傳遞企業(yè)價值 強化敬畏意識

業(yè)績說明會搭建上市公司與投資者溝通橋梁

一邊是上市公司提前征集投資者關心話題、精心呈現(xiàn)年報數(shù)據(jù)、高管團隊認真準備，另一邊是觀看人數(shù)劇增、投資者提問踴躍、機構投資者關注度提升……今年以來，上市公司業(yè)績說明會出現(xiàn)了一系列喜人變化。

在上市公司召開業(yè)績說明會的數(shù)量不斷攀升的背后，中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，年報業(yè)績說明會已成為“標配”，央企上市公司發(fā)揮了引領示范作用。上市公司高管參與熱情大幅提升，直面投資者關切，投資者參會的便利性和體驗感不斷增強，業(yè)績說明會“含金量”日益增長。

風景這邊獨好

動輒有數(shù)十萬人觀看互動的業(yè)績說明會，已成為資本市場年報季的一道靚麗的風景線。在投資者關切的目光中，通過業(yè)績說明會，上市公司過去一年工作的有效性與合理性接受了多方面檢驗。

中國上市公司協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，滬深北三市共有4490家公司召開業(yè)績說明會，占比約為95.43%。其中，幾乎全部滬深300指數(shù)公司，“A+H”上市公司，央企控股上市公司，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司召開了業(yè)績說明會。

今年以來，上市公司召開業(yè)績說明會的數(shù)量取得突破，年報業(yè)績說明會漸成標配。參會上市公司高管陣容、準備情況、投資者數(shù)量、投資者結構及話題交流深度都較往年有明顯提升。

“重磅高管陣容”已成為業(yè)績說明會標配。例如，工商銀行董事會、管理層高度重視業(yè)績說明會，堅持將年度、季度業(yè)績說明會形成有機整體，通過每年舉辦四次業(yè)績說明會，工商銀行管理層與投資者進行有效的“面對面”、“屏對屏”溝通，介紹集團經(jīng)營質效和亮點、重點戰(zhàn)略實施進展，積極回應投資者、分析師問題，向資本市場傳遞全面準確的公開信息，維護廣大中小投資者的知情權和互動權。

“關鍵少數(shù)”的參與程度是業(yè)績說明會“含金量”的重要衡量指標。據(jù)統(tǒng)計，在已召開業(yè)績說明會的上市公司中，董事長、總經(jīng)理出席率約98%。“掌門人”為投資者現(xiàn)場釋疑解惑，互動的深度和廣度持續(xù)拓展，體現(xiàn)了溝通的高度、厚度和溫度，令投資者獲得感滿滿。此外，今年以來，滬深兩市九成左右的公司獨董參與或出席業(yè)績說明會，助力提升公司治理水平，與投資者共話高質量發(fā)展。

上市公司對業(yè)績說明會的準備越來越充分。例如，中集車輛在接受媒體報道時表示，公司提前5個交易日發(fā)布召開業(yè)績說明會的通知公告，將召開時間、參與方式、公司出席人員名單等向廣大投資者公布。公司向所有投資者提前公開征集問題，針對投資者問題作了充分準備，以提升交流的針對性和有效性。

投資者參與數(shù)量明顯提升。2021年度科大訊飛業(yè)績說明會觀看量達236萬人次，而2019年的這一數(shù)據(jù)僅為75萬人次。南京銀行高管人員與機構投資者、分析師及中小投資者作了規(guī)范、充分、深入的互動。今年，南京銀行業(yè)績說明會通過各大網(wǎng)絡平臺向境內(nèi)外同步進行視頻直播，吸引超過12.25萬人次在線觀看。

機構投資者身影頻現(xiàn)。三峽能源在業(yè)績說明會上廣開言路，公司董事長王武斌等多位高管出席業(yè)績說明會，公司會后主動開展路演推介活動，與重要股東、潛在投資者召開40場電話會議，持續(xù)加強業(yè)績推介及投資者溝通活動。萬科業(yè)績說明會超過13萬人次在線觀看直播，共2000余位投資者和媒體接入互動提問平臺，管理層對市場關注的問題給予詳細解答，坦誠的溝通態(tài)度贏得市場認可，公司隨后組織的面向境內(nèi)外機構投資者的線上路演，吸引超過120家機構參加。

交流氛圍愈發(fā)理性。頗受多方關注的格力電器董事長董明珠談到了格力電器新成長點、渠道改革進展、員工持股計劃考核指標調整等多個外界高度關注的話題。董明珠表示，格力電器渠道改革是革自己的命，只有這樣才能找到短板，發(fā)展得更好。希望大眾對格力電器的印象從“好空調 格力造”向“好電器 格力造”轉變，希望廣大股東多多關注格力電器全系列產(chǎn)品。

多位上市公司高管認為，在這種投資者與上市公司高管的互動中，理性討論的聲音不絕于耳，這對公司加強與投資者交流、溝通來說是一種鼓舞。

互動形式不斷創(chuàng)新，央企積極發(fā)揮示范作用。從投資者實際需求出發(fā)，上市公司也不斷創(chuàng)新與投資者溝通交流的形式。中國移動、中國電信、中國聯(lián)通聯(lián)合舉辦主題為“擁抱數(shù)字經(jīng)濟新藍海，共話電信行業(yè)新未來”的電信行業(yè)上市公司投資者交流活動，現(xiàn)場以“元宇宙”作為視覺呈現(xiàn)核心，綜合運用AR/VR/XR等各類電信行業(yè)領先技術，打造全新的高科技數(shù)智化活動形式。在交流會上，三家運營商上市公司董事長直面投資者，就電信行業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟時代下釋放新潛能、助推企業(yè)數(shù)字化發(fā)展等話題與投資者進行深入溝通，展現(xiàn)了電信央企的全新面貌和最新成果，令投資者走得近、聽得懂、看得清、有信心。此次投資者交流活動是上市公司聯(lián)合集中舉辦具有行業(yè)屬性的投資者說明會的首次實踐，也是電信行業(yè)上市公司運用最新信息科技提升投資者溝通交流質量的首次嘗試，發(fā)揮了央企“排頭兵”的示范作用。

在干貨滿滿、誠意十足的同時，今年以來上市公司通過創(chuàng)新召開及互動模式、多語種發(fā)布、邀請行業(yè)專家、分析師等豐富多元的方式令年報立體、“可視化”，向投資者簡明易懂地解讀年報成績單。通過精彩紛呈的說明會，傳遞公司的新發(fā)展與新風貌，形成公司與投資者有效溝通的新局面。

全力保障有序推進

高效的投資者關系管理，正是優(yōu)秀公司治理的基本體現(xiàn)和外部延伸。舉辦業(yè)績說明會，是上市公司在高質量發(fā)展背景下響應相關政策、提升公司治理水平的重要舉措。

中國上市公司協(xié)會負責人表示：“召開業(yè)績說明會是資本市場全面深化改革關鍵時期的重要縮影，也是上市公司董事會和‘關鍵少數(shù)’關注、尊重投資者的重要體現(xiàn)。常態(tài)化召開業(yè)績說明會已形成共識，可鼓勵上市公司把握、適應新階段新變化新要求，令上市公司與投資者更加主動地互動溝通，以更加通俗直接的形式展示上市公司財務等重要數(shù)據(jù)及信息，通過多渠道、多方式加強投資者關系管理工作，促進上市公司進一步提高公司治理水平。”

今年以來，有關部門和自律組織繼續(xù)為上市公司業(yè)績說明會有序召開提供全力保障。

中國上市公司協(xié)會繼續(xù)發(fā)揮紐帶作用，以高質量推動業(yè)績說明會開展為導向，通過組織培訓、倡導最佳實踐等方式，為減輕企業(yè)在疫情時期負擔，協(xié)會調動市場平臺優(yōu)勢，提供免費召開在線業(yè)績說明會服務，為會員企業(yè)高質量舉辦業(yè)績說明會提供全面保障。

滬深交易所多舉措提高業(yè)績說明會召開質量效果。上交所制定自律監(jiān)管指南，舉辦業(yè)績說明會“主題周”，特別是上證路演平臺免費提供多模式路演服務，持續(xù)提升監(jiān)管服務質效。深交所廣泛開展業(yè)績說明會問卷調查與培訓，組織“十新破局”系列業(yè)績說明會，提高投資者關注度。

北交所在成立后首次推動召開業(yè)績說明會，組織三場“特色主題周”實現(xiàn)公司全覆蓋。

投服中心繼續(xù)示范引領中小投資者積極參會，就經(jīng)營發(fā)展、資本運作等重大問題與公司交流對話，幫助投資者抓取信息披露重點，助力中小股東話語權及行權意識不斷提升。

“各交易所業(yè)績說明會各有側重：主板圍繞‘藍籌重器’等五大主題陸續(xù)展開，科創(chuàng)板則以‘芯’‘光’閃耀等六大主題依次推進；深市業(yè)績說明會以‘十新破局’展示深市公司新氣象、新風貌；北交所上市公司圍繞新能源、生物醫(yī)藥、汽車制造等組織‘行業(yè)主題周’專場業(yè)績說明會。”業(yè)內(nèi)人士表示，從投資者關心的話題看，在今年以來召開的上市公司業(yè)績說明會中，投資者關心的話題聚焦于增長新動能、探討創(chuàng)新發(fā)展等方面。對北交所上市公司來說，成長性和轉板話題最受投資者關注。

以對話促進建設

作為上市公司傳遞價值、投資者發(fā)現(xiàn)價值的橋梁，業(yè)績說明會在某種程度上已成為上市公司經(jīng)營能力與信心的試金石。

這塊試金石，讓績優(yōu)公司展示好業(yè)績，釋放成長價值。“績差”公司積極回應市場關切，為投資者傳遞信心。那些市場質疑聲音較多的公司，則獲得了主動向市場答疑的機會。

根據(jù)上證路演、中證路演、全景網(wǎng)等市場主流平臺統(tǒng)計，上市公司共收到提問105371條，公司回復率達92.95%，提問的個人投資者占90.13%。

“業(yè)績說明會為上市公司與中小投資者營造了全新的對話方式。”業(yè)內(nèi)人士認為，“投資”“回購”“研發(fā)”“分紅”等成為“熱詞”。投資者關注的熱點問題，不再局限于股東持倉、業(yè)績預測、股價漲跌，公司經(jīng)營、治理與社會責任、行業(yè)情況等與長期價值更相關的內(nèi)容被廣泛關注。

“近年來，績優(yōu)公司越來越重視業(yè)績說明會。董事長紛紛參會，這是很好的對外宣傳渠道。”華鑫證券首席策略分析師嚴凱文表示，一些低成長性行業(yè)的優(yōu)質企業(yè)想獲得市場關注。對于這些公司而言，業(yè)績說明會是難得的“亮相”機會。

北京陽光天泓資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王維嘉接受媒體采訪時表示：“近幾年出現(xiàn)了很明顯的變化：一些此前不主動與市場交流的上市公司也開始通過業(yè)績說明會等方式與投資者進行交流。”他認為，對于踏實做事的上市公司來說，主動召開業(yè)績說明會與投資者多溝通交流，有百利而無一弊。

一位參加中信建投業(yè)績說明會的個人投資者盧先生感嘆：“要是每個季度都有這樣一次業(yè)績說明會就好了！”

參加某高科技企業(yè)業(yè)績說明會的個人投資者劉女士表示：“我只是問了問公司的產(chǎn)能情況，公司不但回答了我的問題，還向我介紹了公司的產(chǎn)能規(guī)劃。公司這樣做讓我感到更有信心了。”

“能夠如此便利、直接地與上市公司高管對話交流，最起碼體現(xiàn)了公司平等對待和尊重投資者的態(tài)度。”一位機構投資者表示。

提高上市公司質量是資本市場的永恒主題。上市公司管理層通過業(yè)績說明會聆聽投資者的聲音，是上市公司實現(xiàn)自我規(guī)范、自我提高、自我完善的重要途徑。上市公司積極召開業(yè)績說明會，投資者間接影響和監(jiān)督公司治理，這對促進公司高質量發(fā)展與市場良性生態(tài)形成都具有積極作用。