上周A股橫盤震蕩，其中上證指數基本走平，上證50下跌1.4%，滬深300走平；中小綜指和創業板指則大幅上行，周漲幅分別為2.2%和2.3%。風格方面，成長和周期風格領漲；具體到行業層面，有色金屬(14.0%)、電氣設備(7.2%)和化工(6.9%)表現較好。廣發基金表示，6月金融數據和央行降準均超市場預期，預計短期內對市場情緒有一定的提振效果，積極挖掘高景氣成長風格相關的投資機會。

廣發基金宏觀策略部表示，6月新增社融3.67萬億元，超出市場此前的一致預期。同比增長較多的主要有票據融資與企業中長期貸款。具體來看，6月新增企業中長期貸款8367億元，高于去年同期的7348億元，反映當前企業的融資需求依舊不弱。而票據融資的增加一方面反映資金需求旺盛，另一方面也存在一定的基數效應的影響。此外，新增居民中長期貸款5156億元，低于去年同期，反映當前政策對地產降溫、銀行融資政策收緊對地產需求的負面效果開始顯現。

上周五，央行決定于7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，將釋放長期資金約1萬億元。國常會后市場普遍預期央行將采取定向降準動作，因此，此次全面降準的行為超市場預期。

對于此次全面降準，廣發基金認為主要有兩個原因：首先，央行表示本次釋放的資金將部分對沖下半年到期的MLF以及彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口，下半年地方債發行的提速也需要央行進行流動性對沖；其次，經濟復蘇的不均衡特征依舊存在，內需的疲軟以及出口未來的潛在壓力同樣可能構成央行此次降準的動因。綜合來看，當前經濟處于圓弧頂，未來可能邊際下行的經濟以及趨緊的流動性環境是央行此次降準的兩大主因。

廣發基金表示，社融超預期以及全面降準對市場的短期情緒有提振效果。在MLF到期之前，流動性環境可能因為降準得到一定程度的改善，預計利率大概率處于低位，成長風格的表現有望延續。從一年維度看，高景氣板塊的股價表現容易有超額收益，因此建議從中報中挖掘高景氣成長風格相關的投資機會。綜合長期空間、中期盈利能力改善以及短期景氣度等諸多因素，積極關注高端制造板塊，包括新能源車和光伏等；醫藥板塊的CXO和醫療器械、消費板塊里的次高端白酒和啤酒等值得關注。