今年以來，民航運(yùn)輸生產(chǎn)延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢。中國民用航空局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，民航全行業(yè)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量783.5億噸公里、旅客運(yùn)輸量3.7億人次、貨郵運(yùn)輸量478.4萬噸，同比分別增長11.4%、6%、14.6%，運(yùn)輸規(guī)模再創(chuàng)新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，共有4家機(jī)場或航空公司發(fā)布2025年半年報，各公司營收、凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長。

中國航空運(yùn)輸協(xié)會表示，民航客運(yùn)市場穩(wěn)步回暖、旅客運(yùn)輸量創(chuàng)新高，頭部機(jī)場客流量保持穩(wěn)定增長，主要受益于國內(nèi)特色旅游目的地需求旺盛、居民出行意愿增強(qiáng)，以及入境游政策利好推動國際旅客來華熱度攀升。

國際業(yè)務(wù)持續(xù)恢復(fù)

上半年，深圳市機(jī)場股份有限公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.28億元，同比增長12.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.12億元，同比增長79.13%。公司方面表示，隨著民航市場需求的逐步增加，公司搶抓發(fā)展機(jī)遇，客貨業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，旅客吞吐量、航班起降架次、貨郵吞吐量均同比增加，使得公司營業(yè)收入同比增長，經(jīng)營業(yè)績同比提高。

元翔(廈門)國際航空港股份有限公司(以下簡稱“廈門空港”)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.91億元，同比增長7.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.53億元，同比增長1.1%。廈門空港方面表示，報告期內(nèi)，廈門機(jī)場航線布局持續(xù)優(yōu)化，積極推動新航線開通與現(xiàn)有航線加密，運(yùn)輸起降架次與旅客吞吐量均再創(chuàng)同期新高。

另外，廣州白云國際機(jī)場股份有限公司(以下簡稱“白云機(jī)場”)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.26億元，同比增長7.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.5億元，同比增長71.32%。上海吉祥航空股份有限公司(以下簡稱“吉祥航空”)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入110.67億元，同比增長1.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.05億元，同比增長3.29%。

“機(jī)場、航司上市公司營收與凈利潤的改善，得益于需求復(fù)蘇與成本控制的雙重驅(qū)動。在需求方面，國際業(yè)務(wù)的持續(xù)恢復(fù)尤為關(guān)鍵。”民航新型智庫專家林智杰對《證券日報》記者表示。

國際客運(yùn)市場的回暖與政策支持密不可分。近年來，我國不斷擴(kuò)大免簽范圍，并將外籍人員停留時限延長至240小時。國家移民管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年上半年，外國公民出入境達(dá)3805.3萬人次，同比上升30.2%，其中，免簽入境外國人1364萬人次，同比上升53.9%。

在此背景下，上市航司不斷加快國際航線布局。財報顯示，吉祥航空上半年國際(地區(qū))航班量達(dá)12370班，運(yùn)營28個國際航點(diǎn)(含7個洲際航點(diǎn))，新開神戶、吉隆坡等航線。報告期內(nèi)，吉祥航空與6家外航新建聯(lián)運(yùn)關(guān)系，合作航司總數(shù)達(dá)31家，觸達(dá)全球72國237城。

中國民用航空局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年國際客運(yùn)航線凈增123條，國際旅客運(yùn)輸量同比增長28.5%。國內(nèi)和國際貨郵運(yùn)輸量也分別同比增長8.9%和23.4%。

國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力對《證券日報》記者表示，客運(yùn)方面，隨著消費(fèi)回暖及經(jīng)濟(jì)活躍度提升，商務(wù)出行需求顯著回升；境外旅客購物離境退稅“即買即退”等舉措，帶動跨境游雙向升溫。貨運(yùn)方面，產(chǎn)業(yè)升級帶動高附加值產(chǎn)品運(yùn)輸需求增長，跨境電商爆發(fā)式發(fā)展進(jìn)一步推動國際貨運(yùn)航線成為“黃金通道”，實(shí)現(xiàn)貨郵運(yùn)輸量大幅提升。

供需結(jié)構(gòu)有望優(yōu)化

進(jìn)入暑運(yùn)旺季以來，航空市場呈現(xiàn)“客貨雙旺”特點(diǎn)。

7月份，我國民航運(yùn)輸規(guī)模創(chuàng)歷史新高，全行業(yè)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量148億噸公里，同比增長8.6%。在客運(yùn)方面，7月份國內(nèi)航空市場完成旅客運(yùn)輸量6473萬人次，同比增長2.7%。國際客運(yùn)市場表現(xiàn)尤為亮眼，我國航空公司在國際航線完成旅客運(yùn)輸量達(dá)709萬人次，同比增長15.7%，規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

深圳市華美酒店管理顧問有限公司首席知識官、旅游酒店行業(yè)高級經(jīng)濟(jì)師趙煥焱對《證券日報》記者表示，隨著8月份暑運(yùn)旺季延續(xù)，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步優(yōu)化，推動機(jī)場和航司業(yè)績持續(xù)改善。

朱克力認(rèn)為，下半年民航業(yè)預(yù)計保持穩(wěn)健向好，但增速可能有所放緩。客運(yùn)方面，暑期和國慶假期將繼續(xù)支撐出行需求，旅游市場韌性顯著，尤其三四線城市和鄉(xiāng)村旅游興起，有望形成新增長點(diǎn)。貨運(yùn)方面，跨境電商旺季與制造業(yè)“金九銀十”傳統(tǒng)旺季疊加，將共同助推需求增長，但國際運(yùn)力競爭加劇和油價波動仍帶來一定壓力。整體來看，民航業(yè)將在需求釋放與成本管控中尋求平衡，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。

招商證券研報顯示，當(dāng)前出行消費(fèi)需求韌性較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)刺激政策有利于國內(nèi)出行需求增長，國際出行需求也在持續(xù)恢復(fù)正常。展望未來，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)逐步再平衡、盈利回升趨勢明確。中長期來看，盈利持續(xù)改善將為行業(yè)市值修復(fù)提供支撐。