斬獲五連板后，*ST賽隆（002898）于5月25日晚間再度發(fā)布股價異動公告。連續(xù)漲停背后，*ST賽隆正在籌劃易主。如交易順利進行，海南雅億共贏科技合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“海南雅億”）將成為公司控股股東。由于目前海南雅億無實際控制人，故*ST賽隆將變更為無實際控制人。值得一提的是，海南雅億成立于5月15日，系為參與本次交易而設(shè)立的投資平臺。雖然無實際控制人，但海南雅億背后的合伙人格外吸睛，背后隱現(xiàn)“立白二代”陳展生、港股上市公司企展控股（01808.HK）的身影。

控股股東擬變更

*ST賽隆5月20日公告顯示，公司控股股東、實際控制人蔡南桂、唐霖與海南雅億簽署了《關(guān)于賽隆藥業(yè)集團股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

具體來看，蔡南桂、唐霖擬向海南雅億轉(zhuǎn)讓其持有的公司14.16%股份。同時，蔡南桂、唐霖承諾自本次交易交割日起至其不再持有公司股份之日止，無條件且不可撤銷地承諾放棄行使其所持公司剩余股份所對應(yīng)的除收益權(quán)和股票處置權(quán)之外的全部股東權(quán)利。標(biāo)的股份作價為8元/股，交易金額共計1.99億元。

若本次交易事項順利實施并完成，*ST賽隆的控股股東及實際控制人將發(fā)生變更。公司的控股股東將變?yōu)楹Ｄ涎艃|，由于目前海南雅億無實際控制人，故公司將變更為無實際控制人。

受這一消息影響，*ST賽隆股價持續(xù)大漲。東方財富顯示，*ST賽隆已連續(xù)5個交易日漲停，截至5月23日收盤，*ST賽隆報10.2元/股，總市值為17.95億元。

經(jīng)濟學(xué)家、新金融專家余豐慧表示，如果市場普遍認(rèn)為公司易主后能夠改善公司的經(jīng)營狀況，提高公司的盈利水平，那么市場會對公司的未來發(fā)展前景持樂觀態(tài)度，從而推動股價上漲。

5月25日晚間，*ST賽隆發(fā)布股價異動公告，公司表示，易主事項尚需取得深交所合規(guī)性確認(rèn)后方可實施，能否最終完成及完成時間尚存在不確定性。

目前，*ST賽隆實控人蔡南桂、唐霖均在公司身居要職。資料顯示，蔡南桂于1962年出生，自公司成立以來，歷任珠海賽隆生物科技有限公司、珠海賽隆藥業(yè)有限公司執(zhí)行董事兼經(jīng)理、湖南賽隆藥業(yè)（長沙）有限公司執(zhí)行董事兼經(jīng)理，現(xiàn)任公司董事長兼總裁，華睿國際（香港）投資有限公司董事。唐霖于1973年出生，曾任麗珠醫(yī)藥集團股份有限公司質(zhì)量部經(jīng)理、抗生素制造總監(jiān)、珠海賽隆藥業(yè)有限公司副總經(jīng)理、公司副總經(jīng)理，現(xiàn)任公司董事、珠海橫琴新區(qū)賽隆悅佳生物科技有限公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理、珠海賽隆國際投資有限公司董事。

接盤方實力不俗

海南雅億成立時間雖短，但背后的合伙人大有來頭。

根據(jù)*ST賽隆披露的詳式權(quán)益變動報告書，5月15日，陳頓斐與企通富源簽署《合伙協(xié)議》，共同設(shè)立海南雅億。隨后5月18日，陳頓斐與雅億共創(chuàng)簽署《合伙份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其所持海南雅億財產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓給雅億共創(chuàng)。同日，陳頓斐、雅億共創(chuàng)、陳展生、企通富源簽訂《合伙企業(yè)入伙協(xié)議》，一致同意雅億共創(chuàng)、陳展生入伙。全體合伙人雅億共創(chuàng)、陳展生及企通富源共同簽署《合伙協(xié)議》。

前述財產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓完成后，海南雅億的出資結(jié)構(gòu)為，雅億共創(chuàng)擔(dān)任普通合伙人和執(zhí)行事務(wù)合伙人，出資額為3000萬元，出資比例為15%；陳展生、企通富源為有限合伙人，出資額分別為5000萬元、1.2億元，出資比例分別為25%、60%。

北京商報記者注意到，陳展生擔(dān)任廣州立白企業(yè)集團有限公司（以下簡稱“立白集團”）董事，正是立白集團創(chuàng)始人之一陳凱臣之子。目前，陳展生還擔(dān)任寶凱道融投資控股有限公司董事長以及廣州鯤元立智享企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）執(zhí)行事務(wù)合伙人。

擔(dān)任普通合伙人和執(zhí)行事務(wù)合伙人的雅億共創(chuàng)，背后的股東為陳頓斐、劉翀、范曉霖。公開信息顯示，陳頓斐為騎士集團中國區(qū)合伙人。劉翀、范曉霖旗下還有一家深圳雅億創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司，近年來投資了多家生物醫(yī)藥公司，包括默達(dá)生物、時夕生物、納菲制藥、希格生科、晶泰科技等。目前晶泰科技已在港股上市，證券簡稱為晶泰控股（02228.HK）。

此外，企通富源背后是一家港股上市公司企展控股。股權(quán)關(guān)系顯示，北京企展邊緣計算科技有限公司系企通富源普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人，系企展控股間接控制的全資子公司。

上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌在接受北京商報記者采訪時表示，普通合伙人和執(zhí)行事務(wù)合伙人，負(fù)責(zé)合伙企業(yè)的日常運營與對外事務(wù)決策，具有實際管理權(quán)和執(zhí)行權(quán)；而有限合伙人，主要提供資本支持，但不參與日常經(jīng)營管理，其權(quán)利主要體現(xiàn)在分紅及重大事項的表決權(quán)上，義務(wù)則以其出資額為限。

北京市京師律師事務(wù)所律師盧鼎亮認(rèn)為，以合伙企業(yè)來投資入主上市公司的原因可能是基于多方面的考慮。合伙企業(yè)具有一定的稅收籌劃優(yōu)勢；同時，合伙企業(yè)中的有限合伙人具有承擔(dān)有限債務(wù)的特點，具備風(fēng)險隔離的優(yōu)勢。另外，合伙企業(yè)決策相對靈活高效，可快速應(yīng)對市場變化和投資機會，具備設(shè)立便捷、決策與退出機制靈活的特點。

在王智斌看來，此種安排不僅有助于保護有限合伙人的投資安全，也為普通合伙人提供了靈活的操作空間，同時通過“無實控人”的設(shè)計降低了監(jiān)管層面對“實際控制人”的合規(guī)要求，使公司治理更加市場化。這一模式也反映出當(dāng)前民營資本通過合伙制架構(gòu)介入上市公司治理的一種趨勢。

業(yè)績陷入虧損

目前，*ST賽隆面臨著不小的經(jīng)營壓力，公司已被實施退市風(fēng)險警示，如此次易主事項順利進行，對于新主來說，需要面臨的首要任務(wù)或是如何幫助公司扭虧。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，*ST賽隆實現(xiàn)的營業(yè)收入約為2.64億元，同比下降15.15%；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤為-3314.56萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。從歸屬凈利潤維度來看，2020—2024年，*ST賽隆僅在2023年實現(xiàn)盈利；而從扣非后凈利潤維度來看，*ST賽隆已連續(xù)五年出現(xiàn)虧損。

此外，經(jīng)審計的年度報告數(shù)據(jù)顯示，賽隆藥業(yè)2024年度利潤總額、凈利潤、扣非后凈利潤三者均為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.1條規(guī)定，公司股票交易于4月28日被深交所實施退市風(fēng)險警示。若公司2025年度出現(xiàn)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.12條所規(guī)定的關(guān)于終止公司股票上市交易的相關(guān)情形之一，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險。

今年一季度，*ST賽隆凈利出現(xiàn)虧損。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，*ST賽隆實現(xiàn)的營業(yè)收入約為5408.68萬元，同比下降22.16%；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為-103.85萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

針對公司相關(guān)問題，北京商報記者向*ST賽隆方面發(fā)去采訪函，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。