今天市場(chǎng)反復(fù)震蕩，但科技方向依然走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，軍工板塊領(lǐng)跌，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至截稿，大飛機(jī)指數(shù)跌幅達(dá)1.12%,軍工信息化指數(shù)、中航系指數(shù)分別跌去1.09%、1%，包攬跌幅榜前三。

九三閱兵前，很多人對(duì)軍工板塊“確定性”投資機(jī)會(huì)保有很強(qiáng)的期待，閱兵前行情易出現(xiàn)波動(dòng)，主要是部分資金提前搶跑選擇獲利了結(jié)。方正富邦基金吳昊認(rèn)為，今天軍工板塊回調(diào)本質(zhì)是短期情緒和長(zhǎng)期邏輯的博弈。

高頻成交額反映市場(chǎng)活躍

數(shù)據(jù)來源：wind,時(shí)間區(qū)間：2025.5.19-2025.8.18

在閱兵前1-2個(gè)月左右，軍工板塊通常會(huì)走出“獨(dú)立超額行情”，所以，7-8月軍工板塊更容易獲得資金青睞，7-8月軍工板塊的成交額處于高位且持續(xù)走高，國(guó)防軍工(申萬)板塊成交額近期持續(xù)高位，并于8月6日達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，wind數(shù)據(jù)顯示，8月6日國(guó)防軍工申萬板塊單日成交額達(dá)1248.38億元，顯示出市場(chǎng)參與熱情高漲。這種熱度可能與軍工行業(yè)在“大安全”概念下的逆周期屬性有關(guān)，尤其是在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，軍工板塊被視為具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的領(lǐng)域。

長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯

短期閱兵、地緣沖突事件催化衍生出的上漲行情或許并不能持久，軍工板塊長(zhǎng)期投資邏輯更在于其基本面以及政策催化頻繁等方面利好，目前來看軍工行業(yè)長(zhǎng)期邏輯依然堅(jiān)實(shí)，具備較高的配置價(jià)值。

首先是基本面出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)信號(hào)。考慮十四五末計(jì)劃目標(biāo)、十五五新研方向批產(chǎn)加速等，軍工板塊基本面有望實(shí)現(xiàn)逐步改善。例如，航空發(fā)動(dòng)機(jī)方向，部分已披露中報(bào)公司的相關(guān)收入、訂單等改善較為明顯。如據(jù)航亞科技25H1中報(bào)，受益于產(chǎn)能及交付能力的提升，疊加下游市場(chǎng)需求端放量，報(bào)告期內(nèi)公司國(guó)內(nèi)發(fā)動(dòng)機(jī)零部件業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)44.26%；據(jù)圖南股份25H1中報(bào)，截至報(bào)告期末公司已簽訂合同、但尚未履行或尚未履行完畢的履約義務(wù)所對(duì)應(yīng)的收入金額為17.50億元，同比24H1末、環(huán)比24H2末分別增237%、478%。(以上個(gè)股不做推薦)

2023 年以來，軍工行業(yè)基本面受到人事調(diào)整等因素影響，訂單延后，行業(yè)景氣度下滑。而在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，“十四五”計(jì)劃進(jìn)入最后一年，軍工行業(yè)擾動(dòng)因素已基本消除，下游需求呈恢復(fù)性增長(zhǎng)，同時(shí) 2027 年建設(shè)目標(biāo)迫在眉睫，中長(zhǎng)期目標(biāo)也對(duì)行業(yè)發(fā)展提供明確指引：2035 年基本實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，2050 年把人民軍隊(duì)全面建成世界一流軍隊(duì)。伴隨需求恢復(fù)，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，國(guó)防軍工板塊有望得到大幅改善，安全邊際高，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性。

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