近日，方大特鋼公告稱，綜合考慮當(dāng)前資本市場行情、政策變化情況、公司自身實際情況、發(fā)展規(guī)劃及市場融資環(huán)境等諸多因素，決定終止向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券(以下簡稱“可轉(zhuǎn)債”)事項并撤回相關(guān)申請文件。

今年以來，監(jiān)管層不斷優(yōu)化再融資機制安排，持續(xù)提升對上市公司可轉(zhuǎn)債項目的審核精準(zhǔn)度。據(jù)滬深交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月8日，兩市年內(nèi)共有12家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的審核終止。其中，1家因?qū)徍宋赐ㄟ^而被終止，另外11家為企業(yè)主動撤回發(fā)行申請。

東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理曹源源在接受《證券日報》記者采訪時表示，可轉(zhuǎn)債發(fā)行審核的重點包括公司業(yè)績變化原因、經(jīng)營和財務(wù)指標(biāo)異常的原因及合理性、募投項目的可行性和合理性，以及募集資金規(guī)模的合理性和必要性。這與當(dāng)前監(jiān)管機構(gòu)加大對證券市場信息披露質(zhì)量、上市公司質(zhì)量的監(jiān)管要求保持高度一致，有利于保護(hù)投資人合法權(quán)益，維護(hù)可轉(zhuǎn)債市場穩(wěn)健發(fā)展。

發(fā)行可轉(zhuǎn)債作為上市公司再融資重要手段，是上市公司可持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動力之一，為此監(jiān)管層面始終將優(yōu)化相關(guān)機制作為重點工作安排，并持續(xù)優(yōu)化有關(guān)項目監(jiān)管流程、審核內(nèi)容。

談及多家企業(yè)主動撤回發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請的原因，曹源源認(rèn)為，今年以來，部分制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)性投資支出趨于謹(jǐn)慎，在一定程度上或抑制了轉(zhuǎn)債發(fā)行意愿，這也體現(xiàn)在年內(nèi)上市公司新發(fā)可轉(zhuǎn)債預(yù)案數(shù)量有所減少上。此外，企業(yè)一般傾向于在股價上行階段發(fā)行轉(zhuǎn)債，以確保發(fā)行時轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格能夠處于相對高位，避免后期因轉(zhuǎn)股過度稀釋原控股股東股權(quán)。今年可轉(zhuǎn)債市場整體處于橫盤整理狀態(tài)，影響了企業(yè)的發(fā)行意愿。

從審核未通過而終止發(fā)行的1家企業(yè)來看，上交所公告內(nèi)容顯示，原因是該企業(yè)未能充分說明“存貸雙高”的合理性以及公司內(nèi)部控制制度健全且有效執(zhí)行。

從審核流程來看，前述12家企業(yè)均在申請期間被監(jiān)管多番問詢，問詢內(nèi)容主要集中在發(fā)行可轉(zhuǎn)債的必要性及募投項目可靠性等。

例如，上交所在對禾信儀器的問詢中，要求公司說明募投項目的盈利測算、長期資產(chǎn)的折舊攤銷情況，并說明募投項目投產(chǎn)對公司經(jīng)營業(yè)績的影響等；深交所要求盛弘股份結(jié)合目前公司的財務(wù)狀況、資金缺口、公司貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)的持有情況、銀行授信額度等，說明本次募集資金的必要性及規(guī)模合理性。

在南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝看來，監(jiān)管在審核過程中需要確保企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的合規(guī)性、合理性和可行性，以維護(hù)市場穩(wěn)定和保護(hù)投資者利益。同時，監(jiān)管還需要對企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況進(jìn)行深入了解，明晰企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營能力，避免企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。

記者進(jìn)一步整理相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)終止發(fā)行可轉(zhuǎn)債計劃的12家企業(yè)中，有8家屬于制造業(yè)企業(yè)，占比達(dá)66.67%。此外，還有金融業(yè)(1家)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)(1家)、信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)(1家)以及租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)(1家)等行業(yè)企業(yè)。