- 主要金融指標增速回升 支持實體經濟力度穩固
- 2025年04月14日來源：中國證券報
提要：中國人民銀行4月13日發布的數據顯示，3月末，社會融資規模同比增長8.4%；人民幣貸款余額同比增長7.4%，增速較上月加快；廣義貨幣供應量(M2)同比增長7.0%，增速基本穩定。業內專家表示，金融對實體經濟的支持力度保持穩固。當前，我國宏觀政策還有空間和余力，將根據形勢需要和外部影響動態調整，加強逆周期調節。
中國人民銀行4月13日發布的數據顯示，3月末，社會融資規模同比增長8.4%；人民幣貸款余額同比增長7.4%，增速較上月加快；廣義貨幣供應量(M2)同比增長7.0%，增速基本穩定。業內專家表示，金融對實體經濟的支持力度保持穩固。當前，我國宏觀政策還有空間和余力，將根據形勢需要和外部影響動態調整，加強逆周期調節。
融資需求回暖
3月，我國經濟延續回升向好態勢，信貸需求有所回升，推動貸款增長好于預期，疊加政府債券發行增多等因素，社會融資規模增速也有所上行，金融對實體經濟的支持力度持續提升。體現在數據上，當月金融總量保持合理增長，主要指標增速出現回升。
數據顯示，3月人民幣貸款增加3.64萬億元，月末余額同比增長7.4%。業內專家分析，在金融體系繼續加大貨幣信貸投放力度的同時，企業、居民等資金需求端出現了更多積極變化，共同推動3月人民幣貸款同比增速回升。
“還原地方債務置換因素影響后貸款增速更高。”有業內專家指出，3月人民幣貸款同比增速已處于較高水平，但還未考慮地方債務置換因素的影響。去年四季度用于化債的特殊再融資專項債發行超過2萬億元，今年一季度又發行超過1.3萬億元，結合市場調研初步估算，對應置換的貸款約1.6萬億元，還原后人民幣貸款同比增速超過8%，貸款支持力度實際上比統計數據顯示的更高。
社會融資規模指標不會受到專項債券置換貸款的影響，可以更準確地衡量當前的金融支持力度。數據顯示，3月末，社會融資規模存量同比增長8.4%，呈穩步走高態勢。
進一步觀察信貸結構，企業有效信貸需求回暖構成3月新增信貸的重要支撐因素。數據顯示，3月制造業和服務業生產經營景氣程度均有所提升，其中制造業PMI達50.5%，連續兩個月位于榮枯線以上。同時，重大項目建設加速落地，百億級以上的大項目增多。這些積極因素反映到信貸市場，體現為有效融資需求回暖。有全國性銀行反映，該行支持的西部地區重點項目開工建設進度明顯加快，貸款需求相應走高，年初以來累計向當地重點項目發放的貸款同比增長67%。
3月，個人住房貸款較快增長，印證了重點城市房地產市場改善的積極變化。市場機構數據顯示，3月不少城市新房和二手房成交活躍度均明顯提升，30個重點城市二手房成交面積整體同比增長20%以上，成交回暖帶動個人住房貸款投放增多。有國有大行東部地區分行反映，3月該行個人住房貸款發放量較上年同期大體翻了一番，提前還款的情況在降低存量房貸利率后也有較大緩解。
此外，消費貸款增勢向好也對近期貸款增長起到支撐作用。業內專家表示，近段時間各地區各部門出臺了很多大力提振消費的措施，政策效果正在顯現，消費者更有意愿增加高品質消費。銀行在保證商業可持續性的基礎上，加大了消費貸款投放力度，并通過豐富金融產品、提供便捷服務等，更好滿足居民消費信貸需求。
金融總量增長有支撐
數據顯示，3月份，社會融資規模增量為5.89萬億元，同比多增1.06萬億元，處于高位水平。
業內專家分析，社會融資規模的大頭通常是貸款和政府債券，今年3月除了貸款外，政府債券增長較快，帶動社會融資規模存量同比增速繼續提升。據統計，3月政府債券新增近1.5萬億元，同比多增近1萬億元。
近期財政部公布將發行首批5000億元特別國債支持國有大型銀行補充核心一級資本。業內專家表示，為國有大行補充資本，能夠增厚銀行安全墊，更好滿足國際監管要求，同時進一步增強其服務實體經濟能力，預計未來可撬動4萬億元信貸增量。
“近期信貸需求回升主要與宏觀政策靠前發力、預期趨穩有關。”業內專家表示，金融是實體經濟的鏡像，今年以來金融總量數據進一步好轉，實體經濟需求回暖是根本。去年一系列宏觀政策發力，有效扭轉社會預期，行業環境出現改善，企業等經濟主體投資意愿也有回升。
同時，宏觀政策協同效應明顯增大，除了貨幣政策明確適度寬松外，更加積極的財政政策也發揮了關鍵作用。按目前財政支出數據測算，1-2月全國一般公共預算支出進度為15.2%，高于過去三年同期平均水平。
下階段，金融總量增長仍具備支撐。上述專家表示，4月是傳統的信貸“小月”，疊加當前外部沖擊加劇的影響，部分企業的有效信貸需求可能回落。但我國經濟具有強大的韌性，各方面還會繼續保持有力度的政策支持，助力做大做強國內大循環，金融部門也在多方施策穩固金融支持力度，支持挖掘國內有效需求，促進金融總量合理增長。
加強逆周期調節
近期，美國政府宣布征收“對等關稅”，引發全球金融市場震蕩。一位權威專家表示，當前世界政治經濟格局正在經歷深刻變化，不確定性影響加大。我國宏觀政策仍有空間和余力，將根據形勢需要和外部影響動態調整，加強逆周期調節。
“不確定性對貨幣政策影響加深。當前貨幣與通脹、增長、就業之間的關系比以往更加復雜，主要經濟體央行政策調整更多體現為數據依賴，宏觀調控政策很難再像過去線性外推政策走向。”上述專家表示，關稅戰導致的金融市場劇烈波動與國際局勢、各國經濟政策調整復雜互動，給各國貨幣政策制定帶來更大挑戰。
市場普遍認為，我國有政策空間和余地應對外部不確定性。例如，財政赤字率提高，政府債券發行增多且進度加快，政府債務化解穩步推進，支持更加積極的財政政策不斷發力見效。貨幣政策方面，近年連續多次降準降息，累積效應持續顯現，市場流動性保持充裕，社會融資成本處于歷史低位，有效營造了良好的貨幣金融環境。
這位權威專家表示，去年以來，人民銀行進一步推動貨幣政策框架轉型，優化貨幣政策中間目標，進一步健全市場化的利率調控機制，明示政策利率，強化利率政策執行，這些都有助于進一步增強貨幣政策調控的有效性，適應經濟結構轉型升級和高質量發展的調控需要，未來各項貨幣政策舉措還會繼續有效落地。
“目前我國宏觀政策還有充足空間，能夠有效應對外部環境的不確定性變化，保持國內經濟合理增長。”權威專家表示，我國經濟增長有很強韌性，超大規模內需市場回旋余地大且富有活力，產業結構不斷向高端化、智能化、綠色化轉型，與全球經濟的發展合作還會持續積極推進，中國有能力應對外部干擾和風險沖擊。
版權及免責聲明:
1. 任何單位或個人認為南方企業新聞網的內容可能涉嫌侵犯其合法權益，應及時向南方企業新聞網書面反饋，并提供相關證明材料和理由，本網站在收到上述文件并審核后，會采取相應處理措施。
2. 南方企業新聞網對于任何包含、經由鏈接、下載或其它途徑所獲得的有關本網站的任何內容、信息或廣告，不聲明或保證其正確性或可靠性。用戶自行承擔使用本網站的風險。
3. 如因版權和其它問題需要同本網聯系的，請在文章刊發后30日內進行。聯系電話：01083834755 郵箱：news@senn.com.cn
