- 小馬智行等多家中概股加快推進(jìn)回港上市
- 2025年10月21日來源：證券日報(bào)
提要：從行業(yè)來看，此前回港上市的中概股公司以互聯(lián)網(wǎng)和生物科技企業(yè)為主，2025年回港上市企業(yè)集中于自動(dòng)駕駛、生物醫(yī)藥、激光雷達(dá)等硬科技領(lǐng)域，體現(xiàn)了中國產(chǎn)業(yè)升級的趨勢。
近期，多家中概股加快推進(jìn)回港上市。
9月16日，激光雷達(dá)企業(yè)上海禾賽科技有限公司(以下簡稱“禾賽”)在香港上市。10月17日，生物科技公司天境生物科技有限公司公告稱將回歸香港市場，實(shí)現(xiàn)雙重主要上市；10月14日，智能駕駛領(lǐng)域的文遠(yuǎn)知行和小馬智行均宣布獲得中國證監(jiān)會(huì)的境外上市備案通知書。其中，小馬智行已通過港交所上市聆訊。
宏業(yè)金融集團(tuán)跨境上市技術(shù)總監(jiān)謝家棋向《證券日報(bào)》記者表示，更多優(yōu)質(zhì)中概股回歸，在港股掛牌上市，不僅有助于增強(qiáng)市場流動(dòng)性、豐富投資標(biāo)的，也能吸引國際資金回流。同時(shí)，企業(yè)回歸香港市場還可強(qiáng)化與內(nèi)地投資者的聯(lián)系，推動(dòng)信息披露、公司治理等進(jìn)一步與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌。
自2018年港交所修訂《上市規(guī)則》，允許同股不同權(quán)架構(gòu)公司及未盈利生物科技企業(yè)上市以來，中概股加速回歸港股。
2019年，阿里巴巴成功回港“第二上市”，首發(fā)募資約1012億港元，成為標(biāo)志性事件。此后，京東、網(wǎng)易、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭陸續(xù)回港上市，推動(dòng)了港股市場結(jié)構(gòu)與流動(dòng)性的雙重升級。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有34只中概股通過雙重主要上市或“第二上市”方式登陸港股。
今年以來，更多優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)回港上市。隨著禾賽、小馬智行、文遠(yuǎn)知行等科技公司的回歸，港股“科技屬性”將進(jìn)一步強(qiáng)化。
據(jù)悉，9月16日，禾賽正式登陸港交所，首發(fā)募集資金約41.6億港元，成為近四年來中概股回港最大規(guī)模融資項(xiàng)目。文遠(yuǎn)知行、小馬智行2024年在納斯達(dá)克交易所上市，截至10月17日收盤，總市值分別為32億美元、69億美元。
目前中概股回港上市的方式主要包括在香港“第二上市”、在美股私有化退市后赴港重新上市、分拆上市，以及直接申請?jiān)诿拦珊透酃呻p重主要上市。2025年回港上市的企業(yè)普遍選擇雙重主要上市。據(jù)悉，雙重主要上市的優(yōu)勢在于可直接被納入滬深港通，吸引南向資金流入，進(jìn)一步提升估值與流動(dòng)性。
從行業(yè)來看，此前回港上市的中概股公司以互聯(lián)網(wǎng)和生物科技企業(yè)為主，2025年回港上市企業(yè)集中于自動(dòng)駕駛、生物醫(yī)藥、激光雷達(dá)等硬科技領(lǐng)域，體現(xiàn)了中國產(chǎn)業(yè)升級的趨勢。
從市值表現(xiàn)來看，多數(shù)回港上市公司的市值在港股市場中位居前列。以阿里巴巴為例，目前其在港股的市值超過3萬億港元，成為港股市場的“壓艙石”之一。京東、網(wǎng)易、攜程等公司的港股市值也均超過3000億港元。
沙利文捷利(深圳)云科技有限公司研究總監(jiān)袁梅向《證券日報(bào)》記者表示，更多優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)回歸香港市場，有助于優(yōu)化港股市場的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升香港市場的成長性和吸引力；同時(shí)，也將進(jìn)一步增強(qiáng)港股市場資金吸納能力，吸引更多資金流入。
港交所近年來一系列改革措施逐漸顯效，為中概股回流創(chuàng)造了良好的制度環(huán)境。香港交易所自8月4日起正式實(shí)施IPO定價(jià)機(jī)制改革，提升定價(jià)效率、吸引國際發(fā)行人。
監(jiān)管層也鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)中概股企業(yè)回歸。中國證監(jiān)會(huì)主席吳清5月7日在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，創(chuàng)造條件支持優(yōu)質(zhì)中概股企業(yè)回歸內(nèi)地和香港股市。
匯生國際資本有限公司總裁黃立沖在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，港交所一系列舉措旨在增強(qiáng)市場流動(dòng)性及對中概股的承接能力，引導(dǎo)更多優(yōu)質(zhì)、規(guī)?；髽I(yè)選擇回歸港股。
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