被譽為“全球醫療投資領域行業風向標”的摩根大通醫療健康會議(J.P. Morgan HEALTHCARE CONFERENCE)正在美國舊金山舉行，包括百濟神州、再鼎醫藥、君實生物、恒瑞醫藥、榮昌生物、科倫博泰等在內的多家中國新藥研發公司出席。

生物醫藥被譽為“永遠的朝陽產業”。越來越多的中國藥企和國際頭部企業開始并肩向前。百濟神州聯合創始人、董事長兼首席執行官歐雷強于1月9日在會上演講時表示，展望2024年，公司將繼續推進下一波50多種潛在的first-in-class(首創新藥)和best-in-class(同類最優)藥物的開發。

同時，中國醫藥行業的license-out(海外授權)交易項目數量屢創新高，藥物形式逐漸多元，創新藥逐步占據醫藥出海項目的主導地位。制藥企業出海交易金額和交易量快速增長，這不僅是中國生物制藥企業謀變的選擇，更象征著中國醫藥創新的崛起。

展望2024年，受訪的大部分從業者都表示對產業發展謹慎樂觀，中國生物醫藥將內生更多的創新動力，并促使行業加速整合。

研發投入加大

生物醫藥是創新驅動的產業，也是實施創新驅動發展戰略的主戰場。生物醫藥產業發展水平，就是一個國家科學技術水平的具體體現。

當前，國內生物醫藥行業競爭激烈，前期發展產生的泡沫仍未完全消除，行業中的企業、投資機構都在經歷著一個優勝劣汰、賽道出清的過程。對于企業來說，藥物臨床價值、療效、創新性成為突出重圍的必要準則。

中國生物醫藥行業持續提升創新能級、加快國際化步伐的趨勢明顯。2023年，中國生物醫藥產業努力融入全球產業鏈，君實生物的特瑞普利單抗、和黃醫藥的呋喹替尼以及億一生物的艾貝格司亭α注射液先后在美國FDA上市。目前，百濟神州的替雷利珠單抗、恒瑞醫藥的卡瑞利珠單抗、康方生物的派安普利單抗均處于美國FDA審評審批階段。

面對行業投融資放緩的大環境，通過醫藥交易合作獲得更多資金成為當下藥企的普遍選擇。

根據醫藥魔方數據庫，2023年，國內共發生了近70筆創新藥license-out交易，已披露交易總金額超350億美元。例如2023年12月11日，百利天恒宣布，與BMS達成協議，將其HER3/EGFR雙抗ADC產品BL-B01D1的開發和商業化權益授權后者，交易總額高達84億美元，包括8億美元預付款、5億美元潛在近期付款和71億美元里程金。

日拱一卒，功不唐捐。從行業整體研發投入來看，行業整體研發投入還在持續加大。行業人士預計，明顯的提量過后，國產藥創新有望進入到提質階段，研發費用增幅可能會趨穩，但研發項目的質量有望進一步提高。

從研發方向來看，今年美國FDA一共批準12款抗體類藥物，其中4款是雙特異性抗體，超過了前兩年的總和。業內認為，這類新藥物類型有望在癌癥治療中扮演重要角色。此外，細胞與基因治療產品的商業化2023年在多個維度突破了邊界，2024年有望繼續這一細分領域的突破。

行業加速整合

2023年末，阿斯利康宣布，擬以總價12億美元收購CAR-T企業亙喜生物，后者將成為第一家被跨國藥企收購的中國Biotech(生物科技公司)。彼時在行業人士看來，這或將成為一個轉折點。

果然，不到一周，今年1月5日，諾華集團宣布已達成收購信瑞諾醫藥的協議，此舉將使得信瑞諾醫藥整體并入諾華中國。

對于跨國藥企而言，直接收購公司相較購買管線而言更加劃算，中國的工程師紅利也被尤為看重。在瑞銀證券研究部醫療行業分析師陳晨看來，跨國藥企接下來幾年會有大批專利陸續到期，為了防止“專利懸崖”后銷售收入大幅度下滑，它們必須提前做布局、開展收并購。部分公司受益于疫情期間藥品、疫苗的銷售積累了巨額的現金，在市場低迷的情況下碰上了“便宜的”的Biotech，更容易促成交易。

對于不少國內Biotech創始人和投資方來說，他們也逐步意識到，2024年，并購這種在歐美常見的資本運作路徑，或將成為資本退出的重要出路——Biotech的歸途不必一定是Biopharma(集研發、生產、商業化為一體的生物制藥企業)。研發上有自己的專長，被國際大廠看中，也是各取所需的雙向奔赴。

從并購方向來看，有競爭優勢的大品種廣受關注。多家知名藥廠都在布局腫瘤治療這個“永不落幕”的領域。心血管新藥展現出的大藥潛質，也吸引了多家行業巨頭儲備相關管線。神經科學、細胞基因療法、核藥療法等領域都獲得了國際大廠的關注，也有企業選擇在代謝、減肥等領域加碼。

政策大力扶持

眾所周知，生物醫藥屬于“強政策”“強監管”行業，其發展直接受政策影響。東海證券表示，政策一直是行業最大的影響因素之一，集采歷經5年多輪次招標后，基本實現應采盡采；創新藥方面，審批端由松到緊，支付端日趨友好，產品從上市到放量間隔期越來越短；醫療反腐，短期對板塊造成了較大沖擊，長期來看行業生態更加清朗凈化。

醫保談判政策持續優化，2023年底的醫保談判釋放出明確的支持創新藥的信號。2023年的醫保談判，在100個續約藥品中，70%的藥品以原價續約；18個藥品增加了新的適應癥，僅有一個觸發降價機制，其他都按照原來的價格增加了適應癥。

隨著“三醫聯動”改革加速邁入深水區，國家也在不斷調整完善審評審批、帶量采購、醫保談判、醫保支付等重大改革舉措，穩定政策發展預期，鼓勵以臨床價值為導向的創新政策體系加速形成。

一位資深行業人士對記者分析稱，未來，政府引導基金與社會基金合作將更加頻繁，“以投帶引”共同促進資本市場的穩定發展，優化地方產業布局，推動創新升級。區縣可以借助地方產業基金和政策的優勢，吸引到體量小、競爭力強的生物醫藥企業回到地方，與張江、蘇州等醫藥高地協同聯動、錯位發展。