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數據顯示，2025年以來，A股累計成交額已達236.82萬億元，超越歷史上大多數年份的全年成交額，僅次于2021年、2024年和2015年；A股兩融余額連續九周攀升，最新融資余額為21401.26億元，連續10個交易日超過2萬億元

8月25日，A股主要指數高開高走，滬深兩市成交額逾3萬億元。AI、半導體等科技賽道的龍頭股表現強勢，成為推動市場上行的重要力量。

截至收盤，上證指數漲1.51%，報3883.56點；深證成指漲2.26%，報12441.07點；創業板指漲3.00%，報2762.99點。滬深兩市成交額總計3.14萬億元，僅次于2024年10月8日的3.45萬億元。

市場活躍度顯著提升

8月25日，從A股開盤伊始，投資者便展現出較高的參與熱情。開盤不足半小時，兩市成交額就已連續第63個交易日突破1萬億元。截至收盤，A股已連續9個交易日成交額超過2萬億元。

從個股來看，有5只個股成交額超200億元，14只個股成交額超100億元，絕大多數為科技龍頭股，包括寒武紀-U、海光信息、中興通訊、勝宏科技、中芯國際等。

數據顯示，2025年以來，A股累計成交額已達236.82萬億元，超越歷史上大多數年份的全年成交額，僅次于2021年、2024年和2015年。這一數據反映出今年市場活躍度的顯著提升。

值得注意的是，A股兩融余額連續九周攀升，最新融資余額為21401.26億元，連續10個交易日超過2萬億元。

國際資金也在加速布局中國市場。野村最新研報顯示，資金正轉向估值更具吸引力的A股和H股，港股和A股配置比例分別提升0.8和0.7個百分點。此外，韓國散戶投資者大舉涌入中國股市。根據東方財富Choice數據統計，截至8月18日，韓國股民對中國股票(含A股、H股)的持倉量從2024年末的190.83億元人民幣上漲至244.75億元，增長近三成。

科技龍頭批量大漲

在本輪A股行情中，人工智能、半導體等科技賽道的核心龍頭股始終扮演“領頭羊”角色。在8月25日的盤面中，寒武紀-U、海光信息、中際旭創等龍頭股不僅自身股價不斷走強，更為整個市場樹立了標桿，引領著市場的上行方向。

寒武紀-U股價8月25日漲幅達11.40%，股價攀升至1384.93元/股，直逼貴州茅臺，總市值高達5794億元。從7月11日至今，短短一個半月時間，該公司股價漲幅超160%。拉長時間維度來看，自2023年至今，寒武紀股價從50元左右，最高上漲至1391元/股，累計漲幅近24倍。

此外，海光信息8月25日漲近13%，總市值突破4800億元，股價最高攀升至217.66元/股；中際旭創8月25日高開高走，以最高價320元/股收盤，總市值突破3500億元。

隨著科技主線行情的深化，市場增量資金開始向低位板塊挖掘補漲機會。此前估值處于相對低位的地產、光伏行業獲明顯資金流入：地產板塊中萬科A盤中一度漲停，成為板塊情緒帶動者；光伏板塊亦同步回暖，多只個股跟漲走高。與此同時，消費板塊中的白酒股也同步走強，舍得酒業發力漲停，為市場行情增添了消費端的上漲動能，形成“科技領漲，多板塊輪動補漲”的全面活躍格局。

中國資產或迎全面重估

展望后市，大部分機構認為，目前內外部基本面和流動性條件無顯著利空，將繼續支撐市場上行。

招商證券宏觀首席分析師張靜靜表示，9月或為人民幣匯率升值的觀察窗口：若“反內卷”政策陸續推行、有效落實，中國企業競爭格局將得到顯著改善；若人民幣重回“6時代”疊加實際有效匯率升值，將放大中國權益資產吸引力，外資大概率流入并強化通脹、內需策略，中國資產進而迎來全面重估，龍頭白馬標的尤其是消費等內需資產或已迎來配置窗口。

國泰海通證券認為，中國轉型步伐加快、經濟能見度提高、無風險收益下沉、股市機會成本下降、資本市場改革、改變社會觀念等構筑了中國股市上漲的動力，中國權益資產階段性具備極高的風險回報比與戰術性配置價值。

值得一提的是，也有不少券商提醒接下來的波動風險。張靜靜稱，大類資產風格切換過程中有可能引發市場波動。若9月旺季時商品價格中樞不再上移，市場可能對“反內卷”的認知出現分歧，進而波動加大。銀河證券也表示，A股中期趨勢繼續看好，但6月底以來市場波動很小，隨著市場進入加速階段，A股未來波動或將增加。