近年來A股掀起一陣分拆上市熱，不過并非所有公司都能如愿以償。近期，方大集團披露公告稱，公司決定終止控股子公司方大智源科技股份有限公司（以下簡稱“方大智源”）分拆至創(chuàng)業(yè)板上市。經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，今年以來，已先后有中天科技、火炬電子、奧佳華、麗珠集團、新鋼股份等9股披露了終止子公司分拆上市的消息，其中奧佳華、中國長城、齊翔騰達、新鋼股份4股已不滿足分拆上市條件，公司分拆事項系“被動”終止。

方大集團終止子公司分拆上市

籌劃逾兩年時間，方大集團分拆控股子公司上市事項最終還是黃了。

近期，方大集團披露了終止控股子公司分拆上市公告，稱基于目前市場環(huán)境等因素考慮，為統(tǒng)籌安排方大智源資本運作規(guī)劃，經(jīng)與相關各方充分溝通及審慎論證后，公司擬終止方大智源分拆至創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關上市申請文件。

值得一提的是，方大集團分拆子公司上市籌劃時間較長，最初在2021年5月，公司審議通過了《關于授權(quán)公司經(jīng)營層啟動分拆控股子公司境內(nèi)上市籌劃工作的議案》，之后在2022年8月披露了分拆上市預案。

股權(quán)關系顯示，方大集團實際控制人熊建明及其控制的邦林科技、盛久投資合計持有上市公司21.7%的股份，熊建明通過方大投資、方大建科等合計控制方大智源83.35%的股份，也系方大智源的實際控制人。

據(jù)了解，方大集團的主要業(yè)務包括智慧幕墻系統(tǒng)及材料、軌道交通屏蔽門設備、新能源和房地產(chǎn)四大產(chǎn)業(yè)，而方大智源的主營業(yè)務為軌道交通屏蔽門設備，其業(yè)務領域、運營方式與方大集團其他業(yè)務板塊保持較高的獨立性?；I劃控股子公司方大智源分拆上市時，方大集團表示，本次分拆有利于公司突出主業(yè)、增強獨立性。

然而，熊建明的分拆計劃未能如愿，方大智源獨立上市告敗。針對相關問題，記者致電方大集團方面進行采訪，不過電話未有人接聽。

“A拆A”折戟頻現(xiàn)

經(jīng)記者梳理，年內(nèi)已有9股“A拆A”終止。

除了方大集團之外，今年以來還有中天科技、中國長城、火炬電子、齊翔騰達、奧佳華、水晶光電、麗珠集團、新鋼股份8股披露過終止控股子公司分拆上市的公告。

以日期來看，11月還有麗珠集團“A拆A”折戟。11月11日，麗珠集團披露公告稱，公司決定終止控股子公司麗珠試劑分拆至創(chuàng)業(yè)板上市事項，終止分拆上市后，麗珠試劑擬申請在新三板掛牌，未來根據(jù)資本市場環(huán)境及戰(zhàn)略發(fā)展需要，擇機尋求在北交所上市。

據(jù)了解，麗珠集團擬分拆麗珠試劑至創(chuàng)業(yè)板上市籌劃已久，公司早在2020年10月就審議通過了相關議案，如今時隔三年時間，該事項最終未能成行。

剩余個股的“A拆A”終止事項則分別在3、4、7、8、10月，其中3月有中天科技，4月有齊翔騰達、中國長城，7月有奧佳華、火炬電子，8月有水晶光電，10月有新鋼股份。10月28日，新鋼股份披露稱，公司決定終止所屬子公司新華金屬制品有限責任公司（現(xiàn)名江西新華新材料科技股份有限公司，以下簡稱“新華新材”）分拆上市。

經(jīng)梳理，終止“A拆A”案例中原計劃分拆子公司上創(chuàng)業(yè)板數(shù)量較多。投融資專家許小恒對記者表示，這與創(chuàng)業(yè)板準入門檻、市場制度包容性較強等因素有關。

4股已不符合分拆標準

從9股終止分拆原因來看，4股已不符合分拆標準，公司分拆事項系“被動”終止。

經(jīng)記者梳理，奧佳華、中國長城、齊翔騰達、新鋼股份已明確表示公司不符合分拆上市條件。根據(jù)《上市公司分拆規(guī)則》，上市公司股票境內(nèi)上市需要滿三年，最近三個會計年度連續(xù)盈利，并且最近三個會計年度扣除按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后，歸屬于上市公司股東的凈利潤累計不低于6億元（凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值計算）。

據(jù)了解，奧佳華原計劃分拆所屬子公司呼博仕至創(chuàng)業(yè)板上市，不過，公司表示，暫不滿足最近三年累計凈利潤不低于6億元的分拆上市條件，公司決定終止籌劃本次分拆上市事項。

以最新年度業(yè)績來看，奧佳華2022年實現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.02億元，同比大降77.74%。

中國長城則表示，因當期市場環(huán)境發(fā)生較大變化，公司業(yè)績暫無法滿足分拆上市條件。

除了業(yè)績指標需達標，《上市公司分拆規(guī)則》還有多個方面需要滿足要求。其中，齊翔騰達表示，因在籌劃齊魯科力分拆上市期間公司控股股東籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓，公司控股股東和實際控人發(fā)生重大變化，導致公司不符合分拆控股子公司上市的條件。

新鋼股份則表示，擬分拆子公司主要業(yè)務或資產(chǎn)是上市公司首次公開發(fā)行股票并上市時的主要業(yè)務和資產(chǎn)的，不得分拆。因公司擬分拆資產(chǎn)新華新材屬于公司首次公開發(fā)行股票并上市時的主要業(yè)務和資產(chǎn)，為統(tǒng)籌安排新華新材業(yè)務發(fā)展和資本運作規(guī)劃，公司擬終止籌劃新華新材分拆上交所上市事項。

中國國際科技促進會科技產(chǎn)業(yè)投資分會副會長兼戰(zhàn)略投資智庫執(zhí)行主任布娜新對記者表示，上市公司分拆有利于公司理順業(yè)務架構(gòu)、拓寬融資渠道、獲得合理估值，在條件允許的情況下，分拆對于上市公司吸引力較大，不排除相關企業(yè)滿足條件后繼續(xù)申報的可能。