不到一個月，滴滴完成了遞交招股書到上市的全過程。7月1日凌晨，滴滴在紐交所上市，開盤價18美元，較14美元的發行價上漲28.6%。截至7月1日美股收盤，市值達到680.8億美元。

從2012年冬到2021年夏，滴滴從北京出發，覆蓋到全球16個國家4000多個城市。誠然，上市給滴滴帶來了更為便利的融資渠道，但也帶來了資本公開市場的監督，如何在控制成本的前提下找到新增長點，是必須解決的難題。

低調上市

沒有敲鐘儀式，沒有慶祝儀式，滴滴在7月1日凌晨低調地迎來了上市。

可是在一切都要公開化的股票市場上，滴滴的低調反而是實力出眾之后的謙虛，首個交易日的數據呈現說明一切：7月1日0點45分，滴滴的股票正式開盤交易，開盤即破發行價，較14美元的發行價上漲28.6%至18美元，盤中市值一度超過800億美元。最終收盤，股價回落至14.14美元，幾乎與發行價持平，首日市值為680.8億美元。

這樣的市值低于美國出行巨頭Uber的941.2億美元市值，但遠高于Uber的競爭對手Lyft的199.2億美元市值。

但與Uber相比，滴滴的收入構成過于單一，中國出行業務營收占其總營收超過90%。招股書顯示，在截至2021年3月31日的12個月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機為1500萬。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機。2021年一季度，滴滴中國出行擁有1.56億月活用戶，中國出行業務日均交易量為2500萬次。

從營收的角度看，2018-2020年，營收分別是1353億元、1548億元、1417億元。2021年一季度營收為422億元。在單量和交易額維度，在截至2021年3月31日的12個月里，滴滴全球平均日交易量為4100萬單，全平臺總交易額為3410億元。2018年1月1日至2021年3月31日的三年時間內，平臺司機總收入約6000億元。

在文淵智庫創始人王超看來，“滴滴在出行行業深耕了九年，經過整合發展，積累了大量的數據和用戶，也讓其服務更加細化，多年的進化讓這個看似簡單的行業門檻很高”。

募資為出海和研發

資本市場也用數據給滴滴投了票。此前，滴滴披露，包括某些現有股東及其附屬公司和第三方投資者在內的多家投資者均表示有興趣以首次公開募股價格認購。IPO之前，多家投資者意向認購超12.5億美元。

對于此次募資的用途，滴滴在招股書中披露，計劃將約30%的募資金額用于擴大中國以外國際市場的業務；約30%的募資金額用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內的技術能力；約20%用于推出新產品和拓展現有產品品類以持續提升用戶體驗；剩余部分可能用于營運資金需求和潛在的戰略投資等。

在本土擊敗多個競爭對手后，在全球維度，滴滴需繼續與Uber等同臺競技。對比Uber的數據，2020年一季度Uber在美國市場的收入占其總營收的58%，其中包括網約車、貨運和外賣三大業務。而滴滴在中國的移動出行業務就貢獻了總營收的90%。

從規模上看，滴滴海外業務增長較快。2021年一季度滴滴海外日均單量為460萬單，從2019年起年增長率達到58.9%。從利潤上看，因未實現規模效應等問題，還沒有實現盈利。

而滴滴創始人兼CEO程維、聯合創始人兼總裁柳青通過創始人信稱，“我們渴望成為一家真正的全球科技公司。我們已經在非洲、亞太、歐洲和拉丁美洲雇用了數千名優秀的本地員工，并且專門為國際化業務配備了數百名工程師。我們還將持續推出與自身技術、市場發展技能相匹配的新服務，包括同城貨運、社區團購和外賣等”。

王超向北京商報記者坦言，“中國的出行市場還會繼續增長，而且仍在增長中，這是滴滴的優勢。未來滴滴在全球市場也是競爭力不小的一家”。

未來如何“出行”

除了業績和市場版圖，業內人士對滴滴的另一個關注點落在了管理層掌控力上。

滴滴在招股書中表示，IPO之前，程維持股7%，柳青持股1.7%。根據中概股常規的同股不同權安排，程維、柳青合計擁有超過48%的投票權，包括程維、柳青在內的滴滴管理層擁有超過50%的投票權。

更新后的招股書還公布了滴滴上市公司的新董事會成員名單。經股東大會決議，程維、柳青和滴滴高級副總裁朱景士三人被任命為執行董事。

在招股書中，滴滴還對多個子業務的融資情況進行了披露，包括青桔、滴滴貨運、橙心優選、自動駕駛。

其中自動駕駛業務是滴滴定義的構建出行未來的“四個核心戰略板塊”之一。滴滴自動駕駛于2016年開始組建團隊，2019年8月該團隊升級為公司。

招股書披露，軟銀和滴滴等聯合向滴滴自動駕駛投資5.25億美元，在A輪融資結束后，滴滴自動駕駛估值達到34億美元。當前，滴滴持有自動駕駛公司共70.4%股份。另外，該業務目前擁有超過500名成員和超過100輛自主車輛的車隊。

程維曾表示：“我們相信最終AI技術會大幅提升駕駛安全和效率，造福人類，而滴滴最大的優勢是場景和數據以及堅定投入的決心。”不過他也坦承，“自動駕駛從技術成熟、商業成熟到法規成熟，道阻且長，至少還需要做十年持續投入的計劃，也要做好面對各種困難和挑戰的準備”。

另一個吸睛的新故事則是社區團購業務橙心優選，這也是包括阿里、京東、拼多多、美團等一眾互聯網企業激烈爭奪的全新領域。

招股書顯示，橙心優選于2021年3月進行了A-1輪和A-2輪融資，共計11億美元；2021年4月和5月，橙心優選增發了價值1億美元A-1系列優先股，最新估值為18億美元。

值得注意的是，融資之后滴滴持有的橙心優選股權下降到32.8%。在2021年3月30日之后，橙心優選從滴滴的經營業績中剝離了出來。

一方面由于燒錢補貼，橙心優選處于虧損狀態，剝離之后有利于滴滴整體財務狀況的好轉；另一方面，滴滴也有意將橙心優選單獨分拆上市。

不過，今年以來監管機構加強了對社區團購行業的監管力度，對燒錢補貼等行為進行處罰，該業務的前景仍舊存在著不確定性。