云南城投4月26日晚發布2020年年報。報告期內，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-25.86億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-33.97億元。營收下降、減值計提、財務費用增加等因素導致公司繼續虧損。其中，減值計提11.69億元。

2019年大幅虧損后，公司即開始“賣子”以回籠現金，并提出向產業地產商全面轉型。然而，公司2020年凈資產為負，退市警鐘敲響。公司此前公告，為優化財務結構，擬出售20家下屬公司股權。公司相關人士對中國證券報記者表示，股權交易完成后可有效化解退市風險。

面臨退市風險

2020年，云南城投實現營業收入43.93億元，同比下降29.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-25.86億元，去年同期為-27.78億元；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-33.97億元，去年同期為-21.9億元。

對于繼續大幅虧損的原因，公司表示，受疫情影響，房地產業務收入及租金收入減少；有息負債規模大，財務費用高并大幅上升；為加快銷售回款，進行了降價促銷，計提了存貨減值準備。

在四大業務板塊中，僅物業管理業務營收實現同比增長，而占大頭的房地產業務板塊營收同比下降35.77%。此外，公司全年計提各類資產減值準備合計11.69億元。其中，計提存貨跌價準備達11.07億元，影響歸母凈利潤-9.27億元。

1月29日晚，云南城投發布2020年業績預虧公告時，就收到上交所發來的問詢函，要求公司說明2020年財務費用大幅上升的具體原因及合理性。根據公司公告，2020年公司財務費用30億元，較2019年的22.4億元增加7.6億元，增幅為34%。

截至2020年底，公司有息負債余額為611億元，占資產總額的76%。公司綜合融資成本從8.39%上升至9.12%，增加了財務費用。

值得注意的是，信永中和會計師事務所(特殊普通合伙)對云南城投2020年年報出具了帶強調事項段、其他事項段或與持續經營相關的重大不確定性段的無保留意見審計報告，涉及公司持續經營能力方面的問題。

云南城投表示，公司“具備可持續經營能力”，原因包括充足的土地儲備及存貨，具備向文化、旅游業務轉型的基礎等。

公司2020年歸屬于上市公司股東的凈資產為-3.78億元。按照規定，公司股票將被實施退市風險警示。4月27日，公司股票停牌一天。

2021年，公司開局情況也不容樂觀。一季度，公司實現營業收入8.89億元，同比下降42.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.78億元，同比下降300.7%；歸屬于上市公司股東的凈資產為-8.56億元，同比大降126.5%。

出售資產回籠資金

云南城投前身為云南光明啤酒股份有限公司。公司旗下“融城/春城”“夢云南/夢享”等產品系列覆蓋云南、陜西、四川等省份，并搭建了商業運營、物業管理、園林園藝、集中采購、裝飾裝修等產業鏈體系。

2019年三季度起，公司融資額明顯下降，且新增融資及銷售回款主要用于保障對金融機構的還款，導致開發資金不足，公司部分項目未能如期竣工結轉。2019年，房地產板塊營收額同比大降，當年凈利潤大幅虧損。

在此背景下，公司籌劃“賣子”以回籠資金。公司披露2019年業績預虧公告當晚，即發布了《公司籌劃重大資產重組暨關聯交易的提示性公告》，與控股股東云南省城市建設投資集團有限公司(簡稱“省城投集團”)簽署合作意向協議，省城投集團擬通過支付現金對價方式收購公司下屬17家子公司股權。

2020年2月18日晚，公司公告，擬轉讓昆明欣江合達城市建設有限公司60%股權；2月24日公告，擬公開掛牌轉讓西雙版納航投置業有限公司80%股權；4月17日公告，擬公開掛牌轉讓西雙版納滄江文旅開發有限公司100%股權。云南城投在不斷出售資產。

2020年4月30日晚，公司公告稱，和省城投集團及18家標的公司簽署了附生效條件的《股權轉讓協議》，公司擬向省城投集團以市場公允價值出售公司所持天津銀潤等18家子公司股權。

公告顯示，截至2019年底，標的公司應付公司及其下屬公司債務共計95.92億元(未經審計)，擬出售標的資產預估值合計約為50.9億元。

資金回籠成為公司轉讓相關股權重點提及的理由。2020年，公司非經常性損益約為8.8億元，主要在于轉讓項目實現投資收益約14億元。

2021年4月9日晚間，公司再次公告資產出售計劃，擬以公開掛牌及非公開協議轉讓的方式對外出售20家下屬公司股權。云南城投認為：“20家標的股權均為低效資產和參股公司。”

截至2020年底，這20家公司股權未經審計的資產總額為195.65億元，資產凈額為-22.96億元。

向產業地產商轉型

在大幅虧損的情況下，公司提出了向產業地產商全面轉型的目標。

公司表示，將依托集團公司在文化旅游、健康服務領域的優勢資源，著力構建“文化+土地+開發”“旅游+土地+開發”及“康養+土地+開發”三大業務板塊，向產業地產商全面轉型，打造具有差異化競爭力的綜合服務運營商。

對于如何爭取撤銷退市風險警示，公司提出的措施包括推進重大資產重組、出售20家下屬公司股權等。

公司相關人士對中國證券報記者表示，公司聘請審計、評估機構對20家標的股權進行審計、評估，交易完成后可優化公司財務結構，改善公司經營狀況，有效化解退市風險。

另外，公司2020年年報披露，2021年2月下屬全資子公司608.34畝土地被昆明市土地礦產儲備中心呈貢分中心有償收回，補償費總額31.05億元。

公司2020年年報披露，2021年康旅集團(原“省城投集團”)將向公司提供新增180億元的借款額度及新增總額不超過200億元的擔保額度。

云南城投表示，將加快實施人才戰略、品牌戰略、創新戰略，借助云南基礎設施逐漸完善的契機，深耕云南，構建新發展格局。