浦發銀行第一大股東通過全資子公司，以自有資金在上交所集中競價增持普通股；成都銀行也獲欣天頤公司集中競價交易增持……近日，多家銀行發布公告，股東或公司高管實施增持股份計劃，涉及范圍包括國有大行、城商行等。從增持主體來看，既包括實控人等重要股東，也有公司高管等內部人員。在政策利好推動下，銀行股震蕩走強。

中國銀行研究院研究員梁斯指出，在股市行情低迷、公司股價受挫階段，股東增持就像一顆“定心丸”，通過逆勢增持，穩住股價頹勢，帶動市場人氣回升。

股東增持也會提振其他投資者的信心，對股價產生正面影響。比如，國有大行在2024年破例進行中期分紅，股息收益率較高，對于投資者尤其是追求穩定收益的投資者具有較強吸引力，股東增持銀行股可獲取穩定的分紅收益。

對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院教授江萍指出，目前銀行股分紅率遠高于現在的銀行理財收益，而增持專項再貸款利率大約2%。只要銀行股價穩定，那么股東不管是自有資金還是利用增持專項再貸款來增持銀行股，收益率都十分可觀。

市值管理需求也是股東增持的重要因素。證監會于日前發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，要求長期破凈公司應當制定上市公司估值提升計劃，表明增持行為與提升市凈率、改善估值有關。

當前，大部分銀行股仍處于破凈狀態，據Wind數據顯示，截至2024年12月23日，A股42家上市銀行中市凈率最高為0.95倍，最低為0.33倍。中國人民大學國際貨幣研究所研究員陸利平表示，銀行板塊長期以來都是破凈較為集中的板塊，市值管理有助于部分破凈板塊估值重構，股東增持、銀行分紅改革等都能提振銀行板塊的吸引力。市值管理新規的出臺為銀行股估值重塑提供了新的動力，利好政策持續發布，如支持地方化解債務風險、通過發行特別國債為國有大型商業銀行補充核心一級資本等。

有效的市值管理能夠向市場傳遞銀行經營穩定、業績良好的積極信號，增強投資者對銀行股的信心，進而吸引更多投資者關注和投資，有助于提升銀行在資本市場的聲譽，為其長期發展營造有利的市場環境。

當前，隨著政策成效逐漸顯現和宏觀經濟回暖，疊加銀行業績基本面的改善，特別是市場處在利率下行的環境中，銀行股的“低估值、高股息”特征受到投資者青睞，有望加快改善銀行業長期破凈的困局。

陸利平表示，2025年在適度寬松的貨幣政策下，市場利率有望繼續下行，這將對高股息銀行股提供強有力的支撐。銀行業的整體利潤未來將有望逐步回升，銀行股的高股息率疊加低估值，盈利有望穩中有升。政策方面，新一輪債務置換和房地產債務展期政策有望改善銀行資產質量，提升銀行股的價值。

然而，部分中小銀行和區域性銀行的風險值得關注。例如，資本充足率較低以及區域性銀行面臨的競爭壓力等問題。實體經濟復蘇需要銀行業的大力支持，融資成本仍存在進一步下行的空間，銀行息差收窄壓力較大，或對盈利性帶來壓力。專家表示，中長期來看，部分未計入不良貸款的風險可能對銀行盈利帶來挑戰，需持續關注上市銀行資產質量的變化情況。

實際上，股東是否持續增持銀行股受到多重因素影響。梁斯表示，銀行股對追求穩定收益的投資者有較大吸引力。隨著經濟的持續復蘇，銀行股的投資價值有望進一步提升，吸引股東繼續增持。當部分銀行股東開始增持并取得一定積極效果時，會在市場中形成積極的示范效應和預期，促使其他銀行股東也跟進增持。 (經濟日報記者 王寶會)