記者?劉偉杰

近期，反復(fù)筑底的醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)較強(qiáng)反彈，包括減肥藥、創(chuàng)新藥、生物醫(yī)藥、化學(xué)制藥等板塊在多個(gè)交易日領(lǐng)漲市場(chǎng)，超30只行業(yè)主題基金近一月的凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)10%。投資者熱議當(dāng)下的布局“窗口期”，甚至有基金經(jīng)理表示，要珍惜眼前的“黃金坑”機(jī)會(huì)。

醫(yī)藥龍頭股表現(xiàn)活躍

9月20日，減肥藥概念股再度拉升，包括常山藥業(yè)（300255）、翰宇藥業(yè)（300199）、德展健康（000813）、金凱生科（301509）等多只個(gè)股強(qiáng)勢(shì)走高。自8月底以來(lái)，減肥藥板塊大受追捧，以累計(jì)近15%的漲幅，成為本輪醫(yī)藥行業(yè)反彈的“急先鋒”，創(chuàng)新藥、生物醫(yī)藥、化學(xué)制藥三個(gè)市值權(quán)重較大的板塊同樣表現(xiàn)出色，均累計(jì)上漲約8%。

多只市值較大的龍頭股近期表現(xiàn)活躍，成為反彈的“中流砥柱”。例如，創(chuàng)新藥龍頭恒瑞醫(yī)藥（600276）在8月下旬止跌后，連續(xù)多個(gè)交易日反復(fù)筑底，截至9月20日收盤已累計(jì)走高超10%；CXO龍頭股藥明康德（603259）自7月初觸底以來(lái)加速反彈，兩個(gè)多月來(lái)已上漲近30%。

頗為巧合的是，知名基金經(jīng)理葛蘭掌舵的中歐醫(yī)療健康混合在二季度分別加倉(cāng)約525萬(wàn)股恒瑞醫(yī)藥和103萬(wàn)股藥明康德，在二季度末，該基金對(duì)恒瑞醫(yī)藥、藥明康德的持倉(cāng)市值分別為35億元、40億元。

一些仿制藥轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥的個(gè)股也表現(xiàn)不俗，例如人福醫(yī)藥（600079）、恩華藥業(yè)（002262）、麗珠集團(tuán)（000513）和健康元（600380）等，多家公司股價(jià)自8月初以來(lái)累計(jì)攀升超15%。同時(shí)，邁瑞醫(yī)療（300760）、開立醫(yī)療（300633）、澳華內(nèi)鏡等醫(yī)療器械公司股價(jià)也明顯止跌回升。

融智投資高級(jí)研究員包金剛表示，醫(yī)藥行業(yè)的情緒面向好，合規(guī)的學(xué)術(shù)會(huì)議逐步恢復(fù)，真正具有臨床價(jià)值的藥械產(chǎn)品銷售向好，特別是減肥藥、NASH(非酒精性脂肪性肝炎)等方向存在大量未被滿足的臨床需求，相關(guān)標(biāo)的被各路投資者“搶籌”。

主題基金密集回血

受市場(chǎng)信心提振，近期不少醫(yī)藥行業(yè)主題基金紛紛“回血”。數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，近一個(gè)月來(lái)，有35只主題基金（A/C份額未合并計(jì)算）凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)10%，上述主題基金普遍重倉(cāng)了創(chuàng)新藥和減肥藥個(gè)股。

具體來(lái)看，嘉實(shí)互融精選、中銀創(chuàng)新醫(yī)療（002173）、易方達(dá)醫(yī)藥生物位居“前三”，前兩只基金的凈值增長(zhǎng)率超13%，易方達(dá)醫(yī)藥生物則為12.4%，這三只基金均配置了包括恒瑞醫(yī)藥在內(nèi)的多只創(chuàng)新藥個(gè)股。

易方達(dá)醫(yī)療保健、易方達(dá)大健康主題近一個(gè)月的凈值增長(zhǎng)率均超10%，前者的規(guī)模已達(dá)60億元，躋身醫(yī)藥主題基金前列。同時(shí)，匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥期間的凈值增長(zhǎng)率超4%，規(guī)模已近80億元。此外，中銀大健康、中銀醫(yī)療保健、中信建投（601066）醫(yī)改等凈值增長(zhǎng)率同樣靠前。

北信瑞豐基金的基金經(jīng)理龐文杰表示，長(zhǎng)期看，目前的醫(yī)藥板塊具備很高的性價(jià)比，由于醫(yī)藥板塊調(diào)整時(shí)間足夠長(zhǎng)，估值處在歷史極低水平，應(yīng)珍惜眼前的“黃金坑”機(jī)會(huì)。此前一些超跌的CXO個(gè)股以及臨床剛需的創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械標(biāo)的近期表現(xiàn)出色，四季度仍看好這些細(xì)分領(lǐng)域。

四季度有望迎來(lái)更大反彈

醫(yī)藥板塊已連續(xù)回調(diào)近3年，行業(yè)市盈率均值為25倍左右。有觀點(diǎn)稱，每一輪行情的低點(diǎn)往往是新一輪醫(yī)藥大行情的起點(diǎn)。

另外，醫(yī)藥板塊從2022年9月底到今年1月底經(jīng)歷了三輪由帶量采購(gòu)政策好轉(zhuǎn)預(yù)期、疫情防控政策優(yōu)化預(yù)期、疫后復(fù)蘇預(yù)期驅(qū)動(dòng)的行情，但在今年二季度再度出現(xiàn)調(diào)整，不少投資者熱議該板塊在四季度可能迎來(lái)“大級(jí)別”的反彈行情。

廣州圓石投資李益峰表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)下已進(jìn)入戰(zhàn)略配置階段。該行業(yè)逐步進(jìn)入新一輪產(chǎn)品創(chuàng)新周期，基本面上看，有望進(jìn)入2至4個(gè)季度的上行周期。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示，今年以來(lái)醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部存在明顯結(jié)構(gòu)性分化，目前產(chǎn)業(yè)在轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中。未來(lái)中長(zhǎng)期行情將圍繞創(chuàng)新藥和高端仿制藥展開，行業(yè)龍頭企業(yè)的國(guó)際化及海外擴(kuò)張計(jì)劃，將帶來(lái)新的投資邏輯。

“醫(yī)藥板塊四季度或迎來(lái)反轉(zhuǎn)。醫(yī)藥板塊此次調(diào)整時(shí)間及空間都較為充分，板塊已處于三重底部，左側(cè)布局窗口或已來(lái)臨。不擅長(zhǎng)選擇個(gè)股的投資者可通過(guò)配置醫(yī)藥ETF參與。”包金剛表示。