025年，三級修、四級修和五級修涉及到的車輛總計為8723標準組，1標準組為8編組動車。依據每節車廂需要4副輪對計算，共需維修約27.91萬副輪對。預計未來5年輪對更新、維修市場規模可觀。

華鐵股份稱，此次收購完成后，青島兆盈的軌道交通車輪、車軸以及輪對的生產和銷售業務將進入上市公司，豐富華鐵股份的產品體系，增強技術優勢、優化產品結構、增強市場渠道優勢，提高華鐵股份在軌道交通核心零部件領域的綜合競爭力。