提高上市公司質量，不僅要把好“出口關”，也要把好“入口關”，須從源頭抓起，堅決杜絕帶病闖關。

日前，2家上市輔導期的企業(yè)及相關責任人先后收到監(jiān)管“罰單”，釋放了嚴監(jiān)管的新信號。

在上市輔導期遭到監(jiān)管處罰，以往甚為少見。業(yè)內人士認為，加強上市輔導期企業(yè)監(jiān)管，壓嚴壓實發(fā)行人與保薦機構責任，能有效保護投資者的合法權益。

資深投行人士王驥躍表示，近年來，IPO業(yè)務違規(guī)頻發(fā)，為了嚴防“一查就撤”“帶病闖關”等問題，證監(jiān)會、交易所等監(jiān)管部門出臺了多項政策。之前許多企業(yè)進入輔導備案期后，相關證監(jiān)局的輔導驗收環(huán)節(jié)相對寬松，把更多IPO監(jiān)管壓力傳導到交易所。隨著相關證監(jiān)局不斷加強監(jiān)管，切實履行職責，壓實中介機構責任，上市公司質量有望從源頭提高。

監(jiān)管前置 輔導期便領“罰單”

近期，廣東證監(jiān)局對東莞市諾麗科技股份有限公司(以下簡稱“諾麗科技”)、廣州泛美實驗室系統(tǒng)科技股份有限公司(以下簡稱“泛美實驗”)及相關責任人出具警示函，主要指向內控制度建設、信息披露質量等問題。

廣東證監(jiān)局表示，泛美實驗存在以下問題：一是收入確認會計政策執(zhí)行不到位；二是應收賬款核算不規(guī)范；三是內部控制執(zhí)行不到位；四是股東大會運作存在瑕疵。

根據(jù)相關規(guī)定，廣東證監(jiān)局對泛美實驗及相關責任人采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

廣東證監(jiān)局表示，諾麗科技存在以下問題：一是內部控制執(zhí)行存在缺陷，包括公司資金支付業(yè)務內控執(zhí)行存在缺陷、部分業(yè)務環(huán)節(jié)單據(jù)缺失、合同歸口管理不統(tǒng)一、部分費用報銷不規(guī)范；二是內部管理制度不健全，包括財務管理制度不完善、業(yè)務管理制度不完善、信息披露管理制度不完善、未建立健全公章管理制度；三是財務核算不規(guī)范，包括合同資產壞賬計提不充分、存在跨期確認收入情形。

對此，根據(jù)相關規(guī)定，廣東證監(jiān)局對諾麗科技及相關責任人出具警示函的行政監(jiān)管措施。

值得注意的是，泛美實驗、諾麗科技的IPO之旅均在輔導備案階段。2016年11月，泛美實驗掛牌新三板，2017年12月出于公司業(yè)務考慮摘牌。2023年6月，泛美實驗向深交所提交了首次公開發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請，基于整體發(fā)展戰(zhàn)略考慮，2023年10月泛美實驗撤回IPO申請。本次“改道”沖刺北交所，已是泛美實驗第三次沖刺IPO，輔導機構為華英證券。

諾麗科技也是一家準備赴北交所“趕考”的公司。2023年12月29日，廣東證監(jiān)局對諾麗科技進行了輔導備案登記，公司的輔導機構為開源證券。

源頭抓起 堅決杜絕“帶病闖關”

業(yè)內人士認為，資本市場健康發(fā)展需要上市公司、中介機構、投資機構、監(jiān)管部門等各方歸位盡責。

王驥躍對記者表示，諾麗科技目前處于上市輔導的關鍵階段，領罰單可能會讓上市戰(zhàn)線隨之拉長。“以前，監(jiān)管方面對A股上市公司開出罰單的情況比較多。但在輔導期內的公司，也是要受證監(jiān)局監(jiān)管的。現(xiàn)在，處于輔導階段的公司也領到罰單，說明監(jiān)管層對于擬上市公司的監(jiān)管持續(xù)趨嚴?！?/p>

他認為，針對當前IPO輔導中存在的輔導文件模板化、輔導過程形式化等問題，相關證監(jiān)局醞釀提高輔導驗收要求，發(fā)行人及中介機構需要強化“申報即擔責”的意識?！癐PO一旦申報就全公開了，撤否都有輿論關注。相關證監(jiān)局在輔導驗收環(huán)節(jié)更應加大監(jiān)管力度，壓實中介機構‘看門人’職責，督促發(fā)行人掌握擬上市板塊定位和相關監(jiān)管要求，從源頭提高上市公司質量。”

此外，多名投行人士也表示，中介機構的輔導培訓不能流于形式，不能只準備申報工作而忽視培訓和公司治理問題。

廣東證監(jiān)局較早就關注IPO輔導環(huán)節(jié)問題。2020年初，該局就對轄區(qū)內擬上市公司輔導工作有關問題作出通報，指出部分輔導機構材料制作不認真、輔導過程流于形式、輔導程序執(zhí)行不到位等問題。

今年3月，廣東證監(jiān)局接受本報記者專訪時表示，該局壓實中介機構責任，召集輔導機構召開專題座談會，探索開展保薦機構執(zhí)業(yè)質量試評價，全方位傳導監(jiān)管壓力，督促提升輔導質量。特別是對于輔導備案企業(yè)財務指標、口碑聲譽等方面存在疑點，或者中介機構執(zhí)業(yè)質量存在問題的，督促中介機構加大投入，強化質控把關，督促企業(yè)及早規(guī)范整改，杜絕“帶病闖關”。

與此同時，加大監(jiān)管轉型工作力度，完善上市公司監(jiān)管體系，適應全面注冊制改革新形勢，通過進一步強化司局所監(jiān)管協(xié)同，優(yōu)化上市公司監(jiān)管與稽查執(zhí)法、上市輔導、會計監(jiān)管、機構監(jiān)管等相關業(yè)務條線的協(xié)作配合機制，提高上市公司監(jiān)管發(fā)現(xiàn)問題和處置風險的能力。