本地生活市場重量級玩家公布了成績單。近日，阿里巴巴集團發布2026財年第一季度（即自然年2025年二季度）財報，首次重新劃分業務歸屬，更為聚焦電商和云業務。與此同時，得益于餓了么、飛豬等資源整合以及會員打通，阿里即時零售收入同比增超一成，有效帶動用戶活躍和廣告收入。

毫無疑問，這場關乎金錢和速度的即時零售之戰，阿里、京東和美團均不愿落后于人。

重劃業務歸屬

2026財年第一季度，阿里在財報中首次將業務歸屬進行了重新劃分。中國電商集團、國際數字商業集團、云智能集團被保留，而曾經單獨列出的菜鳥、虎鯨文娛等業務被納入“所有其他”類目中，不再呈現詳細的收入等數據。

從具體業務板塊來看，2026財年第一季度，中國電商集團營收實現1400.7億元，同比增長10%，重回雙位數增長。其中，阿里首次列出了即時零售收入，為147.8億元，同比上漲12%。據了解，在今年6月，阿里巴巴集團CEO吳泳銘宣布餓了么、飛豬加入阿里中國電商事業群。

不僅如此，得益于2024年9月新增的基礎軟件服務費，以及“全站推廣”提升了滲透率，阿里的客戶管理收入同比增長10%至892.5億元。88VIP會員同樣雙位數增長，超過5300萬。

國際業務和云業務在財報期內同樣增幅較大。財報期內，國際數字商業集團收入為347.4億元，同比增長19%。同時，經調整EBITA虧損從去年的37億元縮窄98%至5900萬元。阿里認為，主要因國際業務聚焦于重點地區，并持續專注于運營效率。由于物流優化和投入效率提升，速賣通Choice業務單位經濟效益持續改善。

云智能集團業務收入在2026財年第一季度同比增長26%，為三年新高，收入達334億元。這一增長勢頭主要因阿里公共云業務收入增長所帶動，其中包括AI相關產品采用量的提升。

對于包括盒馬、菜鳥、阿里健康等“所有其他”業務，其收入和虧損有所承壓。由于處理高鑫零售、銀泰業務以及菜鳥收入下降影響，“所有其他”業務收入為586億元，同比下滑28%。經調整EBITA虧損同比擴大31%至14億元。

整體來看，集團營收實現2476.52億元，同比增長2%；凈利潤為423.82億元，同比增長76%。

加大投入換增長

阿里國內電商能實現明顯增長，一定程度上得益于整合了餓了么、飛豬資源，強化了業務協同，在會員融合上打通了餓了么、飛豬、盒馬等會員權益。當然，為了與美團、京東搶食本地生活市場，阿里也砸下百億元與對手抗衡。

今年4月，淘寶將“小時達”業務升級為“淘寶閃購”。到了7月，淘寶閃購以500億元補貼用于用戶和商家。巨額投入體現在阿里的財報中。2026財年第一季度，阿里經營活動產生的現金流量凈額為206.72億元，同比下降39%。經調整EBITA也因淘寶閃購等投入同比下滑14%至388.44億元。與此同時，阿里的銷售和市場費用也增幅明顯，占收入比例從去年同期的13.4%上升至 21.5%，為531.8億元。

為了占領更多的市場份額，電商巨頭在今年二季度發狠砸錢。美團財報顯示，二季度美團經營利潤為2.26億元，同比下滑98%；經調整凈利潤約為14.93億元，同比下降89%。盡管美團的核心本地商業的收入同比增長7.7%至653億元，但經營溢利同比下降75.6%至37億元。

京東也付出了代價。在二季度，京東歸屬于本公司普通股股東的凈利潤為62億元，同比下滑50.8%。

然而，在電商巨頭眼中，大幅投入是有必要的。針對投資人的疑問，在近日財報電話會上，阿里巴巴中國電商事業群CEO蔣凡表示，閃購與電商業務產生了協同效應，拉動電商增長。他認為，閃購拉動手淘8月DAU（日活躍用戶量）增長20%，流量上漲帶來了廣告和CMR（客戶管理收入）上漲，并提升用戶活躍度，起到拉新與減少流失作用，為平臺降低了相關費用的投入。

此前，京東創始人劉強東也提及，京東外賣與電商有40%的交叉銷售。據了解，今年二季度，外賣業務也為京東帶來了更多的年輕用戶，京東PLUS會員的購買頻次同比增長超過50%。類似的，基于淘寶閃購和會員權益打通，阿里中國電商集團的月度活躍消費者和日訂單量持續創新高，8月整體即時零售月度活躍買家數達3億，周日均訂單8000萬。

很顯然，對于阿里、京東這類綜合電商而言，即時零售不僅能以高頻消費撬動低頻，抵御美團閃購對電商業務的侵蝕，還能帶動遠場電商大盤的消費活躍，獲得更多非餐商家的廣告投入。在這場金錢與速度的較量中，所獲得的回報值得企業為此大幅投入。“綜合來看，我們預計在未來三年內，閃購和即時零售為平臺帶來1萬億元的交易增量。”蔣凡說道。

而對于美團來說，本地生活是必須死守的防線。在近期的財報會議上，美團CFO陳少暉表示，美團將在保持外賣規模優勢的基礎上增加補貼，來確保價格競爭力和穩定的履約體驗。由此可見，美團管理層更為看重市場份額的優勢地位。

業務全面對壘

眼下，阿里、美團和京東在本地生活戰場形成了三軍對壘之勢。無論是線下折扣業態，還是外賣、酒旅等業務，三者爭相跑馬圈地。京東以0傭金、為騎手買社保等措施一舉切入外賣市場，攪動固有格局，阿里更是以淘寶閃購逼近美團腹地。緊接著，美團以快樂猴折扣超市死咬盒馬NB業態，京東拿出折扣超市繞道盤踞下沉市場。

“即時零售主要圍繞用戶、商家和運力三個戰場展開。”百聯咨詢創始人、零售電商行業專家莊帥表示，在用戶端，競爭已從用戶增長的“增量博弈”轉變為挖掘現有用戶價值的“存量博弈”，旨在提升黏性與消費份額；在商家端，從飽和的線上實物商家轉向海量線下本地生活服務商家；運力端，對騎手資源的爭奪成為這場戰爭獨有且最艱難的一環，它考驗的不僅是資本實力，更是平臺構建訂單生態的綜合能力。

蔣凡指出，過去四個月，平臺投入了很大規模的市場費用，帶來了大量的新用戶，但新用戶在獲取階段一定會需要更高的投入。隨著老客比例的快速提升，平臺UE（單位經濟模型）會隨著用戶結構而優化。

“下一階段我們會持續推動高價值訂單占比的提升，消費者高客單價的正餐訂單以及零售訂單的占比都在提升。”蔣凡還提及，前期訂單規模激增四倍的過程中，平臺首要任務是保證用戶體驗，因為短期運力嚴重不足，7、8月對運力進行額外的大規模投資。隨著后續平臺的訂單規模相對穩定之后，平臺物流成本會顯著下降。“我們預計在保持消費者當前優惠投入的情況下，UE虧損可以縮減一半。”

顯而易見，針對本地生活賽道的比拼將成為一場持久戰役。莊帥認為，中國市場足夠大，特別是在零售業領域，市場變化具有很強的不可預見性，這場競爭最終不會形成各平臺占據固定份額的穩定格局。因此，阿里、美團和京東在即時零售領域的競爭，最終會通過差異化定位找到各自的市場空間，但這種格局會保持動態平衡而非固定分配。