綠色金融是指為了支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化、解決資源危機(jī)等問題采取的經(jīng)濟(jì)活動，旨在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會的可持續(xù)發(fā)展。碳排放權(quán)交易市場是綠色金融的重要組成部分，是最為市場化的節(jié)能減排方式。綠色信貸、綠色債券、綠色保險和綠色產(chǎn)業(yè)基金等傳統(tǒng)金融工具致力于彌補(bǔ)企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的資金缺口，而碳排放權(quán)交易市場是利用市場化交易機(jī)制重新分配碳配額資源，從而實(shí)現(xiàn)減少碳排放的目的。

由于碳交易具有較強(qiáng)的金融屬性，金融機(jī)構(gòu)可以引入金融衍生品交易機(jī)制，以更好地發(fā)現(xiàn)價格和進(jìn)行風(fēng)險管理。證券公司作為金融機(jī)構(gòu)中靈活性比較強(qiáng)、市場參與度比較高的主體，其參與有助于增加碳市場的活躍程度，引導(dǎo)資本向新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，促進(jìn)碳減排和清潔低碳轉(zhuǎn)型。

一、碳交易市場概述

作為促進(jìn)碳減排的關(guān)鍵政策工具之一，碳排放交易機(jī)制自1997年《京都議定書》簽署以來，逐步走向成熟。該機(jī)制通過市場化的手段來調(diào)節(jié)溫室氣體的排放量，即由政府根據(jù)減排目標(biāo)設(shè)定某一時限內(nèi)的碳排放總量，并以配額的形式分配給轄區(qū)內(nèi)的重點(diǎn)排放單位，獲得配額的企業(yè)可以在二級市場上開展交易。碳交易市場上配額的稀缺性形成了碳價，有效的碳價信號能夠優(yōu)化資源配置，進(jìn)而激勵企業(yè)采取減排措施。我國對于利用市場機(jī)制以促進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型和綠色發(fā)展予以高度重視，將碳交易市場建設(shè)作為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰與碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)的關(guān)鍵途徑之一。

碳交易的運(yùn)行機(jī)制分為初始配額發(fā)放、配額交易及配額清繳三個階段。涉及的交易對象為碳配額和國家核證自愿減排量，其中，碳配額主要面向碳排放量較高的企業(yè)，政府基于企業(yè)的排放數(shù)據(jù)分配相應(yīng)的碳配額，盈余碳配額可作為商品在市場上交易，促使碳配額在高排放企業(yè)間得到合理配置，進(jìn)而鼓勵高排放企業(yè)的減排行為；核證自愿減排量主要面向低排放企業(yè)，低排放企業(yè)通過向有關(guān)部門提交自愿減排項(xiàng)目，并對減排效果進(jìn)行量化核證，獲得核證減排量。核證減排量隨后可轉(zhuǎn)換為碳配額在碳排放交易所進(jìn)行交易。