2025年電影春節檔（1月18日至2月4日）預售已正式開啟，票房大戰一觸即發。截至發稿，來自燈塔專業版的數據顯示，春節檔預售總票房已突破3億元。機構人士表示，重磅IP云集的2025年春節檔，優質內容賦能影視作品，有望點燃觀影熱潮。同時，一系列促消費政策頻出，也助于推動群眾觀影熱情提升，進一步釋放電影消費潛力。受電影春節檔預售利好提振，影視板塊近期表現活躍。

續作票房爭奪開啟 “拉新”比例受關注

截至發稿，2025年大年初一將呈“六強爭霸”格局，國民神話史詩電影《封神第二部：戰火西岐》、中國影史動畫票房冠軍續作《哪吒之魔童鬧海》、武俠電影《射雕英雄傳·俠之大者》、三戰春節檔的喜劇懸疑動作片《唐探1900》、軍事戰爭電影《蛟龍行動》以及合家歡動畫電影《熊出沒·重啟未來》即將上映。其中，六部影片中有五部為IP系列化的續作，“IP大戰”成為蛇年春節檔顯著特征。值得一提的是，這些續作的前作都曾達成票房與口碑的雙豐收，打下了非常好的觀眾基礎。綜合目前預售數據來看，《射雕英雄傳：俠之大者》以超1.3億元金額領先，《哪吒之魔童鬧海》《封神第二部：戰火西岐》《唐探1900》預售金額超4000萬元。

“六部影片皆屬于大制作影片，在主創陣容、場景打造和技術含量上都達到較高水準。重工業視效大片供應量偏少的狀況在2025年中國電影市場有望得到緩解。多部視效大片集中上映，《東極島》《鏢人：風起大漠》等大片未映先火，也讓觀眾對于2025年中國電影市場充滿期待。”燈塔專業版數據分析師陳晉表示，“除了IP基礎雄厚，還有類型豐富、主創票房號召力強、檔期重要性加劇等多種因素，成為業界看好今年春節檔市場表現的原因。尤其今年特效含量高，可以說是一個‘加量’的春節檔。”數據顯示，2025年春節檔影片映前90天至映前17天新增“想看”總數據超218萬人次，創歷史同期新增“想看”新高。

“其實大家不用太悲觀。”回顧剛過去的2024年電影市場，陳晉介紹道，在去年全球票房同比下降5.6%的背景下，國內電影市場取得425.02億元的票房成績，較歷史最高峰值恢復約七成，恢復率好于全球均值。基于前一年電影市場表現，2024年全國新建影院重新突破1000家，市場的優勝劣汰穩步進行。用戶畫像方面，95后為觀影主力，高票房影片的女性觀眾占比顯著更高。同時，觀眾購票決策趨于理性，觀眾逐漸養成上映首日后觀影的習慣，對影片口碑謹慎觀望，也對電影內容品質是否過硬提出更高要求。

2024年，低頻觀影人數占比提高，導致全年觀影人次有所下滑，約為2.34次。如何更有效地提升觀影頻次成為行業的關注點。記者觀察到，過去一年，一系列舉措正在探索實踐。如在內容端，動畫、年輕演員主演、極致類型化影片的“拉新”能力突出；在宣發領域，賀歲跨年等檔期的“儀式感”特殊場營銷，能夠有效拉動預售熱情；在放映端，冷門檔期通過經典影片重映等分線發行手段，一定程度上改善了影院效應問題。

“去年‘拉新’大概有四成是靠春節檔帶動的，我們預計2025年春節檔這一比例也會比較高。事實上，新觀眾第一次走進電影院的觀影感受至關重要，這直接影響到他們以后會不會成為看電影的‘回頭客’并逐漸培養起看電影的消費習慣。”陳晉坦言。

談及對2025年春節檔電影市場的展望，陳晉認為有多個維度值得關注，例如票價下跌并不一定帶來收益上漲，哪些城市票價策略更成功；營業影院數、銀幕數保持增長，大年初一放映場次有望再創新高，那么大年初一總票房能否突破17億元，打破中國影史單日大盤天花板；是否還會出現黑馬影片票房逆襲奪冠的“傳統”；路演還能“整”出多少新花樣等。

票房預期向上 龍頭公司業績或迎修復

熱鬧春節檔背后的出品方亦不乏阿里影業、光線傳媒、博納影業等上市公司的身影。如《封神第二部：戰火西岐》由北京文化、阿里影業等公司參與出品；光線傳媒近日在投資者互動平臺上介紹，公司主投、發行了動畫電影《哪吒之魔童鬧海》；博納影業則回應投資者提問時介紹，公司正積極推進春節檔影片《蛟龍行動》的推廣營銷活動；中國電影介紹，其主導出品影片《射雕英雄傳：俠之大者》，參與出品影片《熊出沒·重啟未來》。

值得注意的是，各家公司也十分重視對相關衍生產品的開發。據悉，封神第二部的衍生品正在開發設計中；光線傳媒也已規劃并將適時推出品類豐富、價格區間較廣的《哪吒之魔童鬧海》衍生產品，包括潮玩、手辦、雕像等；萬達電影透露，即將上映的公司主投電影《唐探1900》，該系列作為公司的重點IP，也將在網劇、音樂劇、實景娛樂、游戲、動畫等多領域持續進行版權衍生品探索。

結合近期披露的A股上市公司2024年業績預告來看，影視行業在過去一年里經營持續承壓。如上海儒意投資接手的第一年，萬達電影預計歸母凈利潤為虧損8.5億元至9.5億元，同比由盈轉虧。根據公告，公司2024年計提減值準備約7億元至8億元，除計提資產減值因素后，公司預計經營虧損約1億元至1.5億元。另外，橫店影視預計歸母凈利潤為虧損9000萬元至1.2億元，上年同期為盈利1.66億元；幸福藍海預計營收同比下滑33.6%至51.8%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.65億元至2.1億元，上年同期虧損2204.59萬元。多家機構表示，考慮到春節檔是全年中最重要的檔期之一，這一檔期票房如果有超預期表現，則有望推動影視板塊的業績修復以及估值回升。

考慮觀影人次和平均票價兩個因素，國泰君安證券預計，2025年春節檔總票房有望達84億元。中金公司預計，在中性情形下，春節檔電影票房約為88億元，同比增長9.7%。近期，由國家電影局主辦的“跨年賀歲 喜迎新春——全國電影惠民消費季”正式啟動。據了解，本次消費季從2024年12月延續至2025年2月，覆蓋賀歲、元旦、春節等重要電影檔期，惠及全國電影觀眾。中國銀聯、淘票票等作為支持機構，將合計投入不少于6億元觀影消費補貼。

平安證券表示，在一系列利好政策的加持下，文化娛樂產業供給端將呈現多元增長趨勢，傳媒行業將持續修復上行，部分細分領域將迎來機遇。具體到影視院線，行業供給端逐漸恢復，影片數量呈較好的增長趨勢，頭部公司業績將逐漸修復。

華金證券強調，春節檔、暑期檔對于電影市場十分關鍵，兩大檔期票房已連續兩年占當年總票房的約50%。電影行業較為市場化，經過一定的生產周期，后續行業供給將回到正軌。從供給端看，2025年春節檔電影中，頭部選手云集，總票房有望迎來強勁表現。從需求端看，促消費政策頻出，有助于票房增長。長線看，電影行業供需兩端有望持續改善，推動行業基本面企穩回升。廣發證券預計，2025年電影票房為479億元至527億元，同比增長13%至24%。