業(yè)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的頭部私募幻方量化11月15日公告，自即日起暫停旗下全部產(chǎn)品的申購(含追加)，已有產(chǎn)品的固定開放日贖回業(yè)務(wù)不受影響。

對于暫停申購原因，幻方量化內(nèi)部人士對媒體表示，暫停申購乃正常操作，“規(guī)模繼續(xù)增長，不如停下來在這個(gè)規(guī)模基礎(chǔ)上專注研發(fā)好的策略，改善業(yè)績。”至于未來開放申購時(shí)機(jī)，該公司認(rèn)為需要綜合考慮策略、業(yè)績和市場等多方面因素，再做具體決定。

多家量化私募暫停申購

11月15日，寧波幻方量化投資管理合伙企業(yè)(簡稱“幻方量化”)發(fā)布公告稱，幻方量化即日起暫停旗下所有資管產(chǎn)品的申購(含追加)，前期已預(yù)約客戶需要于12月2日(含當(dāng)日)前完成申購，已有產(chǎn)品的固定開放日贖回業(yè)務(wù)不受影響。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，幻方量化管理規(guī)模在100億以上，年化收益率達(dá)22.9%。截至11月12日，幻方量化今年以來收益率達(dá)17.54%，在所有百億私募機(jī)構(gòu)中名列第23位。

中信建投證券私募市場報(bào)告顯示，幻方量化和明汯投資為國內(nèi)管理規(guī)模最大的量化私募，管理規(guī)模均超過800億元。

值得一提的是，暫停申購的不止幻方量化。9月7日，300億量化私募天演資本宣布暫停募集工作。天演資本稱，2021年以來隨著市場和行業(yè)情況變化，以及公司業(yè)績得到廣泛認(rèn)可，公司管理規(guī)模增長迅速。近期公司已積極通過各類市場手段抑制管理規(guī)模增速，但仍認(rèn)為增速過快。為保障存續(xù)投資者的長期利益，提供所有投資者良好的投資服務(wù)，公司決定階段性停止募集工作。

今年以來，已有包括幻方量化、天演資本、進(jìn)化論投資、啟林投資等在內(nèi)的多家頭部量化私募宣布封盤。

回撤壓力不小

所謂量化投資，就是借助計(jì)算機(jī)技術(shù)和數(shù)學(xué)模型，同時(shí)跟蹤并處理海量的金融數(shù)據(jù)，在細(xì)微的數(shù)據(jù)變化中捕捉套利機(jī)會(huì)，并利用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)快速、自動(dòng)執(zhí)行交易。

但是近期，明星量化私募陷入了集體深度回撤。第三方最新數(shù)據(jù)顯示，上周(11月1日至7日)多家頭部量化私募的指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品超額收益為負(fù)，部分中證500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品跌超4%，多只市場中性策略基金和CTA產(chǎn)品也顯著回調(diào)。天演資本在其發(fā)布的近期情況說明中表示，指數(shù)增強(qiáng)策略近期回撤主要源于市場的劇烈分化。

開源證券金融工程首席分析師魏建榕選取了管理規(guī)模相對較大的10家量化私募，統(tǒng)計(jì)各家量化中性策略的月度收益表現(xiàn)。2021年10月，頭部量化私募中性策略的平均收益率為-1.28%，月度收益率最高為1.1%，月度收益最低為-2.85%。

據(jù)朝陽永續(xù)基金數(shù)據(jù)，頭部量化私募旗下產(chǎn)品業(yè)績發(fā)生巨震。11月1日至7日期間，幻方旗下九章幻方中證500量化進(jìn)取基金回撤超4%，九坤日享中證500指數(shù)增強(qiáng)1號(hào)回撤超3%，大幅超過同期中證500指數(shù)跌幅0.44%。

深圳一位百億級量化私募總經(jīng)理，量化機(jī)構(gòu)規(guī)模迅速提升，產(chǎn)品波動(dòng)提升，超額收益可能降低。量化策略本身對容量有較為嚴(yán)格的限制，即使各家管理人通過策略迭代更新、降低交易換手頻率等方式提升規(guī)模上限，但整體的超額收益仍不可避免地下滑，并且越低頻的策略在當(dāng)前風(fēng)格切換的市場環(huán)境下往往比高頻量價(jià)“挨更多的打”，進(jìn)一步導(dǎo)致超額收益下滑。

有市場人士指出，每一家量化私募策略容量儲(chǔ)備都有限，封盤更多是希望進(jìn)行階段性的策略升級，后續(xù)容量提升就會(huì)重新迎接資金。

監(jiān)管動(dòng)作不斷

今年量化行業(yè)發(fā)展如火如荼，量化私募基金規(guī)模急速擴(kuò)張、來自第三方平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，隨著11月以來正圓投資、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、沖積資產(chǎn)、和諧浩數(shù)投資管理、遂玖資產(chǎn)、紅籌投資、聚寬投資等7家私募的規(guī)模相繼超過百億元，百億私募的數(shù)量達(dá)到100家。其中量化私募25家，占四分之一。

規(guī)模上，今年量化市場再次蓬勃發(fā)展，量化產(chǎn)品規(guī)模已突破1萬億，但主要的賽道仍然是對標(biāo)中證500指數(shù)的指增系列及中性系列產(chǎn)品，賽道競爭較為激烈，在當(dāng)前內(nèi)卷的中證500賽道里面，多0.1%的超額收益往往意味著多10%資管管理規(guī)模。

面對量化產(chǎn)品規(guī)模急速增長，監(jiān)管措施也在不斷增加。

11月1日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布公告稱，為完善私募基金信息監(jiān)測體系，于2021年11月1日上線“量化私募基金運(yùn)行報(bào)表”月度報(bào)表，要求相關(guān)管理人于2021年11月15日前(含)完成首期報(bào)送任務(wù)，此后于每月結(jié)束之日起5個(gè)工作日內(nèi)(含)完成報(bào)送任務(wù)。

公告同時(shí)強(qiáng)調(diào)，根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)私募基金信息報(bào)送自律管理與優(yōu)化行業(yè)服務(wù)的通知》，不報(bào)送或逾期報(bào)送達(dá)兩次及以上的管理人將被列入信息報(bào)送異常機(jī)構(gòu)，協(xié)會(huì)將在官網(wǎng)予以公示，并視情況進(jìn)一步采取自律措施。