6月25日，A股大漲，上證指數站上3400點關口，創下今年以來新高，創業板指大漲3.11%,大金融板塊全線爆發，盤中四大行市值刷新歷史高點，航天軍工、軟件、互聯網跟漲。

方正富邦基金經理喬培濤稱，6月25日市場上漲動力或來自以下幾方面：

首先，政策利好持續釋放。央行等六部門聯合印發《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》，明確提出“健全投資和融資相協調的資本市場功能，推動中長期資金入市，促進資本市場穩定發展”。這一政策為金融板塊提供了持續上漲動力。

其次是地緣政治風險的緩和。隨著中東局勢降溫，全球市場避險情緒顯著回落。國際油價大幅回調，紐約原油期貨在隔夜市場下跌近10%，為A股能源成本壓力釋放了積極信號。

資金面寬松支撐市場。央行6月25日開展3000億元MLF操作，期限為1年期，這也是央行自3月起將連續4個月超額續作MLF，在跨季時點上體現出央行的呵護態度。

消息面上，金融開放新舉措提振市場信心。國泰君安國際控股有限公司正式獲香港證監會批準提供虛擬資產交易服務，成為首家可提供全方位虛擬資產相關交易服務的香港中資券商，也成為推動今日金融板塊大漲原因之一。

展望2025年下半年的市場，喬培濤稱，宏觀大概率會繼續保持現在的節奏，國內仍然不會有大水漫灌式的刺激，地產鏈仍在緩跌慢慢尋底過程中，跌幅收窄逐漸走平但難以看到明顯的反彈，屬于地產的黃金時代已經徹底過去了。亦難以看到新的消費刺激政策，消費更多的是走結構分化的邏輯，即新消費好于舊消費。

下半年最值得期待的還是科技，雖然最近兩個月科技界表現相對平淡，但以AI為代表的新技術浪潮仍滾滾向前，AI應用正以前所未有的速度向各個領域滲透，連普通網民都習慣了“遇事不決問AI”。隨著算力成本的下降和普及，AI算力未來會像水電燃氣一樣成為未來社會不可或缺的公共設施，如何利用這些公共設置打造爆款應用才是我們研究的重點，進而挖掘出產業更新換代帶來的新投資機會。上半年以眼鏡為代表的創新型消費電子的進展也低于預期，沒有重磅產品問世，下半年隨著部分大廠新品陸續發布，消費電子的創新也值得期待。我依然堅信，AI和智能硬件(包括虛擬眼鏡、機器人等)的結合，將開啟一場新的技術革命，進而帶來眾多的投資機會。假如十年后再回首，我們會頓悟現在所糾結的貿易戰、地產下滑、宏觀經濟乏力等都是過眼云煙，唯有新技術帶領全人類再次開創一個新時代。

風險提示：投研觀點不代表公司立場，不構成投資建議，不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。