加大對(duì)資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場(chǎng)等違法行為判罰力度；金融行為須合規(guī)，高管違法要嚴(yán)罰，中介失職必追責(zé)；起訴欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等證券犯罪346人……

最高人民法院工作報(bào)告和最高人民檢察院工作報(bào)告(以下簡(jiǎn)稱“兩高報(bào)告”)3月8日提請(qǐng)十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議審議。兩高報(bào)告提及嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，進(jìn)一步釋放出對(duì)資本市場(chǎng)違法行為“零容忍”信號(hào)。

加大判罰力度

欺詐發(fā)行、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為是資本市場(chǎng)的“毒瘤”。兩高報(bào)告中亮出的一組組數(shù)據(jù)和案例，顯示了對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”的決心。

最高法報(bào)告指出，2023年，人民法院助力加強(qiáng)金融法治建設(shè)。加大對(duì)資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場(chǎng)等違法行為判罰力度。“某新三板公司在股票發(fā)行中虛增營(yíng)收3億元、少披露銀行借款10億元，欺詐增發(fā)股份，法院判令其賠償投資者4900萬(wàn)元，公司高管承擔(dān)最高100%連帶責(zé)任，疏于核查驗(yàn)證的中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)20%連帶責(zé)任。”報(bào)告指出，金融行為須合規(guī)，高管違法要嚴(yán)罰，中介失職必追責(zé)。

最高檢報(bào)告顯示，2023年，人民檢察院協(xié)同完善證券犯罪執(zhí)法司法標(biāo)準(zhǔn)，掛牌督辦重大案件，起訴欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等證券犯罪346人。

“檢察機(jī)關(guān)將堅(jiān)持‘零容忍’要求，依法嚴(yán)厲打擊嚴(yán)重破壞資本市場(chǎng)秩序犯罪，全鏈條追訴背信損害上市公司利益等關(guān)聯(lián)犯罪。加強(qiáng)內(nèi)幕交易犯罪等實(shí)務(wù)重點(diǎn)問(wèn)題研究，推動(dòng)司法解釋修訂。”最高檢第四檢察廳廳長(zhǎng)張曉津近日在最高檢廳長(zhǎng)網(wǎng)絡(luò)訪談中表示，最高檢聯(lián)合最高法、公安部、證監(jiān)會(huì)修訂《關(guān)于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問(wèn)題的意見》，聯(lián)合最高法發(fā)布私募基金犯罪典型案例、修訂內(nèi)幕交易司法解釋，編發(fā)證券犯罪指導(dǎo)性案例，為“零容忍”追責(zé)夯實(shí)法治基礎(chǔ)。

全國(guó)人大代表、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒建議，提高資本市場(chǎng)違法者的入刑比例和刑期上限，以非法獲利金額為基礎(chǔ)確定處罰金額、加大行政處罰力度，大幅提高違法違規(guī)成本，大力營(yíng)造“不敢違、不想違”的氛圍。

構(gòu)建立體化追責(zé)體系

對(duì)各類違法違規(guī)行為保持“零容忍”高壓態(tài)勢(shì)，全方位、立體化追責(zé)體系正加快構(gòu)建。一些代表委員表示，應(yīng)進(jìn)一步完善中國(guó)特色證券期貨執(zhí)法司法體系，優(yōu)化行刑銜接機(jī)制，加強(qiáng)執(zhí)法司法高效協(xié)同，構(gòu)建民事賠償與行政處罰、刑事追究立體化的懲戒約束體系。

構(gòu)建立體化追責(zé)體系，有利于提高違法成本，保護(hù)上市公司利益和投資者合法權(quán)益。全國(guó)人大代表、深圳證券交易所理事長(zhǎng)沙雁建議，進(jìn)一步完善與財(cái)務(wù)造假、資金占用相關(guān)的刑事立法、司法解釋、民事賠償規(guī)則等，形成完善的立體化追責(zé)體系，不斷提高違法成本，從制度源頭解決違法成本低、“入罪難”等問(wèn)題，充分保護(hù)上市公司利益和投資者合法權(quán)益，助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)處罰委辦公室一級(jí)巡視員羅衛(wèi)表示，應(yīng)推動(dòng)構(gòu)建“長(zhǎng)牙帶刺”立體追責(zé)體系；發(fā)揮民事賠償和刑事追責(zé)的作用，既讓投資者獲得真金白銀的賠償，也讓以身試法者“牢底坐穿”。

在全國(guó)政協(xié)委員、申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)看來(lái)，監(jiān)管部門近期突出全流程監(jiān)管執(zhí)法，這些舉措切實(shí)保護(hù)了投資者合法權(quán)益，呵護(hù)了市場(chǎng)信心。

加快各領(lǐng)域立法修法

法治興則市場(chǎng)興。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，應(yīng)從制度上保障資本市場(chǎng)良法善治，加快上市公司監(jiān)管、證券公司監(jiān)管、證券投資基金監(jiān)管、債券監(jiān)管等各領(lǐng)域立法修法，及時(shí)評(píng)估完善業(yè)務(wù)規(guī)則。

羅衛(wèi)表示，應(yīng)構(gòu)建行刑銜接有序順暢的法律責(zé)任體系，推動(dòng)出臺(tái)司法解釋，明確背信損害上市公司利益罪的適用條件，強(qiáng)化刑事打擊力度。

為切實(shí)維護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津認(rèn)為，應(yīng)進(jìn)一步完善投資者賠償機(jī)制，健全投資者賠償體系，確保投資者在受到損失時(shí)能夠及時(shí)獲得賠償，增強(qiáng)投資者信心；進(jìn)一步完善特別代表人訴訟制度，提高其效率和透明度，讓投資者更容易通過(guò)特別代表人維權(quán)，保護(hù)自身合法權(quán)益；不斷加強(qiáng)投資者教育，增強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投資知識(shí)水平。

“在民事賠償方面，可綜合運(yùn)用證券集體訴訟、示范判決、先行賠付等制度，在較短時(shí)間內(nèi)對(duì)中小投資者進(jìn)行實(shí)實(shí)在在地補(bǔ)償。”國(guó)浩金融證券合規(guī)業(yè)務(wù)委員會(huì)主任黃江東說(shuō)。