10月10日，重構·新生“聚焦上市公司并購重組”主題研討沙龍在中國金融信息中心舉行。與會嘉賓普遍認為，并購重組政策持續加碼，新一輪產業整合風口已至，建議優先考慮將IPO撤否企業、小市值A股公司等作為并購重組標的。

活動由中國(上海)自由貿易試驗區管委會金橋管理局與上海證券報聯合主辦，海通證券上海浦東分公司、招商銀行上海分行東方支行承辦。

A股并購重組呈回暖跡象

中國(上海)自由貿易試驗區管委會金橋管理局黨組書記、局長呂東勝在致辭時表示，當前，隨著并購重組政策持續加碼，A股并購重組出現回暖跡象。接下來，金橋開發區將充分發揮引領區、自貿區、綜保區制度疊加優勢，攜手國有開發平臺、金融機構、社會化資本等，優化政策支持和各類服務，賦能上市企業轉型升級和高質量發展。

上海證券報社黨委書記、董事長葉國標表示，上市公司并購重組是監管層倡導的，也符合企業、行業、市場的內在需求。A股有5300多家上市公司，大多是行業龍頭企業、產業鏈鏈主和細分市場的隱形冠軍，但也有不少企業的創新能力、盈利能力、風險控制能力、管理能力衰退，缺乏核心競爭力和可持續發展能力，需要“強吃弱”“大吃小”。并購重組也可以是上下游之間、同行之間的強強聯手和優勢互補，從而降本增效、防控風險、優化資源配置。并購重組，不是一般的聚合，而是整合，最高境界是水乳交融的融合，1+1>2，甚至1+1=11，產生化學反應。

清科研究中心數據顯示，2024年上半年中國企業參與的并購案例數總量952起，涉及交易總金額超2800億元。在業內人士看來，隨著一系列政策的出爐，新一輪產業整合風口已至。

海通證券上海分公司黨委委員、副總經理肖文宇表示，今年以來出臺的新“國九條”、“并購六條”等政策，引領資本市場邁向更加成熟、穩健、開放、有活力的新階段。

招商銀行上海分行副行長王漢永表示，隨著新“國九條”“科創板八條”“并購六條”等一系列政策的出臺，并購重組的改革力度不斷加大，為上市公司產業整合、收購資產等多樣化需求提供了更寬松的政策環境。上海長期以來都是資本云集、市場繁榮、交易活躍之地，有望成為上市公司并購交易的熱土。

迎接并購整合風口

面對并購整合風口，各方都在積極備戰。葉國標表示，作為中國資本市場的權威主流媒體和綜合服務平臺，上海證券報愿做一座“金橋”，鏈接和促進資本市場各主體的交流合作，助力資本市場高質量發展。

招商銀行在并購金融領域持續深耕，正積極從買方資金提供者向買賣方交易服務者升級。王漢永表示，在業務全面發展的同時，招商銀行上海分行利用上海建設國際金融中心的獨特優勢，對并購業務進行重點投入。招商銀行上海分行在招行系統內率先成立了投資銀行部，較早組建并購和資本市場專業服務隊伍，能夠根據不同類型的業務迅速形成項目制作團隊，全天候、全方位為客戶服務。

“近年來，招商銀行上海分行并購業務余額長期位居系統內及區域同業前列。用最優質的服務滿足各類并購融資需求，我們充滿信心。”王漢永說。

肖文宇表示，作為一家金融國企，海通證券將抓牢深化金融供給側結構性改革這條主線，聚焦發揮交易“撮合者”功能，在已儲備和已服務的企業中深入挖潛，積極開展并購重組業務，以專業服務助力科創板上市公司開展產業鏈上下游并購整合。

海通證券并購融資部業務董事楊彥劼表示，在全球主要資本市場，IPO與重組均為投資方核心退出路徑。在中國資本市場，IPO與重組的“天平效應”有望逐漸實現平衡，建議并購重組的收購對象可優先考慮IPO撤否企業、小市值A股、新三板企業等；在行業方向上優先行業整合，適當跨界；重組方式可選擇靈活運用發股、可轉債、現金等支付手段，可考慮分期支付等。