8月30日，雅戈爾發(fā)布2021年半年度報告。報告顯示，受地產項目開發(fā)周期及投資收益影響，雅戈爾2021年上半年營業(yè)收入為38.51億元，同比下降46.48%；歸母凈利潤16.41億元，同比下降42.94%。

值得注意的是，雅戈爾上半年地產業(yè)務營收下降超9成，在集團營收中的占比也降至不足1成。

房地產業(yè)務營收下降超9成

雅戈爾營收、凈利雙降，主要來自其投資與房地產業(yè)務表現(xiàn)不佳。

投資業(yè)務方面，雅戈爾在2021年上半年對寧波銀行的持股比例同比下降4.94個百分點，以權益法核算的投資收益相應減少，投資業(yè)務實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少5.44億元，下降41.77%。

房地產業(yè)務方面，2021年上半年，雅戈爾累計預售25.30萬平方米，同比下降4.2%；實現(xiàn)預售金額53.09億元，同比下降31.20%。房產板塊完成營業(yè)收入2.35億元，同比下降94.5%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.18億元，同比下降 81.66%。

需要指出的是，2021年上半年，雅戈爾地產業(yè)務營收占比由2020年上半年的59.38%降至6.10%。在雅戈爾時尚、地產、投資三大主業(yè)中，地產的貢獻率由首位降至末位。

雅戈爾方面表示，房地產業(yè)務業(yè)績下滑受開發(fā)建設的周期性影響，雅戈爾房產板塊本期無集中交付項目。集團2021年上半年期末合同負債為 172.64億元，其中江上花園一期合同負債50.76億元，嵩江府合同負債19.57億元，預計將于下半年竣工驗收后陸續(xù)結轉為營業(yè)收入。

據(jù)統(tǒng)計，2013-2016年，雅戈爾地產業(yè)務營收維持在百億左右，占總營收比重也維持在60%以上，是雅戈爾營收的主要來源。2017年，雅戈爾地產業(yè)務營收腰斬，2020年營收水平已與2012年持平，且四年間房產業(yè)務營收在整個營收中的比重也未超過50%。

總土儲僅剩1宗

2021年上半年，雅戈爾地產業(yè)務新開工項目1個，新開工面積5.17萬平方米，明顯少于2020年同期的4個與40.09萬平方米。期間無竣工項目；期末在建項目15個，在建面積209.33萬平方米。

截至2021年6月30日，雅戈爾總土儲僅剩1宗，計容建筑面積為18.35萬平方米。此地塊是雅戈爾在今年3月份以3.24億元競得的集士港養(yǎng)老地塊。實際上，雅戈爾近五年的土地儲備并不豐富，總土儲規(guī)模都維持在個位數(shù)，2019年以6宗地塊，建筑面積94.28萬平方米達到近五年之最。

雅戈爾方面表示，新增的優(yōu)質項目均在當年完成方案報批和開工建設。但從其年報數(shù)據(jù)來看，雅戈爾最近幾年新增土儲數(shù)量也有限。獲取土地最多的年份是2018年斥資34.92億元通過招拍掛、法拍、變更土地性質新增5宗地塊。

從發(fā)展歷程來看，雅戈爾發(fā)力地產，頻頻拿地的時間要倒回到十幾年前。2004年，雅戈爾在蘇州拿下了大本營寧波以外的第一個地王，項目樓面地價逾6000元/平方米，而同期蘇州湖東房價還在5000元/平方米左右。

據(jù)統(tǒng)計，2007年至2010年間，頗有拿地魄力的雅戈爾在長三角地區(qū)拿下14幅土地，其中不乏當年的“地王”上海長風地塊和杭州申花地塊。

2010年9月，雅戈爾以19.58億元落子上海長風，創(chuàng)下2.6萬元/平方米的區(qū)域單價地王紀錄。2010年12月，又以24.2億元總價拿下杭州申花53號和申花56號地塊，溢價率分別為153%和155%，刷新杭州當時土地出讓的單價紀錄。

瘋狂拓儲的那幾年，雅戈爾的地產銷售業(yè)績也直線上漲。數(shù)據(jù)顯示，2009年雅戈爾地產的預售收入曾達到71億元，而2010年雅戈爾房地產業(yè)務全年累計實現(xiàn)預售金額118億元。

但同樣是因為土儲跟不上開發(fā)速度，自2010年后，雅戈爾的地產銷售額一直在百億左右徘徊。克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2017年雅戈爾地產銷售金額只有87.3億元。2018-2020年，雅戈爾地產全口徑銷售金額分別為119.3億元、94億元、172.3億元，分別位列排行榜第141位、164位、136位。今年上半年，雅戈爾全口徑銷售金額為106.5億元，位列排行榜第122位。

值得一提的是，今年上半年，雅戈爾完成2021年限制性股票激勵計劃授予，共向758人授予1.26億股，授予價格為5元/股。根據(jù)業(yè)績考核目標，第一個解除限售期的考核條件為2021年全年公司服裝和房地產業(yè)務合計實現(xiàn)的凈利潤需要較2020年增長10%以上。關于雅戈爾房產業(yè)務的業(yè)績表現(xiàn)，仍需時間驗證。

9月13日，雅戈爾以每股6.86元報收，增幅1.03%，總市值317.55億元。