周五，A股呈現(xiàn)大幅震蕩、探低反彈走勢。滬指先在各板塊普跌的影響下創(chuàng)出階段新低，最低下探至2666.33點(diǎn)，此后大金融板塊突然發(fā)力，北向資金也大舉流入，帶動指數(shù)反彈，2700點(diǎn)關(guān)口失而復(fù)得。

截至收盤，上證綜指報(bào)2730.15點(diǎn)，跌1.46%，日內(nèi)振幅達(dá)4.52%；深證成指報(bào)8055.77點(diǎn)，跌2.24%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1550.37點(diǎn)，跌2.43%。滬深兩市合計(jì)成交8057億元，較前一日放量超1000億元。

北向資金尾盤再現(xiàn)回流，昨日全天凈買入23.60億元，其中滬股通凈買入12.93億元，深股通凈買入10.67億元。本周5個交易日，北向資金僅在周一出現(xiàn)凈流出，其余4天均為凈買入，單周合計(jì)凈買入99.37億元。

大金融發(fā)力帶動股指反彈

昨日午后，A股指數(shù)跌幅一度持續(xù)擴(kuò)大，滬指擊穿2700點(diǎn)關(guān)口再創(chuàng)階段新低，盤中最大跌幅接近4%。14時25分左右，大金融板塊突然發(fā)力，金證股份急速漲停，首創(chuàng)證券10分鐘內(nèi)從下跌7%拉升至漲超9%。其他多只銀行股、券商股紛紛跟漲。

截至收盤，東財(cái)銀行指數(shù)上漲0.44%，南京銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行漲超1%。券商板塊中，首創(chuàng)證券、第一創(chuàng)業(yè)漲超2%；互聯(lián)網(wǎng)金融板塊中，金證股份漲停，新力金融漲近5%。

1月30日，金融監(jiān)管總局召開2024年工作會議，明確今年八大重點(diǎn)任務(wù)目標(biāo)，包括：全力推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)；積極穩(wěn)妥防控重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)；堅(jiān)決落實(shí)強(qiáng)監(jiān)管嚴(yán)監(jiān)管要求；跨前一步強(qiáng)化央地監(jiān)管協(xié)同；著力防范打擊非法金融活動；堅(jiān)定不移深化金融改革開放；精準(zhǔn)高效服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展；平穩(wěn)有序完成機(jī)構(gòu)改革任務(wù)。

分析機(jī)構(gòu)表示，從已公布的2023年業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報(bào)來看，券商板塊整體業(yè)績表現(xiàn)較好，凈利潤的高增速一方面受益于上一年低基數(shù)，另一方面也受益于自營業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。隨著監(jiān)管引導(dǎo)長線資金入市，建議關(guān)注機(jī)構(gòu)客戶資源豐富的券商，以及存在并購整合預(yù)期的券商。

北向資金單周凈買入99億元

昨日，北向資金再度上演尾盤回流的戲碼，盤中一度凈賣出超過30億元，但在14時之后持續(xù)回流，14時20分左右凈買入額陡升。截至收盤，北向資金全天凈買入23.60億元，其中，滬股通凈買入12.93億元，深股通凈買入10.67億元。

本周北向資金僅在周一出現(xiàn)凈流出，其余4個交易日均為凈買入，單周合計(jì)凈買入99.37億元。個股方面，中國石油周二至周四獲北向資金連續(xù)加倉，區(qū)間凈買入額4.43億元；中國平安近6個交易日有5個交易日獲北向資金加倉，區(qū)間凈買入額5.15億元；貴州茅臺在1月末獲北向資金連續(xù)6個交易日凈買入，區(qū)間凈買入額超20億元。

中信期貨近日發(fā)布報(bào)告稱，北向資金與A股漲跌具有較高的關(guān)聯(lián)性。以滬深300指數(shù)為例，北向資金的持倉總市值與滬深300指數(shù)的相關(guān)性高達(dá)0.81，說明兩者存在較強(qiáng)的共振關(guān)系。

中金公司表示，在經(jīng)歷去年第四季度的明顯凈流出后，2024年開年以來北向資金流出規(guī)模有所放緩。目前A股市場估值已隱含較多偏謹(jǐn)慎的預(yù)期，隨著資金面積極信號邊際增多，短期市場具備一定的修復(fù)動能。

機(jī)構(gòu)：中期底部信號逐漸顯現(xiàn)

招商證券近日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，開年以來A股市場出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整。目前，市場中期底部信號逐漸顯現(xiàn)，市場中期見底的概率進(jìn)一步提升。隨著對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂逐漸緩解，此前偏向防御價值、偏向小微盤股的風(fēng)格將會更加均衡，權(quán)重板塊有望迎來反彈，成長風(fēng)格在業(yè)績披露期結(jié)束后有望迎來估值修復(fù)。

招商證券預(yù)計(jì)，股息率風(fēng)險(xiǎn)利差未來將會成為新的底部信號，滬深300股息率相對10年期國債收益率利差擴(kuò)大至70個基點(diǎn)。綜合來看，近期市場形成中期底部的信號逐漸出現(xiàn)：第一，當(dāng)前新增社融轉(zhuǎn)正，有望逐漸確認(rèn)本輪盈利周期底部；第二，A股非金融石油石化的市凈率PB回到歷史最低水平，PE(TTM)會隨著業(yè)績逐漸披露而進(jìn)一步降低；第三，外部流動性的壓制邊際緩解，美債收益率降低至危險(xiǎn)區(qū)以外；第四，前期市場換手率明顯降低，成交明顯縮量，經(jīng)歷了近期快速回調(diào)，市場被動交易行為可能會逐漸告一段落。

中信證券表示，目前A股市場估值已處于歷史極端水平，預(yù)計(jì)后市將逐步進(jìn)入反彈交易窗口期。