7月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《期貨市場(chǎng)持倉管理暫行規(guī)定》(以下簡稱《暫行規(guī)定》)，增強(qiáng)期貨市場(chǎng)持倉管理的系統(tǒng)性和針對(duì)性，進(jìn)一步提升監(jiān)管透明度和增強(qiáng)監(jiān)管效率。

持倉管理是期貨市場(chǎng)核心的監(jiān)管手段和方式，涉及一系列制度安排，除持倉限額、套期保值外，持倉合并、持倉報(bào)告等均是持倉管理的重要內(nèi)容。

證監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)過三十年監(jiān)管實(shí)踐，我國期貨市場(chǎng)積累了較為豐富的持倉管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)隨著近年來市場(chǎng)發(fā)展變化，還需進(jìn)一步提高持倉管理精細(xì)化程度，豐富監(jiān)管手段。通過專門的制度文件對(duì)持倉管理進(jìn)行規(guī)范，不僅是落實(shí)《期貨和衍生品法》的相關(guān)要求，也有利于系統(tǒng)性梳理持倉管理框架體系和各項(xiàng)制度工具，厘清各項(xiàng)制度工具間的邏輯關(guān)系，便于統(tǒng)籌安排，提升監(jiān)管針對(duì)性。

從主要內(nèi)容來看，《暫行規(guī)定》共7章30條，重點(diǎn)對(duì)各項(xiàng)制度的內(nèi)涵、制定或調(diào)整原則、適用情形、各參與主體義務(wù)等作出規(guī)定。

一是明確持倉限額的制定或調(diào)整原則、設(shè)定方法，規(guī)范交易行為。持倉限額制度用于確定某一時(shí)間或階段，市場(chǎng)參與者在某一合約或品種上的最大持倉量，是期貨市場(chǎng)為防范持倉過度集中導(dǎo)致市場(chǎng)操縱的基礎(chǔ)。《暫行規(guī)定》綜合現(xiàn)行做法和監(jiān)管需要，對(duì)持倉限額制定或調(diào)整的考慮因素提出原則性要求，具體制定、調(diào)整和評(píng)估持倉限額仍由期貨交易所負(fù)責(zé)；豐富持倉限額設(shè)定方式，為品種限倉、期貨與期權(quán)聯(lián)合限倉等預(yù)留空間；規(guī)范交易行為，要求市場(chǎng)參與者不得采用不正當(dāng)手段規(guī)避持倉限額。

二是對(duì)套期保值行為進(jìn)行原則性規(guī)范，明確期貨交易所的審批和管理義務(wù)。套期保值審批允許具有風(fēng)險(xiǎn)管理需求的交易者額外獲得一定的持倉限額豁免，以在市場(chǎng)可承受范圍內(nèi)滿足企業(yè)正常的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。《暫行規(guī)定》對(duì)套期保值業(yè)務(wù)提出了一般性要求，包括套期保值持倉額度應(yīng)當(dāng)與交易者的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)規(guī)模、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受度等相匹配，交易應(yīng)當(dāng)遵循品種匹配、管理價(jià)格波動(dòng)、期限匹配原則等。同時(shí)，尊重現(xiàn)行做法和一線監(jiān)管實(shí)際，仍由期貨交易所審批和調(diào)整套期保值持倉額度。此外，考慮到套期保值審批是基于交易者真實(shí)的套保需求、在持倉限額以外賦予交易者的額外權(quán)限，因此《暫行規(guī)定》對(duì)套期保值額度的獲取和使用進(jìn)行一定規(guī)范，禁止交易者以欺詐等方式獲取套保額度，不得濫用套期保值額度。

三是完善大戶持倉報(bào)告制度，進(jìn)一步充實(shí)報(bào)告內(nèi)容，明確報(bào)告方義務(wù)。大戶持倉報(bào)告制度要求達(dá)到報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的交易者報(bào)送持倉、資金等情況，是期貨交易所了解交易者信息的重要途徑。《暫行規(guī)定》對(duì)現(xiàn)行大戶持倉報(bào)告制度相關(guān)安排進(jìn)行明確，規(guī)定由期貨交易所制定和調(diào)整報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)、明確報(bào)告內(nèi)容和程序，中介機(jī)構(gòu)和交易者應(yīng)當(dāng)按要求報(bào)送信息。在此基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步發(fā)揮大戶持倉報(bào)告制度作用，《暫行規(guī)定》授權(quán)期貨交易所可以要求交易者報(bào)送參與境外期貨市場(chǎng)、場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況，以更加全面掌握交易者信息，提升監(jiān)管有效性。

四是對(duì)持倉合并的有關(guān)要求進(jìn)行明確，同時(shí)對(duì)持倉合并豁免有關(guān)制度作出原則性安排。持倉合并是避免客戶通過分倉突破持倉限額、形成持倉優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而擾亂市場(chǎng)交易秩序的重要制度保障。《暫行規(guī)定》對(duì)當(dāng)前日常監(jiān)管中的持倉合并情形進(jìn)行了明確，要求期貨交易所對(duì)同一交易者在多個(gè)會(huì)員處的同類型交易編碼上的持倉、存在實(shí)際控制關(guān)系的多個(gè)賬戶的持倉進(jìn)行合并計(jì)算。此外，為保持監(jiān)管彈性，對(duì)持倉合并豁免作出原則性規(guī)定，要求期貨交易所結(jié)合持倉合并的具體情形建立相應(yīng)的豁免制度。

證監(jiān)會(huì)表示，下一步將指導(dǎo)期貨交易所、行業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)真落實(shí)《暫行規(guī)定》，不斷完善期貨市場(chǎng)制度體系，進(jìn)一步規(guī)范期貨市場(chǎng)持倉行為，促進(jìn)期貨市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。