元隆雅圖日前披露擬以發行股份及支付現金相結合的方式購買上海堯強、上海迦恒、上海鴻石鎏合計持有謙瑪網絡40%的股權。2018年11月，公司已完成對謙瑪網絡60%股權的收購。但原本按部就班的并購，因為5月6日的股價“閃崩”而受到外界特別關注。外界猜測較多，部分指向業績承諾，謙瑪網絡2021年業績承諾不低于6500萬元，這一設置遠低于近兩年增速。

對此，作為業績承諾方的謙瑪網絡創始人劉迎彬表示，從可持續的長遠發展角度來看，業績承諾設置過高，一旦出現意外未完成需要進行補償。如果為了單獨完成業績承諾給團隊施加太多壓力，可能在內部會有不利的影響。

收購剩余40%股權

元隆雅圖稱，謙瑪網絡核心管理團隊穩定，資產減值和商譽減值測試均未發生減值跡象，因此，上市公司決定啟動對謙瑪網絡剩余40%股權的收購事宜。

元隆雅圖表示，本次交易完成后，上市公司可與謙瑪網絡在客戶資源、IT技術資源、人力資源等方面進一步實現共享互助。上市公司借助本次收購，將進一步豐富供應商資源庫，強化數據分析能力，提升為客戶提供多元化促銷服務的能力，進而提升上市公司盈利能力和抗風險能力，有效提升公司可持續盈利能力和股東回報。

2018年11月，元隆雅圖收購謙瑪60%的股權。謙瑪網絡注入后，有效推動了元隆雅圖業績增長。2019年，新媒體營銷（謙瑪網絡）全年實現收入3.09億元，推動元隆雅圖新媒體營銷營收增長409.28%。2020年，謙瑪網絡更上一個臺階，全年實現收入5.39億元，同比增長74.46%，成為公司業務板塊中增速最快的部分。元隆雅圖還披露，謙瑪網絡2018年-2020年的扣非凈利分別為3498.89萬元、4313.42萬元、6019.50萬元，順利完成業績承諾。

釋疑業績承諾

截至評估基準日2020年12月31日，謙瑪網絡凈資產賬面值為5382.83萬元，評估值為9.11億元，評估增值8.57億元，增值率為1591.55%。謙瑪網絡40%股權交易價格為3.64億元，其中2.37億元以股份方式支付，按照19.39元/股的發行價格計算，合計發行股份為1220.22萬股。

本次發行采用向特定對象非公開發行股份的方式，發行對象為上海堯強、上海迦恒、上海鴻石鎏共3名交易對方。上海堯強、上海迦恒、上海鴻石鎏分別以其持有的謙瑪網絡10.631%、9.750%、5.619%的股權認購上市公司本次非公開發行的股票。其中，上海堯強由謙瑪網絡創始人劉迎彬全資持有，上海迦恒則由劉迎彬與妻子王霞所持有，上海鴻石鎏則由謙瑪網絡銷售總監程振華所全資持有。

根據業績承諾方承諾，謙瑪網絡2021年度凈利潤（凈利潤以扣除非經常性損益前后歸屬于母公司股東的凈利潤（孰低）為計算依據）不低于6500萬元。值得注意的是，謙瑪網絡在2020年的扣非凈利增速近40%，而本次業績承諾的增速回落至個位數。對于謙瑪網絡設置較低的業績承諾，外界對其發展抱有疑問。

劉迎彬告訴中國證券報記者，如果將業績增速提到更高，謙瑪網絡管理層獲得的對價也更多。之所以放棄更高的回報，是因為從可持續的長遠發展的角度來看，業績承諾設置過高，一旦出現意外未完成需要進行補償。而其獲得對價，如果為了單獨完成業績承諾給團隊施加太多壓力，可能在內部會有不利的影響。

或受一季度業績影響

并購之外，元隆雅圖5月6日股價的“閃崩”引發市場廣泛關注。

5月6日盤后龍虎榜顯示，三家機構合計凈買入975萬元，另有兩家機構合計凈賣出945萬元，顯示出機構對于公司存在分歧。

對于公司股價異動，元隆雅圖董秘相文燕坦言也看不懂。她猜測部分或與早前炒作環球影城概念資金有關，此外是針對一季度業績的市場反應。

一季報顯示，元隆雅圖實現營業收入4.45億元，同比增長33.81%；實現歸母凈利潤0.28億元，同比增長46.24%。扣非后歸母凈利潤為0.20億元，同比增長11.31%。一位長期關注元隆雅圖的機構研究員更傾向業績因素，他指出此前市場對于公司的業績增速預期較高，這份業績并不靚麗。

對于業績問題，元隆雅圖在互動易平臺上進行回應。公司稱，一季度業績受費用增加影響較大，第二增長曲線布局的新業務需要組建事業部，引進人才，期權激勵計劃從去年12月起攤銷費用，今年一季度攤銷期權費用430萬元。公司四項費用中，研發費用增長最多，是公司對新項目進行投入。謙瑪網絡運行良好，新客戶持續導入，在手大客戶仍在持續增長，團隊還在迅速擴張中。元隆有品平臺與國美的合作已進入實施階段。