- 四季度宏觀政策將堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)
- 2025年10月09日來源：證券日?qǐng)?bào)
提要：廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，保障實(shí)現(xiàn)年初確定的預(yù)期目標(biāo)，四季度需盡快完善、下達(dá)“兩重”建設(shè)和中央預(yù)算內(nèi)投資項(xiàng)目清單，加快地方專項(xiàng)債、一般國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債等的發(fā)行與資金落地，盡快形成擴(kuò)大內(nèi)需的實(shí)際政策效果。
財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，重點(diǎn)在于提升政策效能與市場(chǎng)預(yù)期
當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵期，短期波動(dòng)不改長(zhǎng)期向好基本面。四季度是全年經(jīng)濟(jì)收官的沖刺階段，更是政策發(fā)力的重要窗口期。《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，深入剖析四季度宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，精準(zhǔn)探尋政策發(fā)力點(diǎn)。
從最新數(shù)據(jù)來看，前8個(gè)月，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比降至0.5%，其中基建投資(不含電力)累計(jì)同比下降至2.0%，已連續(xù)四個(gè)月環(huán)比逐月下降；8月份，70個(gè)大中城市中，各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降；8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.4%，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.9%。
展望四季度，宏觀政策將堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)，財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，重點(diǎn)在于提升政策效能與市場(chǎng)預(yù)期。
財(cái)政政策方面，財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明表示，受高基數(shù)等因素影響，不排除四季度政策“適時(shí)加力”的可能性，但年內(nèi)調(diào)整預(yù)算、增發(fā)國(guó)債的概率不高，預(yù)計(jì)將更多依賴準(zhǔn)財(cái)政工具和存量債券資金的使用。方向上要繼續(xù)加大投資力度，并加快土儲(chǔ)和基建專項(xiàng)債券的發(fā)行和使用進(jìn)度。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，保障實(shí)現(xiàn)年初確定的預(yù)期目標(biāo)，四季度需盡快完善、下達(dá)“兩重”建設(shè)和中央預(yù)算內(nèi)投資項(xiàng)目清單，加快地方專項(xiàng)債、一般國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債等的發(fā)行與資金落地，盡快形成擴(kuò)大內(nèi)需的實(shí)際政策效果。
貨幣政策方面，伍超明預(yù)計(jì)或?qū)⒈３诌B續(xù)性、穩(wěn)定性，維持寬松基調(diào)和流動(dòng)性充裕狀況不變；但面對(duì)銀行息差壓力、居民存款收益下降、政策效果不佳等制約，加之經(jīng)濟(jì)循環(huán)改善、物價(jià)回升，四季度降息概率較小，或更多依賴結(jié)構(gòu)性工具發(fā)力。
連平表示，貨幣政策繼續(xù)釋放積極信號(hào)，改善市場(chǎng)預(yù)期，配合財(cái)政政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，必要時(shí)或于四季度降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)、降息0.2個(gè)百分點(diǎn)；降低兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具操作門檻，規(guī)范中央?yún)R金公司的類平準(zhǔn)基金操作。
需求端方面，連平建議，首先，進(jìn)一步適度下調(diào)房貸利率，優(yōu)化個(gè)人住房財(cái)稅優(yōu)惠政策；在推動(dòng)“白名單”額度落地的同時(shí)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加房企開發(fā)貸投放力度。其次，還應(yīng)追加1000億元消費(fèi)品以舊換新額度，進(jìn)一步擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍；加快推進(jìn)服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，降低再貸款利率，增強(qiáng)服務(wù)消費(fèi)的信貸支持力度；改革相關(guān)稅制提升中高凈值群體的消費(fèi)意愿。此外，強(qiáng)化財(cái)政與金融支持，優(yōu)化退稅服務(wù)，提升貿(mào)易便利化水平，支持外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展，加大對(duì)外向型產(chǎn)業(yè)受損企業(yè)和失業(yè)人員的紓困幫扶。
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