5月21日，A股市場震蕩走強，權重股表現亮眼，上證指數逼近3400點。截至收盤，創業板指漲近1%，整個A股市場超1600只股票上漲，黃金珠寶、動力電池、煤炭等板塊表現亮眼。市場成交放量，成交額為1.21萬億元。

資金面上，Wind數據顯示，截至5月21日中國證券報記者發稿時，今年以來已有近1500家上市公司發布回購相關公告，涉及回購金額上限超1100億元。超880家上市公司真金白銀投入市場實施回購，合計回購金額超600億元。

分析人士認為，政策支持下，未來上市公司增持回購規模有望持續提升。短期市場風險偏好回升和基本面預期改善，A股仍將處于震蕩穩步向上的趨勢中。

A股市場放量上漲

5月21日，權重股拉升帶動A股市場上漲。Wind數據顯示，截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指、北證50指數分別上漲0.21%、0.44%、0.83%、0.39%，科創50指數下跌0.22%，上證指數報收3387.57點，創業板指報收2065.39點。

權重股走強，大盤股集中的上證50指數、滬深300指數分別上漲0.43%、0.47%，而小微盤股集中的中證1000指數、中證2000指數、萬得微盤股指數分別下跌0.23%、0.80%、0.94%。

權重股拉動指數上漲的情況下，個股跌多漲少，整個A股市場上漲股票數為1615只，84只股票漲停，3604只股票下跌，3只股票跌停。

當日A股市場成交額為1.21萬億元，較前一個交易日增加31億元，其中滬市成交額為4659.57億元，深市成交額為7075.21億元。Wind數據顯示，截至5月21日收盤，A股總市值為97.21萬億元，較前一個交易日增加0.17萬億元。

從盤面上看，黃金珠寶、動力電池、煤炭等板塊表現亮眼，銀行、醫藥等板塊也走強。申萬一級行業中，煤炭、有色金屬、電力設備行業領漲，分別上漲2.55%、2.05%、1.11%；美容護理、電子、社會服務行業跌幅居前，分別下跌1.09%、0.93%、0.87%。

領漲的煤炭行業中，大有能源漲停，山煤國際漲逾6%，晉控煤業、遼寧能源均漲逾5%，陜西煤業漲逾4%。

表現搶眼的動力電池板塊中，領湃科技20%漲停，國軒高科漲停，翔豐華漲逾5%，當升科技、星源材質、寧德時代均漲逾4%。其中，寧德時代為5月21日對深證成指、創業板指貢獻度最大的股票，對創業板指貢獻點數達18.20點，超過當日創業板指上漲點數，強勢拉動創業板指上漲。

華泰證券新能源行業首席分析師申建國表示，預計在2025年能看到半固態電池的批量交付和全固態電池方案的加速開發，目前車廠的品宣已經進入到競賽階段，低空和機器人產業也是固態電池應用的潛力市場，推薦固態電池產業鏈，相關環節包括：鹵化物/聚合物固態電解質、鋰金屬集流體、電解質膜、硅基負極、三元正極材料、干電極。

上市公司爆發回購潮

當前市場正處于上有壓力下有支撐的階段，資金面上，上市公司的回購資金正持續流入市場。

Wind數據顯示，截至5月21日記者發稿時，剔除重復項后，今年以來已有近1500家上市公司發布回購相關公告。

從今年以來公告回購金額上限情況來看，涉及回購金額上限超1100億元，美的集團回購金額上限合計為130億元，寧德時代回購金額上限為80億元，貴州茅臺回購金額上限為60億元，牧原股份、通威股份回購金額上限均為40億元。值得注意的是，美的集團發布了兩個回購方案，一個回購金額上限為100億元，一個回購金額上限為30億元，回購金額上限為30億元的回購方案已實施一部分，回購金額上限為100億元的回購方案尚待實施。

今年以來共有882家上市公司實施回購，合計回購金額為607.93億元。在今年以來實施回購的上市公司中，貴州茅臺、徐工機械、牧原股份、寧德時代、中遠海控已回購金額居前，分別為40.50億元、21.42億元、16.10億元、15.52億元、13.67億元，海康威視、三安光電、三一重工、紫金礦業已回購金額均逾10億元，京滬高鐵已回購金額逾9億元。包括上述10家上市公司在內，今年以來有19家上市公司已回購金額超過5億元。

從市場表現情況來看，Wind數據顯示，截至5月21日，今年以來已回購金額居前十的股票平均漲幅為6.12%，跑贏大盤，漲幅最大的為紫金礦業，今年以來累計上漲22.29%。

另外，Wind數據顯示，截至5月21日記者發稿時，今年以來已有276家上市公司發布獲回購增持貸款用于回購的相關公告，以貸款金額上限計算，貸款總額為484.63億元。在已披露“回購貸”的上市公司中，牧原股份、海爾智家、中國中鐵回購貸款金額上限居前，分別為25億元、18億元、16億元，廈門象嶼、美的集團、三安光電回購貸款金額上限均在10億元以上。

業內人士表示，回購增持貸款作為一種金融工具，能夠為上市公司或股東個人提供低成本的資金支持，幫助上市公司及重要股東更有效地實施回購和增持計劃。

方正證券首席經濟學家燕翔表示，上市公司增持回購對資本市場長期健康發展有著重要的積極意義，在政策支持下，未來上市公司增持回購規模有望持續提升。增持回購持續增加也反映出我國上市公司的自身實力在不斷增強。

市場情緒有望改善

Wind數據顯示，截至5月21日收盤，萬得全A滾動市盈率為19.22倍，滬深300滾動市盈率為12.65倍，相較其他市場，A股市場估值仍具有性價比。

對于A股市場，華西證券首席策略分析師李立峰表示，短期市場風險偏好回升和基本面預期改善，A股主要指數向上突破4月初缺口；與此同時，市場對外部因素反復的擔憂仍存在，因此在當前位置部分資金止盈情緒有所升溫。往后看，A股仍將處于震蕩穩步向上的趨勢中，穩定和活躍資本市場的政策助力指數中樞不斷上移。例如，第三批險資長期投資試點、公募基金管理費收取模式改革、上市公司并購重組新規等，均有利于為A股注入增量資金和提升市場活躍度。

中信證券首席A股策略師裘翔表示，海外環境方面，美國貿易政策的能見度正在不斷恢復，“硬數據”未出現大幅惡化，有利于風險偏好及投資者情緒回升。國內政策方面，4月政治局會議強化底線思維、充分備足預案，當前市場對國內政策的整體情緒雖略有降溫但整體水平并不低。國內經濟基本面方面，經濟增長整體平穩，出口數據大超預期，貿易因素對投資者情緒的壓制有望明顯緩解。公司經營與盈利方面，4月受到貿易因素的影響，中國企業經營狀況整體有所回落，后續對公司盈利的擔憂情緒同樣有望緩解。5月市場整體情緒有望得到改善。

“4月社融存量同比增速回升至8.7%，預示基本面及A股盈利上行趨勢不改。”中銀證券首席策略分析師王君表示，隨著寬貨幣階段性落地，短期市場或缺乏有力上行催化，但基本面修復及政策釋放預期尚未證偽，市場下行風險有限，短期市場或進入熱點及風格加速輪動階段。風格上，權重股的增配行情對市場風格構成短期擾動，成長主線不改，新一輪趨勢形成可等待增量催化因素。