中止逾兩個(gè)月，深交所官網(wǎng)顯示，北京深演智能科技股份有限公司(以下簡稱“深演智能”)創(chuàng)業(yè)板IPO已恢復(fù)審核。據(jù)了解，深演智能是一家營銷技術(shù)服務(wù)商，為客戶提供智能投放服務(wù)和企業(yè)數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)。值得注意的是，阿里巴巴于2020年空降成為深演智能第一大客戶，為公司貢獻(xiàn)了逾四成營收；2021年，深演智能對(duì)阿里巴巴實(shí)現(xiàn)的銷售收入占比升至50.61%，已超過50%。對(duì)阿里巴巴的收入依賴還影響到了公司的毛利率水平，2019-2021年，深演智能主營業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)明顯下滑，分別為32.53%、21.39%、20.94%。

對(duì)阿里巴巴銷售收入占比連升

報(bào)告期內(nèi)，深演智能對(duì)阿里巴巴的銷售收入依賴逐漸升溫，2021年對(duì)其實(shí)現(xiàn)的銷售收入占比已超五成。

招股書顯示，深演智能是一家營銷技術(shù)(MarTech)服務(wù)商，致力于通過技術(shù)、智能算法和系統(tǒng)產(chǎn)品提升企業(yè)數(shù)字化營銷中的自動(dòng)化和智能化水平，主營業(yè)務(wù)是為大中型企業(yè)級(jí)客戶提供一站式數(shù)字營銷中的智能決策系統(tǒng)及運(yùn)營服務(wù)。

縱觀公司報(bào)告期內(nèi)前五大客戶名單，阿里巴巴最為顯眼。2019年，阿里巴巴還未出現(xiàn)在公司前五大客戶中，對(duì)其實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入占比僅為3.76%；到了2020年，阿里巴巴直接躍升至公司第一大客戶，當(dāng)期為公司貢獻(xiàn)的收入為2.78億元，占比為43.8%。2021年，深演智能對(duì)阿里巴巴的依賴度進(jìn)一步提高，當(dāng)期對(duì)其實(shí)現(xiàn)的銷售收入為4.36億元，占比為50.61%。

投融資專家許小恒表示，IPO公司對(duì)單一大客戶銷售收入占比超50%一般會(huì)被認(rèn)定為重大依賴，這種情況也是監(jiān)管層在審核時(shí)的重點(diǎn)，不過不是必要障礙。

深演智能解釋稱，雖然阿里巴巴的營業(yè)收入占比較高，但是由于阿里巴巴這類互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)客戶考核要求高，毛利率較低。報(bào)告期內(nèi)，阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)客戶的毛利金額占比分別為26.86%、32.25%和30.62%，占比不高。因此公司對(duì)阿里巴巴不具有重大的不利依賴。

針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向深演智能方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，未收到對(duì)方回復(fù)。

主營業(yè)務(wù)毛利率連降

阿里巴巴在躍升成深演智能第一大客戶的同時(shí)，還帶低了公司的毛利率水平。報(bào)告期內(nèi)，深演智能存在主營業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑的情況。

據(jù)深演智能招股書，2019-2021年，深演智能主營業(yè)務(wù)毛利率分別為32.53%、21.39%、20.94%，其中2020年與2019年相比下降明顯，2021年出現(xiàn)小幅下滑。

據(jù)了解，深演智能產(chǎn)品主要分為智能投放服務(wù)及企業(yè)數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)兩部分，其中毛利率出現(xiàn)明顯下滑的是智能投放服務(wù)，報(bào)告期內(nèi)毛利率分別為31.06%、19.5%和19.48%。

深演智能表示，公司智能投放服務(wù)毛利率降低主要系互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)客戶毛利率降低及收入占比上升導(dǎo)致。

體原因則是受第一大客戶阿里巴巴影響明顯。據(jù)了解，深演智能于2019年底拓展了客戶阿里巴巴，該客戶更多關(guān)注用戶下載和后續(xù)轉(zhuǎn)化等指標(biāo)，由于用戶下載和后續(xù)轉(zhuǎn)化相對(duì)于展示和點(diǎn)擊難度更大，同時(shí)該客戶投放規(guī)模普遍較大，公司需要對(duì)接更多的頭部媒體如字節(jié)跳動(dòng)、騰訊及快手等，這些頭部媒體往往成本較高，從而導(dǎo)致上述客戶的毛利率降低。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)客戶的收入占比逐年上升，因此導(dǎo)致智能投放服務(wù)的毛利率有所降低。

此外，報(bào)告期內(nèi)，深演智能企業(yè)數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)的毛利率分別為48.46%、44.77%和44.6%，毛利率略有下降。

雖然深演智能主營業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)明顯下滑，但得益于公司營收的大幅增加，因此并未影響到公司的業(yè)績。報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入、歸屬凈利潤均實(shí)現(xiàn)大幅增長。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，深演智能實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為4.46億元、6.36億元、8.61億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤分別約為1908.01萬元、3737.37萬元、6271.64萬元。

不過，截至2021年末，深演智能合并財(cái)務(wù)報(bào)表未分配利潤為-6227.33萬元，存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損情形消除之前，公司存在無法進(jìn)行現(xiàn)金分紅的風(fēng)險(xiǎn)。