上市公司是資本市場的基石，上市公司的投資價值直接關(guān)系到資本市場發(fā)展和投資者利益。今年以來，監(jiān)管層不斷壓實(shí)上市公司主體責(zé)任。中國證監(jiān)會主席吳清11月19日在國際金融領(lǐng)袖投資峰會上表示，要“突出提升上市公司投資價值”。

“證監(jiān)會及相關(guān)機(jī)構(gòu)近年來陸續(xù)推出一系列政策措施，強(qiáng)調(diào)提升上市公司質(zhì)量、增強(qiáng)投資者信心，引導(dǎo)更多長期機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入市場，資本市場穩(wěn)定性和價值發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)一步提升。”在中國上市公司協(xié)會學(xué)術(shù)顧問委員會委員、中關(guān)村國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會會長程鳳朝看來，資本市場正發(fā)生顯著變化。

酒香也怕巷子深，上市公司的價值需要向市場傳遞，爭取市場和投資者的理解與認(rèn)同，最終達(dá)成上市公司價值與質(zhì)量的長期歸位統(tǒng)一，這就需要在上市公司和金融市場之間架起一個雙向溝通的橋梁，形成良好的互動關(guān)系。

一方面，上市公司通過信息披露等措施主動向市場傳遞信息，讓投資者了解公司經(jīng)營狀況，并使其對上市公司的質(zhì)量及發(fā)展有清晰的認(rèn)知，加速化解投資者分歧并形成一致。

另一方面，上市公司通過投資者說明會、接受調(diào)研及線上互動問題回復(fù)等投資者關(guān)系管理行為，收集、識別、傳遞市場和投資者對公司價值和發(fā)展藍(lán)圖的判斷和認(rèn)同情況，構(gòu)建投資者與公司管理層的良性互動通道，促進(jìn)公司戰(zhàn)略和經(jīng)營優(yōu)化，提升公司的整體價值。

今年以來，上市公司股份回購金額及現(xiàn)金分紅金額雙雙創(chuàng)出歷史新高，申請回購增持專項(xiàng)貸款的上市公司及股東也持續(xù)增多。

數(shù)據(jù)顯示，今年有237家A股公司披露三季報分紅預(yù)案(含已實(shí)施)，分紅總額達(dá)到638.15億元，遠(yuǎn)超往年三季報分紅水平。在2021年至2023年，提出三季度分紅的A股上市公司分別為25家、30家和63家。從回購情況來看，2024年已有超過2000家上市公司實(shí)施回購，累計(jì)回購金額超過1500億元。還有公司打出回購和增持“組合拳”，引導(dǎo)公司股價回歸到與內(nèi)在價值相匹配的水平。

市場人士認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)折射出上市公司提升投資價值、開展市值管理的意識明顯提升；同時，回購增持再貸款政策加快落地，也激勵相關(guān)方用好回購增持工具，增強(qiáng)投資者信心，提升市場內(nèi)在穩(wěn)定性，共同維護(hù)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

“近年來，隨著監(jiān)管政策的加強(qiáng)，上市公司治理水平顯著提升，信息披露更加透明，投資者保護(hù)措施更加健全。ESG(環(huán)境、社會和治理)因素日益受到重視，成為評估企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要標(biāo)準(zhǔn)。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝建議，進(jìn)一步提升資本市場的效率和質(zhì)量，應(yīng)該加強(qiáng)ESG信息披露、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和市場結(jié)構(gòu)、提升董事會的有效性和規(guī)范性、通過教育等手段更好保護(hù)投資者。與此同時，資本市場需要引入長期機(jī)構(gòu)投資者，減少短期投機(jī)，形成穩(wěn)定且多元化的股東結(jié)構(gòu)。上市公司應(yīng)該增加具有治理能力的獨(dú)立董事比例，確保董事會能夠獨(dú)立有效地監(jiān)督管理層的行為。

“戰(zhàn)略是定盤星，方向決定成敗；創(chuàng)新是發(fā)展動力源，轉(zhuǎn)型是必由之路；激勵是內(nèi)生驅(qū)動力，機(jī)制決定效率；并購是價值提升的催化劑，整合是規(guī)模效應(yīng)的保障。”程鳳朝表示，上市公司應(yīng)進(jìn)一步聚焦主營業(yè)務(wù)，避免盲目擴(kuò)張，穩(wěn)步提升經(jīng)營效率和盈利能力，制定清晰可行的中長期發(fā)展目標(biāo)，確保可持續(xù)增長。同時，不斷加大研發(fā)投入，圍繞數(shù)字化轉(zhuǎn)型和綠色發(fā)展方向布局，優(yōu)化核心競爭力，抓住科技進(jìn)步和政策紅利帶來的發(fā)展機(jī)遇，提升市場競爭力和價值。通過實(shí)施股權(quán)激勵和員工持股計(jì)劃，激發(fā)管理層與員工的積極性和創(chuàng)造力，構(gòu)建管理層與公司長期利益一致的激勵機(jī)制，提升執(zhí)行力和組織活力。此外，上市公司應(yīng)抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，通過并購重組，優(yōu)化資源配置，形成協(xié)同效應(yīng)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升企業(yè)核心競爭力與行業(yè)影響力。

上市公司價值提升是企業(yè)的長期戰(zhàn)略。如何利用資本市場工具改善企業(yè)內(nèi)部流程，增厚企業(yè)資產(chǎn)，重構(gòu)企業(yè)外部要素，匹配企業(yè)文化和戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的愿景和使命，將是一個長期值得探討的話題。